私募投研升级 依托量化迎接做空

　　上周，转融券业务试点正式启动，转融券扩大融资融券标券源使融券做空机会大大增加。证券时报记者了解到，目前市场上的一些私募产品已经将量化对冲模式作为一种常规方式运用到投研当中，以迎接做空时代的来临。

　　深圳市巨柏投资执行董事祝朝安表示：“公司旗下产品的整个投研决策链都采用量化的方法来辅助，例如前一段时间白酒行业中的贵州茅台 、五粮液等股票走势低迷，但老白干酒却涨势很好，从长期来看，两类股票的涨幅会趋于一致，如果条件允许就可以用融资融券的方式进行对冲套利，以取得绝对收益。”

　　“量化方法除了对行业内资金进行配置，还会涉及行业间的资金配置。”祝朝安指出，“哪些行业估值相对于大盘更为合理、行业资金流入情况如何等等，都需要通过量化统计方法来做出比较，会更好地帮助投资做出决策，包括以前的择股方式在内，未来资产管理会是一种各种策略组合的更全面的投研模式。”

　　记者了解到，与此前一些私募发行量化产品仅是作为一种尝试不同，景良投资、挺浩投资、翼虎投资等老牌私募已将投研方式全面转向量化对冲，积极参与到股指期货以及融资融券中来，同时有不少业内人士表示未来量化手段对投资决策的影响会越来越大。

　　上海若赢投资投资总监苏锋分析称：“未来量化投资方法在投资决策中将扮演重要的角色，特别是对于一些规模在数十亿的大型私募来说，由于产品规模较大，当股市面临调整时，考虑到流动性、手续费、净值回撤等因素，越来越倾向于利用股指期货来进行风险对冲。”

　　苏锋进一步表示，自2010年股指期货推出以来，国内金融衍生产品市场发展迅速，国债期货也有望于今年6月份推出，未来还将会有权证等多种衍生品出现。私募是相对比较市场化的机构投资者，在追求绝对收益的业绩压力下各种创新工具都愿意去尝试。“我们目前也在积极研究一些程序化交易系统和量化投资策略。”苏锋表示。

　　不过针对转融券对市场带来的影响，也有业内人士表示，量化对冲只是一种辅助工具，成长和价值才是一只股票价值的核心，交易模式改变对发现价值和价格有帮助，但不会偏离太大，短期有可能助涨助跌，中长期来看还是取决于经济基本面和市场流动性等因素。