半年报牵动基金神经 公私募“惊恐”业绩地雷

　　孱弱的市场环境下，上市公司半年报披露拉开序幕，牵动着基金本就紧张的神经。在部分基金投研人士看来，半年报披露期间可能带来市场风险的集中释放，除了警惕业绩“地雷”外，近期强势的消费品已经显露出“疲软”迹象，如果机构选择获利了结，上述强势股将出现“补跌”，对此要高度关注。(点此查看>>>基金持仓)

　　近期一些上市公司预告中期业绩大幅下滑，股价随之跌停，多家公私募基金 “踩雷”。如星星科技业绩预告称，2012年上半年预计归属于上市公司股东的净利润为956.43万元-1159.35万元，比上年同期下降50%至70%，该股几个交易日内跌幅已经达到25%左右。(点此进入>>>基金吧)

　　三爱富昨日公布中期业绩快报，公司预计上半年实现归属于上市公司股东的净利润为9171.05万元，同比下滑81.53%。上半年，三爱富实现营业收入16亿元，同比减少40.8%。该股昨日以跌停报收。此外，软控股份 6月29日公告披露今年中期净利润将比去年同期下降30%至50%间，该股今年以来“跌跌不休”，股价已经腰斩。

　　翼虎投资总经理余定恒认为，目前需要密切关注在经济加速向下的宏观背景下，传导到微观层面会引起怎样的结果。“要警惕半年报的风险，半年报大幅低于预期的可能性非常大，虽然目前市场的估值表面上看比较低，但实际上对经济下行反应还不是非常充分。”

　　投资策略上，余定恒表示，要警惕半年报风险，等待宏观经济下行反映到微观企业的风险进一步释放，采取观望的策略。“目前仓位不是最重要的，重要的是个股，要看个股的半年报业绩是否低于预期还是高于预期，个股走势会出现严重的分化。”

　　源乐晟表示，将继续持有业绩确定的消费股、成长股，同时仍将紧密跟踪个股以严防半年报地雷。

　　值得注意的是，最近强势的消费品、中小股票已经出现“补跌”迹象，如白酒、医药等部分个股近期有所走弱，今年股价翻番的酒鬼酒最近开始下跌，涨幅超过30%的贵州茅台近两个交易日亦有所调整，股价迭创新高的片仔癀昨日也下跌3.55%。

　　“当前弱势的环境下市场出现反转很难，而伴随着经济风险和政策风险的降低，明年出现反弹的几率较大。由于要针对不同的股票进行估值，所以目前市场是否处于底部还不太明确，预计指数在短期内不会有很好的表现。”兴业基金王晓明表示，在未来投资策略上，将偏向于将仓位控制在中等，投资具有稳定增长性和新经济方向的行业，回避估值尚高且透支过多成长预期的股票。

　　景顺长城基金余广认为，中期业绩将逐渐明朗，应更为关注中期业绩表现，避免踩中业绩地雷；同时，应积极关注宏观政策调整的节奏，把握阶段性的投资机会。从配置上看，他倾向于配置低估值、增长稳健的品种。

　　【焦点关注】

　　A股首份半年报平淡 资金“押宝”势头或减

　　平淡无奇的沪深两市首份半年报，能否浇灭资金炒作“预先披露”的热情？

　　津劝业今日发布2012年半年报，公司上半年实现营业收入5.53亿元，同比增长22.62%；实现净利润441万元，同比增长60.36%。这是2012年A股首份半年报。

　　对于下半年的工作计划，公司表示，确保完成全年工作目标，努力实现天津市委市政府提出的“把劝业场做成天津市的品牌和标志”的目标。

　　公司股东榜上新出现了“桐乡永华商业经营管理有限公司”，期末持股550万股。但是，其具体身份尚不知。

　　值得一提的是，津劝业平淡半年报披露前，6月29日公司股价涨停，此后7月3日又飙涨近4%。其背后原因，则是资金追捧首批预约披露公司的逻辑使然。

　　历史上，预约首批披露半年报、年报的上市公司，均存在一定的业绩优异、高送转预期，故常常受到资金追捧。而津劝业这份平淡财报披露之后，该风头不知是否会有所降温。

　　不过，客观而论，津劝业半年报也透漏出不少信息，或致下半年业绩超预期。

　　半年报表示，公司报告期内全力推进重点项目建设，如“劝业红星国际广场”项目中的晶海购物公园设施奠基开工，并策划了系列主题营销活动。

　　明细来看，天津市华运商贸物业有限公司作为津劝业参股公司，后者持有其35%股权。华运公司主要投资项目为“劝业红星国际广场”，该项目是在华运公司300余亩土地的基础上，投资兴建一座90万平方米集家居、百货、餐饮、高档酒店及住宅为一体的现代城市综合体，被列入天津市政府首批20个重大服务业项目之一。其采用了当今世界最时尚的HOPSCA规划模式，建设家居、百货双MALL，建成后将对天津未来的商业消费格局产生“转移效应”。

　　除此之外，津劝业文化用品公司珠江道物流中心已实施整体出租，目前在积极筹备装修以期尽快开张纳客；劝业场西南角店销售平稳，天津首家综合类电子商务网购平台——劝商商城已于近期开业。(上海证券报)

　　【延伸阅读】

　　食品饮料股半年报向好 券商建议关注补涨机会

　　7月处于半年报预期时间段，券商分析认为，食品饮料板块半年报向好，预计今年在三季报之前，白酒板块的业绩增速依然会有保证，建议关注行业内个股的补涨机会。

　　国泰君安指出，半年报行情值得期待，白酒业绩相对优势显著。预计白酒板块半年报整体利润增速仍能达到50%，半年报行情值得期待。一季度白酒整体利润增速位列第二，仅落后于餐饮旅游业，白酒业绩增长稳定，相对优势显著。

　　华创证券认为，预计食品饮料板块半年报将会延续一季报的走势，增速继续维持高位，但略有回落，食品饮料尤其是白酒板块业绩将会前高后低，三季报之后增速回落将会比较明显，而半年报的确定性强，预计一线白酒增速在30%以上，二线白酒企业增速在40%以上，在整个A股市场中业绩属于领先地位。7月份将是各家半年报确定的时间，酒水企业今年的业绩由于经销商护城河的原因，今年市场疲弱的因素还难以全面表现，最快也到三季度末，因此中报业绩的确定性会引起市场的关注，建议关注各家企业中报的业绩增速。

　　对于行业的估值，银河证券指出，2012年食品饮料板块相对大盘表现良好；当然与 2001-2005年间和2005年静态PE相比，大部分龙头企业估值水平距此仍然存在一定距离， 但动态PE已经低于某些投资品上市公司；投资角度来看，在目前点位的微妙环境下，食品饮料尤其是白酒板块仍是相对安全的投资品，另外未来通胀下行、收入增长和加大经济结构调整力度更形成长期利好。国泰君安认为，白酒板块估值处于历史低位，板块下半年迎来估值切换：目前一线白酒12年PE14-17倍，二线白酒12年PE20-25倍，对应的 PE、PEG均处在历史低位，下半年伴随着12年业绩兑现的预期，估值切换至明年来看，动态PE将会继续下降，相比于其他行业，白酒的安全边际较高。

　　基于行业判断，券商认为半年报中应关注补涨机会。宏源证券认为，7月处于A股半年报预期时间段，食品饮料板块由于去年9月开始，大部分白酒企业实现了提价，因此预计今年在三季报之前，白酒板块的业绩增速会有保证。从行业比较角度看，7月开始的半年报行情期，板块有望跑赢沪深300，获得相对收益。中信建投指出，宏观经济的低迷，周期股业绩的萎缩，都加重了市场对食品饮料高增长公司的投资力度。尽管央行连续降息，预示着宏观经济的低迷超预期，政策的宽松，同时也为白酒的消费打开了空间，对白酒股形成利好。围绕着半年报业绩的投资将会延续，前期涨幅相对较小，而半年报业绩较好增长的个股将会受青睐，而主要集中在白酒、饮料、小众食品等子行业。(上海证券报)