3D频道开启产业盛宴 私募乐观中谨慎

　　大数据、智能电网、3D电视、物联网、云计算、光伏、智能手机、新媒体……随着中国经济的快速发展和结构升级，这些相对于传统银行、地产、有色、煤炭等大盘蓝筹股的“小行业”，或许未来会成为国民经济支柱的“大行业”。私募基金因其相对于公募基金资金量小、操作灵活等特点，小行业更容易受到他们的青睐。

　　从本期开始，证券时报中国基金周刊将连续刊载“私募基金看小行业”系列报道，以飨读者。

　　国内首个3D频道于1月1日正式播出。接受证券时报记者采访的私募基金表示，3D频道的开播，无疑将会带来相关产业的大发展，如3D节目制作商、设备提供商、终端厂商都将受惠。但毋庸置疑，3D电视进一步普及也面临着内容缺乏、标准不成熟等因素的掣肘，中国3D电视的产业化还有较长的路要走。

　　前景：3D带动多产业发展

　　根据DisplaySearch的统计，2011年三季度，中国和西欧的3D电视渗透率已达约18%，而全球平均水平仅为12%-13%，日本和北美的3D电视渗透率均为7%左右。同时，中国也是全球3D电视渗透率提升最快的地区，去年一季度渗透率仅不到4%，到了二季度就飙升至12%左右，三季度达到约18%。深圳攀成投资董事长郑晓浪预计，在3D电视利好刺激之下，2012年国内3D电视渗透率和销量有望继续保持高速增长。

　　申银万国证券的研究报告预计，3D电视未来三年渗透率将达到40%、60%、80%，预计2012年内销总量可达1800万台，与此同时，苹果即将推出电视将刺激中国消费者对智能电视的认知，有望激发更大的市场需求，预计未来三年渗透率将达25%、35%、55%，2012年内销总量可达900万台。

　　郑晓浪表示，3D电视将带来细分产业的机遇：3D内容制作商、3D终端设备商、有线网络运营商、3D设备提供商、3D电视制造商等。与这些细分子行业相关的上市公司，值得投资者重点关注。

　　“3D电视目前更多是停留在预期层面，但相关的消费电子行业很可能成为经济低迷期的一个亮点，A股市场与之相关的投资机会也会增多。”深圳龙腾资产董事长吴险峰表示。

　　实际上，产业资本已经提前增持3D相关概念的股票。去年12月20日，海信电器发布公告称，截至2011年12月19日15时，海信电子控股已通过上交所证券交易系统增持该公司股份，达到公司总股本的1.11%。本次增持后，海信集团仍持有该公司总股本的41.25%；海信电子控股持有该公司总股本的3.23%，海信集团及一致行动人合计持股比例为44.49%。

　　今年以来，截至2月24日，海信电器的股价从11.88元涨至17.89元，涨幅高达50.59%，远远跑赢同期大盘。

　　困境：内容短缺成软肋

　　除了价格偏高、消费者接受有一个过程以外，3D电视的普及面临着标准不成熟和内容缺乏等因素的掣肘。从技术标准角度来说，2D电视采用的H.264和MPEG2编码技术，经过完善和发展，已达到相当高的水平，芯片、机顶盒等产品较为齐全。而3D视频传输的标准远未到达成熟阶段，比如多视点视频编码(MVC)标准的产业化仍处于起步阶段。标准的不成熟必然会阻碍3D电视的发展，尤其是机顶盒市场的推广。

　　“国内虽然在3D电视上有一定的技术准备，但从产业的角度来看，远未达到技术标准。技术制高点大多为国外厂商占领，国内真正受益的是电子元器件行业。”深圳晟泰投资管理公司投资总监薛冰岩向证券时报记者表示。

　　3D电视面临的更大挑战是内容。从节目来源看，主要包括三部分：各电视台的自制节目、海外影视公司采购以及大型活动的现场直播。

　　“如果没有好的内容，就等于是皮之不存，毛将焉附？好的内容需要一流的人才，国内3D电视内容方面优秀人才短缺，需要一个过程。”薛冰岩表示，3D电视和3D电影不同，3D电影是在影院里戴着3D眼睛观看，注意力较为集中；但3D电视，往往是一家人围坐在客厅，环境松散，所以内容必须有足够的吸引力，这就需要内容制作人有不同于目前一般电视节目内容的制作思路。

　　此外，不同于传统的平面视频内容，3D电视对拍摄设备、后期制作、存储编辑设备等提出了更高的要求。3D电视节目需要的摄像机位一般是4机位，甚至是6个以上的机位，这显然远远高于传统的平面电视节目制作要求。

　　不过，郑晓浪表示，电子产品的消费一般是“先硬后软”，也就是技术进步倒逼内容跟进。随着3D电视技术的更新，普及程度的提高，未来内容软肋将会逐步得到克服。