私募“坐庄”套路曝光 福麟9号“烙印”渐显

　　自有账户“领衔主演”，其他资金账户“全权委托”，开设信托产品“垂帘听政”——证监会的深度调查掀开了私募 “坐庄”的冰山一角。据查，上海丰润投资实际控制的9个账户，轮番交易江西长运 、大连圣亚等多只股票 ，且触及举牌线之后瞒而不报。如出一辙的是，本报此前调查发现，私募“华润深国投-福麟9号”在三季度增持6家公司，且有多只私募产品“尾随”。若其被认定为一致行动人，则福麟9号已构成对宁波热电等多家公司的举牌。

　　上海丰润遭证监会调查的案由，是其未按规定披露大额持股变动信息，其实际控制人为赵海云。经查，上海丰润账户开立于2008年12月，此后陆续交易大连圣亚、京山轻机 、江西长运等股票。

　　期间，上海丰润陆续操控了其他8个账户，包括“联华国际信托有限公司-浙江中行新股申购信托项目〈3期〉”、“中融国际信托有限公司-融裕25号”两款私募产品。“外来账户”的加盟，迅速充实了上海丰润的腾挪资金，其中仅一个法人账户累计资金就达2.1亿元。

　　在一致行动人关系确立的背景下，上海丰润掌控的9个账户在操盘过程中，对京山轻机、江西长运、大连圣亚、中科英华 4只股票在某一时间段内已经构成举牌，但上海丰润未按规定披露相关信息，且反复逾越举牌线。

　　例如，上海丰润实际控制的9个账户于2010年11月30日合计持有京山轻机5.34%的股份，其后至2010年12月10日期间持续超过5%，之后持股比例持续低于5%；12月30日持股再度超过5%达到7.35%，后至2011年3月2日期间持续超过5%；2011年3月3日后持股比例低于5%；2011年3月24日持股比例再次超过5%并于次日降低至5%以下，此后再无持股超过5%的情况。从京山轻机的二级市场走势看，2010年10月至12月末，股价最高涨幅达40%；2011年1月，公司股价突然急速下跌，最高跌幅约25%。

　　证监会认为，该行为违反了《证券法》的相关规定，构成了“其他信息披露义务人未按照规定披露信息”的行为，上海丰润董事长赵海云是对该违法行为直接负责的主管人员。据此，证监会对上海丰润给予警告，并处以50万元罚款；对赵海云给予警告，并处25万元罚款。

　　与赵海云利用拖拉机账户“坐庄”情形极为相似的是，本报11月6日《私募“组团潜伏” 五公司或遭“蒙面举牌”》一文独家披露，以“华润深国投-福麟9号”为首的多个私募产品，亦曾“不约而同”圈定5家公司作为共同的投资标的，并同时闪现在相关公司三季报股东名单中，且福麟9号对其中3家公司的持股比例均精准定格于4.98%。福麟9号等私募产品投资步调的高度协同性，令人高度怀疑其是受同一幕后操盘方所掌控，进而触及举牌“红线”。

　　以宁波热电为例，福麟9号今年三季度末持有其4.98%股权，而金狮120号、建行财富第一期(20期)及长安信托-信集抗震同期持股比例分别为2.53%、2.51%和2.29%，4家私募产品合计持股比例已高达12.31%。此外，截至9月末，上述私募产品对保税科技 、民丰特纸 、西南药业 、中通客车的合计持股比例也已经逾越5%的红线。若上述私募产品被确认为一致行动人，同样违反了“未按规定披露信息”的规定。更需拷问的是，私募联袂“围猎”的背后，是否涉及股价操纵和内幕交易？

　　在上海丰润一案被证监会查实后，以“蒙面人”形象出现的福麟9号及其他私募的运作轨迹、动机值得追问。投资者亟待了解的是，这些身份诡异的信托产品幕后，是否隐藏着其他的利益安排？

　　年关将近踩踏魅影来袭 私募基金提前落袋为安

　　“我太伤心了。老板把科技通信行业的仓位降到零了。”北京某私募资深研究员小Z最近有点郁闷。他原来研究TMT(科技、媒体、通信行业)，最近却被老板指派去研究航运和建筑。

　　被“调职”的原因，并不是他推荐了垃圾股票，恰恰相反，今年上半年，他推荐的数只电子通讯类股票给这家私募创造了较好业绩，该私募旗下14只产品今年以来的平均收益率接近10%。然而，自从进入11月份以来，这家私募将之前重仓的电子通讯类成长股在其组合中几乎全部抹去，总仓位也从“十一”之前的高达九成，迅速降低到不足两成。

　　小Z的“老板”、私募投资总监表示，降低仓位主要是担心出现2011年的“踩踏”事件。

　　据数据，2011年沪深300指数大跌25%，共清盘187只阳光私募产品，其中提前清算的产品数量占比近1/3。其中一个重要原因，就是私募为了保住0.8元的强制清盘线而被迫减仓，但由于私募大都持有趋势投资理念，持股多为股性较强的小盘股，这种在强股性股票上的同向操作反而加速了净值下跌，形成“踩踏”事故，许多私募产品被迫清盘。

　　小Z所在的私募就在2011年最后两个月，由于猝不及防的“踩踏”事故，亏损了20%。或许是“一朝被蛇咬，十年怕草绳”。年关又至，为了防止今年又“踩踏”，这家私募决定提前用脚投票，将以中小盘股票为主的科技通信行业仓位大幅降低，提前落袋为安。

　　该私募投资总监表示，这并不是自己杯弓蛇影。“今年股市情况比去年好，我们本来以为不会出现去年的情况，但是确实有些股票有一跌再跌的现象。”

　　和该私募同样保持低仓位的，还有北京和聚投资和上海精熙投资，后者以稳健投资出名，其总经理王征表示，“目前仓位保持在三至四成”。王征认为，今年的“踩踏”危机并不会如去年那样严重，因为去年主要是结构化阳光私募产品出现清盘潮，结构化产品由于管理人承担的劣后部分先亏损，会对管理人形成一定资金压力，因此这类产品会主动选择清盘。但今年该类产品规模已较去年缩减九成，出现“踩踏”危机的概率不大。

　　踩踏虽不至于，但王征认为，私募确实在关注小股票杀跌风险。如果梳理一下三季报，就能发现小公司在经济减缓时期，利润下滑更严重，小股票杀跌现象会很严重。

　　分析人士认为，公募的抛售也可能是导致中小盘股票杀跌的原因。年关将至，一些净值和排名在临界点上的基金公司，要维护业绩和排名，可能需要“做净值”。主要做法是抛售小股票，因为小股票的业绩波动大，交易量小，提前处理有益无害。还有一些亏损较大的公募基金，可能已经开始调仓，布局明年的收益地图。

　　降仓的阳光私募们也准备“布局来年”。TMT资深研究员小Z被老板指派了新的行业——航运和建筑，也正是因为老板准备布局新的行业。“航运低谷已经过了四五年，准备关注一下，若有起色准备布局。”(中国证券报)