私募基金变身正规军 重阳投资首发尝鲜

　　3月17日，证券投资基金业协会新增了一份名为“私募基金管理人”的公示，显示50家私募基金已登记备案。其中，上海重阳、东方港湾、明耀投资等私募位列其中。

　　借此金融牌照获批的东风，第一只法律意义上的私募基金重阳A股阿尔法对冲基金也宣告成立。

　　获得牌照后的私募基金，将与基金、券商等同台竞技，这意味着，市场竞争也更加激励。大资管时代，各家金融机构都在试图拓展投资版图。

　　从“游击队”到“正规军”

　　随着私募基金逐步发展壮大，已经成为中国证券市场一支不可忽视的力量，私募基金也由灰色地带真正走向“阳光”。一批又一批的投资精英，更是前赴后继地投身于私募“江湖”。

　　而“身份”问题，始终是很多私募人士的心结。以前一位私募大佬曾自我调侃地说过，“我们是属于没爹没娘的孩子，希望法律能给我们找一个爹。”

　　要提到我国私募基金发展历程，就不能不谈到“阳光私募”。阳光私募可谓是中国资本市场的一大特色。但是阳光私募在A股市场的发展也颇为曲折，由灰色地带真正走向“阳光”，私募人已经走过了10年的征程。

　　2003年8月1日，国内首只阳光私募基金云南信托-中国龙资本成立，直到去年6月1日，私募行业才有了自己的正式地位。从此，“私转公”成为一种可能。

　　2013年6月月1日，新《基金法》正式实施，私募基金被纳入法律监管范畴。

　　2014年2月7日，《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式对外公布实施。这意味着将私募行业纳入监管范畴，私募基金将由游击队转向正规军。

　　2014年3月17日，中国证券基金业协会公布，今日首批私募基金管理人正式在中国证券投资基金业协会网站对外公示，其中包括重阳投资、尚雅、博道投资等50家机构。

　　据上海证券报报道，富舜投资总监孟宁认为，私募获得正规身份的认可，是市场化的一大步。

　　这是私募基金管理人首次被官方称为金融机构，可以规范开展私募证券投资、股权投资、创业投资等私募业务。

　　在首批50家私募投资基金管理人名单中包括33家阳光私募机构、17家私募股权机构。上述阳光私募注册资本从1000万元到2亿元不等。除了景林、重阳、尚雅、民森等老牌机构之外，博道、鼎萨、天生桥等新成立的私募机构也名列其中。

　　据了解，按照《登记备案办法》规定，私募基金从业资格门槛的确不高，不过首批获得牌照的私募公司可能仍有一定的筛选标准。据一私募介绍，虽然不清楚协会具体如何筛选首批私募公司，但据其观察，多为最近3年证券资产管理规模年均不低于20亿元的公司。

　　重阳投资尝鲜

　　据证券时报网报道，首批50家私募获得牌照，分私募证券类和私募股权类两类。从地域分布上看，上海是首批获牌最多的地区，共20家，北京、广东、天津各6家，深圳4家、浙江3家、江苏2家、山东、贵州、新疆各1家。

　　借此金融牌照获批的东风，第一只法律意义上的私募基金重阳A股阿尔法对冲基金也宣告成立。今日上午，重阳投资官网公告显示，根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《私募投资基金管理人登记和基金备案办法(试行)》、《“重阳A股阿尔法对冲基金”基金合同》的有关规定，“重阳A股阿尔法对冲基金”符合成立条件，于2014年3月17日正式成立，据了解该产品起点500万，由重阳担任管理人、招商证券担任托管人。招商证券也由此成为托管标准化私募基金的首家券商。

　　当重阳投资作为投资管理人自行发行产品的消息传出后，一位私募基金人士立马在微信里说道，“太好了！”当身份获得认可，摆脱信托，独立发行产品，成为私募基金当下最期盼的事情。

　　在私募人士看来，开户问题，已经成为一个制约行业发展的问题。没有账户或者账户因为制度的安排被垄断在信托手里，使得销售成本提高，这对私募的发展已经形成了现实的制约。“当年一个账号就能炒到几百万，如今也需要好几十万。”

　　上海重阳投资总裁王庆在接受媒体采访时表示，私募投资基金管理人登记证书上写着该机构成为“开展私募证券投资的金融机构”，这是私募首次被官方称为金融机构，这意味着私募基金有了正规的身份认定，重阳投资在得到这个资格后第一时间发行了真正意义上的对冲基金。

　　“我们发行的首只产品为重阳A股阿尔法对冲基金，同时做多A股做空股指期货以规避系统性风险，追求绝对收益。最早重阳投资曾在2012年底与国泰君安合作发行君享重阳一号，但当时通过券商资管通道，重阳投资只能作为投顾的身份，而此次是作为投资管理人自行发行产品，这是与之前最大的不同。”王庆表示。

　　另据上海证券报报道，富舜投资总监孟宁认为，以前私募发行产品需要走信托的通道，而如今私募基金能够独立发行产品，理论上而言，是可以去中登公司开户了。不过，他指出，“今天是牌照发放的第一天，对于开户大家还没来得及尝试，未来很多事情还需要在实际中进行推进。相信将来私募不用再通过通道发产品，相关费用也将显著降低，发行产品流程将加快，私募灵活度也将大大增加。”

　　不过，在欢呼之后，一些私募也有着别样的心情。监管会否过度，成为部分私募人士担心的焦点。

　　一位私募老总的说法是，“阳光私募的监管核心，应该是完善资金的第三方保管，保证资金的安全；完善信息平台建立投资者与私募基金经理沟通的渠道。如果像公募那样事无巨细地管，不利于私募基金的产业发展，也不利于优秀的基金经理人的培养，长此以往会制约中国资本市场的发展。”

　　新格局下的新挑战

　　获得牌照后的私募基金，将与基金、券商等同台竞技，这意味着，市场竞争也更加激励。大资管时代，各家金融机构都在试图拓展投资版图。

　　电话那头，富舜投资总监孟宁有些兴奋，他说，未来会打造平台型的私募基金。“券商、基金子公司能做的事情，我们都能做了，这就是所谓的市场化。而打造平台型的私募基金公司，这意味着如果一个基金经理想发行产品，不用进行注册、管理、租房等等琐碎的工作，可以在其提供的平台上进行发行。而相比于信托等单纯的提供通道业务，我们的优势在于提供投研平台和销售支持。”

　　孟宁预期，未来私募、基金、券商同台竞技，也可能引发“价格战”。据悉，目前通过信托发产品一般收取千分之六的通道费，费用一般在几十万，而未来可能降至千分之二甚至更低。

　　“价格战”，仅仅只是很小的一个方面。业内人士担忧，随之而来的会是残酷的市场化淘汰机制。在群雄逐鹿大资管的背景下，资产管理公司毛利率很有可能会出现下滑，部分公司持续亏损导致股东更换的情况或加剧，破产甚至业内兼并重组的情况也即将来临。

　　正如重阳投资人士所言，中国财富管理行业正迎来快速发展期，这孕育了难得的成长机遇，也无疑带来了重大、深刻的挑战。

　　首批50家私募基金获得牌照(名单)

　　据理财周报报道，获得名单如下：(私募证券类)

　　1. 上海重阳投资管理有限公司

　　2. 富舜投资管理咨询(上海)有限公司

　　3. 深圳民森投资有限公司

　　4. 平安罗素投资管理(上海)有限公司 4. 平安罗素投资管理(上海)有限公司

　　5. 深圳市明曜投资管理有限公司

　　6. 上海尚雅投资管理有限公司

　　7. 上海万丰友方投资管理有限公司

　　8. 上海国富投资管理有限公司

　　9. 歌斐诺宝(上海)资产管理有限公司

　　10. 深圳中睿合银投资管理有限公司

　　11. 上海景林资产管理有限公司

　　12. 杭州慧安投资管理有限公司

　　13. 上海博道投资管理有限公司

　　14. 北京鼎萨投资有限公司

　　15. 深圳市翼虎投资管理有限公司

　　16. 深圳长城汇理资产管理有限公司

　　17. 上海宝银创赢投资管理有限公司

　　18. 广州昭时投资合伙企业(有限合伙)

　　19. 万博兄弟资产管理(北京)有限公司

　　20. 上海合晟资产管理股份有限公司

　　21. 上海世诚投资管理有限公司

　　22. 上海久富资产管理有限公司

　　23. 北京润晖资产管理有限公司

　　24. 浙江思考投资管理有限公司

　　25. 上海通金投资有限公司

　　26. 敦和资产管理有限公司

　　27. 深圳市康曼德资本管理有限公司

　　28. 深圳市东方港湾投资管理有限责任公司

　　29. 东航金控有限责任公司

　　30. 上海铭深资产管理有限公司

　　31. 深圳天生桥资产管理有限公司

　　32. 贵州友山基金管理有限公司

　　33. 上海耀之资产管理中心(有限合伙)

　　(私募股权类)

　　34。天津歌斐资产管理有限公司

　　35. 中关村三川(北京)股权投资管理有限公司

　　36. 歌斐资产管理有限公司

　　37. 广东中科招商创业投资管理有限责任公司

　　38. 招商昆仑股权投资管理有限公司

　　39. 信达资本管理有限公司

　　40. 建银城投(上海)环保股权投资管理有限公司

　　41. 新沃股权投资基金管理(天津)有限公司

　　42. 上海复星创富投资管理有限公司

　　43. 北京君联资本管理有限公司

　　44. 国药集团资本管理有限公司

　　45. 苏州工业园区元禾辰坤股权投资基金管理中心

　　46. 硅谷天堂资产管理集团股份有限公司

　　47. 中信资本(天津)投资管理合伙企业(有限合伙)

　　48. 青岛金石润汇投资管理(天津)有限公司

　　49. 红杉资本股权投资管理(天津)有限公司

　　50. 鼎晖股权投资管理(天津)有限公司

(责任编辑：DF083)