揭秘黑马私募冠军创势翔的前世今生

　　私募行业从来不乏黑马。从新价值的罗伟广 ，到世通资产的常士杉 ，再到呈瑞投资的芮昆、银帆投资的王涛，几乎每年的冠军席位上都要出现新面孔。

　　今年的半年度冠军——创势翔旗下的“创势翔1期”创造出半年93.5%的收益率，比第二名的业绩高出40多个百分点。领先优势如此之大，外界对创势翔充满好奇。中国证券报记者采访发现，创势翔毫无辉煌背景，其投资总监黄平、研究总监钟志峰并非从券商基金“奔私”而来，不过是几个从高中时就一起炒股的“70后”。整个公司的投研加管理仅有5、6个人，创势翔1期全部是自有资金。

　　乍看起来，创势翔与前几期冠军似乎不同，但也有相同之处：奔着夺冠而去的“创势翔1期”规模较小、风格灵活、专注中小盘股。随着资产管理规模的扩大，创势翔能否跳出“昙花一现”的私募冠军怪圈？下半年即将推出2期产品的创势翔，也在思考同样的问题。

　　高中时开始炒股

　　创势翔重仓的乐视网 、掌趣科技等股票今年以来涨幅在200%-300%，但其投研团队充满神秘感。在网上搜索基金经理黄平的资料，也只能找到“国内著名分析师，15年的证券从业经历”的简介，以及“创势翔投资总监”的职位，并没有透露其从业经历。

　　此前有媒体报道，黄平曾是“敢死队”成员，然而中国证券报记者致电一些原“敢死队”人士，他们表示并不了解这个人。

　　私募排排网的一张照片显示，黄平的年纪不过三十岁左右。他戴着眼镜、温和的眼神里透出笑意，看起来就像是大学校园里的年轻讲师。

　　中国证券报记者找到一位创势翔内部人士，他证实照片里就是黄平。“我们确实都是70后，但是”股龄“却都很长。”该人士介绍，黄平是广东人，受当地风气影响，自上世纪90年代就开始炒股，而当时的他还在读高中。据悉，创势翔的研究总监钟志峰，是当时和黄平一起炒股的高中同学。其就读的中学附近就有家营业部，黄平和钟志峰上学之余常去围观。由于没有钱，二人就怂恿家里大人去开户，自己操盘。大学时黄平就读金融专业，就业时却没有去券商和基金公司，但一直以炒股为副业。

　　2009年底，几个“从小玩到大的朋友”，一起成立了创势翔。“炒股这么久，也想试一下自己有没有能力。”该人士表示。

　　否认钟情创业板

　　上述内部人士透露，由于没有行情，直到2012年5月，创势翔才成立了第一只产品——创势翔1期，并且全部是自有资金。据了解，目前的创势翔1期并没有设置清盘线，整个公司的投研加管理，也仅有5、6个人。

　　毫无疑问，创势翔身上有着过去的冠军们的身影——选股能力强、重仓中小盘股，客户压力小、简易式管理。业内人士推测，根据目前其1.57元的净值、1亿元左右的规模，创势翔1期的产品初始规模应该在5000万元左右，主要是2007-2008年牛市时积累的资金。

　　当记者询问黄平是否参加过“敢死队”，该人士笑着说：“如果你要说我们是涨停板敢死队的话，哪个散户或大户没追过涨停呢？要是从这个意义上说，我们也算是”敢死队“咯。”

　　据了解，黄平在个人炒股时，偏向短线操作，风格激进。但是创势翔成立之初，这种风格立刻让净值波动幅度较大。私募排排网的数据显示，直到今年1月份，该产品还处在亏损状态中，净值还只有0.89元。因此，今年年初，黄平开始放缓风格，改成以中长线为主，并且持股集中，仅有4到5只，持股时间在半年到1年。

　　上述人士透露，创势翔重仓的掌趣科技、乐视网等，都是经过长期的上下游调研，并且在产品成立之初就重仓持有。“我们对掌趣的跟踪有1年多，它刚上市时就在关注了。调研接触后发现他们的发展模式不错，通过收购的外延式发展，可能复制蓝色光标 。所以1期一成立就重仓了这只股票。”该人士表示。

　　对于上半年的业绩，该人士表示并非钟情创业板的主题概念，而是刚好看好的股票在创业板上。“其实我们追求的是基本面都比较好、可调研的个股。为什么选手机游戏概念股？是因为我们觉得这些概念接近生活，能够调研，有多少流量、生产多少电视盒子都是看得见摸得着的。”他说。

　　能否摆脱“昙花一现”

　　到目前为止，创势翔仅仅是半年度冠军。在私募界，冠军素来都是黑马，然而黑马来去如风，绝大部分到第二年就会寂寂无名。岁岁年年“股”相似，年年岁岁“冠”不同，可说是证券投资私募冠军这几年的写照。

　　总结下来，这些私募都碰上同样的怪圈，即成名后规模迅速扩张，但是往日的技术路径却不可复制。例如，常士杉管理的世通1号成立之初只有5000万元的规模，在以96.16%的业绩勇夺私募冠军后迅速发行9只产品，但2012年4月，其管理的世通8期和世通9期因净值跌至止损线以下，遭遇强制清盘。罗伟广的新价值1期以192.57%的年收益成为“中国最牛私募”，很快新价值又发行20多期产品，但到2012年，已经有多只清盘。

　　这被业内称为“1期现象”。业内人士认为，多数私募当规模小时，只需要几只弹性较大的个股就可以创造较好的收益，但是规模扩大后，在小票上的进出不方便，业绩就会波动。此外，来自客户的短期业绩压力也更大。为此，甚至有部分私募为了能保证明星产品的业绩亮眼，想尽办法保证1期的业绩。

　　据了解，今年下半年，创势翔将发行2期产品，它能否摆脱怪圈？上述创势翔的内部人士也表示，目前公司已经有所担忧，因此在投资风格做了改进，在规模上也有所限制。

　　“我们确实担心不适应，所以1期产品有很多人来咨询，我们都没有打开申购。2期产品也不打算发得很大，就是朋友的钱。”该人士表示，目前正在扩充投研团队。

　　创势翔摘得上半年私募冠军 收益率高达93.5%

　　阳光私募上半年的冠军几无悬念，创势翔，93.5%，高出第二名43个百分点。“应该说我们能取得这样的成绩，有一定的运气成分，刚好我们重仓的创业板股票在上半年涨得比较好。”创势翔研究总监钟志锋在接受《投资快报》记者采访时谦虚表示，“当然这跟我们的理念和策略也是分不开的。”

　　目前创势翔1号仓位在5成以下，已经清空了创业板个股，仅保留了价值重估的个股。对于目前的市场，其选择继续谨慎观望，但等中报出来及创业板估值下来后，其依然会关注创业板相关成长股。

　　今年业绩持续遥遥领先

　　私募江湖，高手辈出，创势翔成为今年以来最耀眼的私募明星。一季度，创势翔1号累计收益率高达41.93%，稳居一季度阳光私募冠军宝座。二季度以来，该私募依然保持凌厉上涨的态势。进入6月份，上证指数断崖式大跌，跌幅达到13.97%。受此影响，私募业绩也随之下滑。私募排排网数据显示，非结构化的股票策略型私募产品1-6月平均收益率仅为6.44%，而前5个月，该数字还为10.89%，也就是说，非结构化的股票策略型私募产品在6月份就平均下跌了4.45%。

　　不过，创势翔1号6月份净值仍逆势涨了4.7个百分点，其上半年的收益也上升至93.5%，高出第二名43个百分点。

　　“其实6月份的大跌，在我们意料之中。整个二季度，我们都是偏空的。”钟志峰对记者表示，“5月初，我们觉得创业板累积的风险比较大了，所以就把创业板中涨幅较大的股票清掉了，目前只剩下价值重估的股票，仓位也降到了五成以下。”

　　“但这并不是说，我们不看好之前持有的股票，其实我们还是挺看好的，尤其是新兴产业。只是从整个风险控制的角度来出发。”钟志峰补充称。当然其也不否认，上半年操作过的股票，下半年有继续操作的可能。“我们期望有一波调整以后继续关注这些东西了。”

　　专注于成长股和价值重估个股

　　专注于成长股和价值重估个股，是创势翔投资的两条主线。而今年上半年公司稳居榜首的业绩，就是因为重仓了创业板成长个股，如乐视网和掌趣科技。“在我们私募产品还没成立的时候，我们就开始关注乐视网了。”而当时看重乐视网的原因主要是，乐视网国内A股上市的惟一一家视频网站。第二他有国内最大的版权库，那时候他已经垄断了直到2014年的大部分连续剧跟电影的版权。

　　“我们觉得他拥有独一无二的资源，并且他也是惟一一家A股上市的视频网站，我们看中这些以后，对这个公司进行调研和了解，跟他们接触以后觉得他们的发展不错，看了他们接下来的规划也觉得不错。”钟志峰表示。所以在创势翔成立后，就开始重仓乐视网了。

　　而对于如何判定价值重估个股，钟志峰表示，价值重估的个股，一般都是由于历史遗留问题，有一些资产没有在报表上表现出来。“我们做的就是试图去挖掘这些历史遗留问题有没有可能解决，大概什么时候会开始有进展。首先是行不行，其次是时机的把握。”

　　“我们以中长线为主，短线为辅。”谈及操作策略，钟志峰称，“对于短线的股票，我们会提前设置好止损位，而对于中长线的股票，我们争取在事前就把风险控制好。比如对我们看好它的逻辑，买入的理由，每一个环节都做好充分调查了解。这方面如果做好的话，风险方面也会降到很低。”

　　目前观望下半年策略不变

　　在经过6月份的断崖式下跌后，逃过一劫的创势翔目前仍选择继续观望。“我们觉得6月份暴跌，主要是因为资金流动性紧张，钱荒导致的，关键要看接下来流动性还会不会这么紧张。果继续紧张的话，我们还是会继续观望一段时间。如果流动性好转，我们才会研究是否买入的策略。”

　　在钟志峰看来，市场下跌有下跌的逻辑。“等下跌的理由或逻辑改变的时候，我们也就会改变，比如说如果流动资金不紧张了，或者国家出了什么产业政策，或者经济数据又开始向好。”

　　创势翔下半年投资策略和上半年一样，“对创业板，主要是关注中报，业绩增长能否支持现在的估值。具体到公司，有没有大的策略或发展。”而看好的板块跟上半年差不多，就是移动互联、文化传媒、北斗导航等通信相关的比较新的行业。

　　“因为我们看好的行业都是跟大众百姓的生活比较息息相关，虽然不是传统消费类的股票，但是也是偏向消费方面的。大众日常生活中都能用到的那种东西。”钟志峰表示。

　　钟志峰对《投资快报》记者坦言，他们比较喜欢操作自己熟悉的股票，因此等创业啊的整体估值降下来以后，会继续关注自己的“旧爱”。

　　在其看来，投资，首先要专注。市场上有很多机会，每个人看到的机会都不同，个人只要把握自己能看到的机会就好了。“投资并不需要跟谁比较的，我们只需要跟自己比较。”(投资快报)

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