赵丹阳：A股将迎史上最大牛市 目前满仓操作

　　中国私募教父赵丹阳6日下午刚刚参加投资报告会，他认为：A股将迎来史上最大型牛市，目前正处于牛市第一浪。

　　分享赵丹阳目前股市的观点

　　1、利率开始下行，且会持续很长时间，中国股市太便宜！远低于自身价值。

　　2、长期利率下行，债市也会是大牛。

　　3、目前满仓加满仓，以长期持有的价值投资为主，不考虑短期波动，不考虑对冲、题材等。

　　4、主要关注大蓝筹，高门槛，垄断性企业，行业主要看消费类、金融和能源三大版块。

　　2000点就是A股底部 混合制将是牛市引爆点

　　素有“私募教父”之称的赵丹阳 ，其市场观点一直备受业界推崇和关注。在今年的诺亚财富赤子之心上海投资策略会上，赵丹阳表示，目前A股已经进入最便宜的时候，2000点就是A股底部，混合所有制将是中国牛市的引爆点。

　　在市场牛熊的判断上，赵丹阳坚定指出A股牛市快来了，2000点就是A股的底部。以中国石化为例，目前P/E(市盈率)10倍多，PB(平均市净率)1倍多，是18年以来最便宜的时候，比1000点的时候还便宜。而中石化H股P/E仅8倍、PB仅0.8倍，6%的股息率，完全低估了其市值。

　　另外，赵丹阳指出，考虑到中石化拥有3000个加油站，有一些还是好地段的加油站，这些站点就值1000亿美元(折合人民币约6156亿元)，但目前其市值只有5000多亿，存在不理性低估。市场正进入风格化转换，看好制度改革所释放的红利，混合所有制将会是牛市的引爆点。

　　他亦称，市场正进入风格化转换，看好制度改革所释放的红利，包括以中石化为代表的混合所有制，且认为中国混合所有制将会是牛市的引爆点。

　　再度加仓全聚德 看好中产消费和健康产业

　　全聚德在周二(8月5日)在投资者关系互动平台上表示，截至7月底，两“赤子之心”账户共持有12,818,084股。而上述两账户在6月底共持有12,549,654股。这意味着由知名私募人士赵丹阳管理的上述两支私募基金7月份加仓全聚德26.84万股。

　　从全聚德公开的信息看，赵丹阳并非首次加仓全聚德。今年二季度赵丹阳管理的上述两支私募基金加仓全聚德468.47万股。上述两私募基金是于今年一季度开始进入全聚德十大股东之列的。

　　对后市主流机会的把握，赵丹阳看好中产消费、健康和高端製造业。

　　他表示，未来如果13亿中国人中有8亿人的中产阶级，将达到美国、日本、欧洲的总和，中产消费将有很大机会；此外，看好健康产业，70岁之后医药支出将佔到每个人一生医药支出的50%，因此医药板块虽然短期估值高，长期依然有机会；还有一个机会来自产业升级的高级製造业。

　　二季度机构大举涌入抢筹 逾五成个股筹码趋向集中

　　随着中报披露的持续展开，相关上市公司筹码的变动趋向也浮出水面。据统计，在己经公布中报的302只个股以及因债转股等提前暴露二季度股东情况的173家公司中，258只个股筹码趋向集中，占比为54.32%。从以往经验看，一家公司股东人数由集中到分散，或者由分散到集中，总会给股价带来“机会”。为此，《投资快报》记者特对相关个股筹码变动趋向进行剖析，以期对投资者有所帮助。

　　二季度逾半数个股筹码趋向集中

　　随着中报披露的持续展开，相关上市公司筹码的变动趋向也浮出水面。据统计，在己经公布中报的302只个股以及因债转股等提前暴露二季度股东情况的173家公司中，258只个股的筹码在二季度呈现出趋向集中的态势，占比为54.32%。

　　其中，有55家公司的筹码集中度较一季度提升超过10%。这当中，筹码集中度提升最大的是牧原股份(002714)，中报数据显示，该公司二季度末的股东人数为5255户，较一季度末的12165户减少了6910户，换言之，该公司筹码集中度环比提升了56.80%。

　　此外，筹码集中度提升幅度超过30%的还有华录百纳(300291)、华策影视(300133)和隆平高科(000998)，统计数据显示，此三家公司筹码集中度分别较一季度环比提升了42.89%、33.40%、和30.68%。

　　而筹码集中度提升幅度超过20%的个股，除上述4家外，还有西部资源(600139)、中泰桥梁(002659)、信质电机(002664)、猛狮科技(002684)、勤上光电(002638)、福星晓程(300139)和法拉电子(600563)等13只股票。

　　《投投快报》记者注意到，个股筹码集中度大幅提升，主要是由于基金等机构投资者增持所致。如，目前筹码集中度提升最大的牧原股份，财报数据显示，今年一季度末前十大流通股东中，基金等主力机构的持股占比仅34.91%，然而，至二季末，基金等主力机构的持股占流通股比例上升到了39.5%。

　　比较典型的是西部资源，该财报显示，今天一季度末前十大流通股东中，并没有基金等主力机构的持股，但二季度末，包括景顺长城旗下的两只基金在内的四只基金在二季度新进持有1430.21万股，合计占公司流通股本的2.27%，其二季度筹码集中度环比提升28.86%。

　　机构投资者的大举涌入，在推动公司筹码集中度提高的同时，也有助于公司股价的表现。资料显示，牧原股份筹码集中度环比升了56.80%。二级市场上，公司股价也由一季末的31.06元涨至昨天收盘价的51.70元，涨幅达66.45%，而中小板指的涨幅不过9.26%。

　　对此，业内分析人士对《投投快报》记者表示，上市公司股东人数的变化与其二级市场走势存在着一定相关性，股东人数越少，表明筹码越集中，股价走势往往具有独立个性。股东人数越多，表明筹码越分散，股价走势往往较疲软不具有独立性，跟着大盘随波逐流。

　　筹码集中度提高个股机会多

　　相比筹码分散的公司而言，筹码趋于集中表明投资者对公司认同度高。事实上，二季度筹码集中度环比有所提高的公司，二级市场走势明显地跑赢同期大市。据不完统计，二季度筹码趋向集中度提升超过20%的17只个股中，除停牌的个股外，仅一只二季度走势没跑赢同期相关指数。

　　市场人士在接受《投资快报》记者的采访时指出，上市公司股东人数由分散到集中，投资机会明显增多。比如，中泰桥梁，公司今年一季报时人数为15850户，半年报下降至11296户，筹码集中度环比提升近三成。二级市场上，该股股价由今年一季度末的5.49元震荡上升至昨天收盘的6.87元，涨幅达25.14%。

　　事实上，类似例子不在少数。如，信质电机，数据显示，一季末股东人数为7793户，二季末下降至5568户，集中度环比提升28.55%。二级市场股价由一季度末的34.78元上升至昨天收盘的50.86元，涨幅达46.23%。

　　“在股本不变的情况下，股东户数的变化往往意味着人均持股数量的变化，这揭示了投资者进入或退出该股的趋势，因而往往成为股价变动的前兆或直接结果。因此，考察公司股东户数的变化趋势，对捕捉投资机会具有一定的指导意义。”券商分析师说。

　　业内资深人士指出，股市就是散户与机构的博弈场所，绝大多数股票上涨的起点，都是建立在散户的挥泪离场而机构趁机买入廉价筹码的基础上，之后股价走势往往较为强势或者在逆势中逞强。

　　值得注意的是，筹码集中度的增加与减少并非决定股价涨跌的唯一因素。在对筹码集中度进行分析时，还需要看大盘走势、业绩好坏等因素的影响。

　　“仅凭筹码集中度来研判远远不够，还需要配合其他基本面分析和技术分析，多角度全方位立体化的研判，才能取得最佳效果。”分析人士称。

　　集中度提升的滞涨股“补涨”潜力大

　　提及筹码集中度趋向，很多投资者印象就是“散户离场机构入驻”。历史数据显示，一家公司的股东户数减少意味着公司筹码趋于集中，主力资金可能“潜伏”其中，市场走势一般不错。

　　“筹码集中度的高低反映的是主力资金对股票控制的强弱程度，对股票的成交活跃度影响较大。”业内资深人士指出，随着目前A股走势的回暖，这些公司股票活跃度和上升潜力将进一步加强。

　　那么，该如何把握今年中报筹码集中个股的良机？分析人士表示，公司的股东户数减少，表明很多中小投资者不看好选择离场，假设基金、保险、QFII等机构却在增加买入，这说明筹码正在向机构手中流去，介入这种股票可以获得一定的超额收益。

　　深圳一位私募人士分析：“散户割肉离场时，反倒是机构趁机买入廉价筹码的时候，也是多数股票上涨的起始，A股史上无数次上演这一幕幕，中报披露期间正是挖掘这类品种的时候。筹码集中度提升、业绩预增不错或有良好基本面支撑的个股在大盘反弹时，上涨空间具有更大优势，部分滞涨股潜力大。”

　　“在当前的市道中，筹码集中度情况为个人投资者提供一道相对安全的防线，缺陷在于，数据截至6月末，最近一个月变动情况不知，不过，可简单从个股的涨跌幅角度进一步筛选，主要寻找那些筹码集中度高、涨幅不大或跌幅有限的个股。”业内资深人士指出。

　　上述人士进一步指出，个股前期涨幅太大，机构等大资金出货的可能性增加；而跌幅太大，则存在大资金被套或“割肉”的可能。因此，那些筹码集中度提高的个股中，前期滞涨股机会相对较多。

　　个股点将台

　　华天科技(002185)

　　因债转股的缘故，华天科技截止二季度末的股东人数提前“泄露”，数据显示，公司股东人数从一季度末的43817户下降至二季度末时的37181户，环比减少15.14%。按此，即筹码集中度环比提升了15.14%。

　　二级市场上，虽然，二季度以来公司走势好于同期中小板指数，但与许多筹码集体度明显提升的个股涨幅较大相比，明显有“补涨的空间”。宏源证券分析师指出，WLO、WLC作为先进的晶圆级成像元器件技术，将助力公司打入互联网移动设备产业链，未来成长性可期。

　　申银万国证券研报称，预计昆山华天将在今年四季度开始进行12寸Bumping的大规模量产，月产能将达5000片。随着Bumping市场规模的快速增长，公司有望快速扩大产能，并且还将带动西安华天FC业务的快速增长，未来高增长可期。

　　新国都(300130)

　　受益移动支付快速发展，专业从事金融POS机的业务，并以此为基础提供全方位电子支付技术服务的新国都，业绩出色。中报显示，2014年上半年公司实现营业收入和净利润分别同比增长35.28%和96.07%。与此同时，二季度末股东人数6139户较一季度末的8018户减少2101户，换言之，公司筹码集中度环比提升了23.43%。

　　不过，与许多二季筹码集中度趋向集中个股不同，4月中旬以来，公司股价基本围绕在31元附近横盘震荡。股语有云：“横有多称竖有多高”，由此来看，公司股价面临“补涨”空间。分析指出，新国都产品涵盖持卡支付、移动支付、物联网等支付方式和应用领域，未来发展前景看好。

　　此前，新国都董事长刘祥曾表示：“公司已经在互联网领域做了许多有益的探索和尝试，未来战略规划和业务发展将主要围绕互联网领域开展。”

　　雷柏科技(002577)

　　据公司在互动平台披露的数据，雷柏科技截止6月30日的股东人数为21168户，较一季度末的24035户下降了2867户。二季度末筹码集中度较一季度环比提升了11.93%。

　　二级市场上，由于去年底到今年初，累计涨幅较大，二月下旬以来，公司股价基本围绕在26元上下横盘震荡，作为发展前景光明的机器人概念中的一员，“横有多称竖有多高”的股语或在雷柏科技股价上出现。

　　分析指出，据国际机器人联合会预测，中国有望在2016年成为全球最大的机器人市场，保有量将超过13万台，产业规模有望超过万亿元，行业投资机会将长期存在。雷柏科技目前正通过机器人集成业务，切入机器人产业，前景光明。（投资快报）

　　机构看好8月行情 银行煤炭再获追捧

　　有个成语叫“不动声色”，而现在，私募把它改成了 “不动仓位”—《每日经济新闻》记者注意到，据8月6日数据显示，53.19%的受访私募看好8月A股走势，但有55.32%的私募选择保持仓位不变。

　　大势风向

　　仅2%私募对8月行情悲观

　　《每日经济新闻》记者注意到，昨日，公布的最新结果显示，中国对冲基金经理A股信心指数两大指标走势相反：A股市场趋势预期信心指标为136.17，较上月上涨3.56个百分点，但反映市场信心的另一指标 “仓位增减持投资计划指标”为112.77，较上月下滑了3.53个百分点。

　　在受访者中，53.19%的基金经理对8月A股市场趋势持乐观态度，该比例较上月上升1.02个百分点；29.79%的基金经理对市场趋势持中性态度，较上月下降4.99个百分点；另有2.13%的基金经理对A股市场持悲观态度，该比例较上月亦有所下降，创今年来最低值。

　　此外，27.66%的受访基金经理计划增仓(含大幅增仓)，该数据较上月下降4.95个百分点；55.32%的基金经理选择保持仓位不变；而10.64%的基金经理表示将在本月减仓(含大幅减仓).

　　对此，该网站数据经理匡湘军表示，从数据看，基金经理对8月市场趋势继续持乐观态度，但在具体操作上，整体倾向于维持仓位不变。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：行情走向中金继续看好银行股

　　新增贷款一向是判断市场流动性的重要指标。四大行7月大大低于市场预期的新增贷款数据让不少投资者为之担忧，但有机构认为这并非坏事。

　　中金公司认为，从机构类型来看，四大行7月新增贷款与去年基本相当；预计股份制银行7月份新增贷款或较去年同期明显减少约800亿元~1000亿元，其他类型金融机构新增贷款同比大幅低于去年的概率不高。

　　那么信贷低于预期到底好不好？中金认为“机大于危”，“关于信贷低于预期的原因，市场上有两种解释，一是认为央行收紧流动性；另一种是认为银行或经济的原因。这两种解释对股价的影响迥异。如果是前者，则上涨逻辑被打破；但如果是后者，则上涨逻辑反而被加强。我们认为，后一种解释显然更靠谱。”

　　中金解释称，“信贷数据结构从未如此之差，印证微观层面经济数据仍无起色，央行不具备收紧的条件，反而应该加大放松力度。”比如：从四大行和股份制银行的数据来看，7月新增对公贷款为负，这在历史上从未出现过(之前最低为去年5月份的171亿)；7月贴现占比高达55%，在历史上同样从未出现过 (之前最高的是2012年4月份的42%).

　　另一大证据是 “央行窗口指导异常宽松。目前央行对四大行的窗口指导基调是鼓励多放、鼓励早放。”

　　最后，中金认为银行股上涨逻辑依然成立，股价回调是介入良机，板块存在10%~15%的上涨空间，龙头银行存在20%~30%的上涨空间，推荐招行、平安，关注兴业银行 .

　　市场关注度：

　　驱动周期：中长期

　　重点关注：货币政策走向

　　行业热点

　　煤炭业利好不断

　　煤炭板块是近期 《每日经济新闻》“机构情报站”持续关注的板块。据国家发改委网站披露，近期发改委主持召开煤炭行业脱困第三次联席会议，研究讨论化解产能过剩、严格控制超能力生产、加强煤炭进出口管理、加强金融支持等具体措施。

　　瑞银预计，考虑到煤炭行业对就业的重要贡献、安全生产的需要(严重亏损可能会影响安全支出)，煤炭行业减产以及进一步限制进口煤政策的推出存在较高可能性。预计将减少2014年煤炭产量2.4%。

　　目前，煤炭价格也出现阶段性企稳迹象。7月下旬，6大电厂日均耗煤量环比回升至70万吨以上，秦皇岛港库存、神华黄骅港煤炭库存下降。另外，神华和中煤近期都将8月煤炭价格上调了4元/吨。

　　瑞银认为，若政策出台短期煤炭板块或有催化剂。据测算，如果煤炭价格上涨100元/吨，动力煤公司中，中国神华 (601088，收盘价15.76元)、中煤能源 (601898，收盘价4.50元)、兖州煤业 (600188，收盘价7.81元)2014年EPS将分别比目前的盈利预测上升39.4%、67.9%和119.8%。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：煤炭价格走势多家券商关注集运提价

　　《每日经济新闻》记者注意到，8月3日，SCFI(上海出口集装箱运价指数)报收于1195点，周涨12.7%。其中，上海出口至欧洲基本港市场运价为1455美元/TEU(20英尺标准集装箱)，较前一周涨20.9%；上海出口至美西、美东基本港运价分别为2198美元/FEU(40英尺标准集装箱)和4187美元/FEU，较前一周涨24.5%和17%；欧线当周船舶平均舱位利用率维持在90%~95%，多数船公司进行了新一轮的提价。

　　山西证券认为，中国出口集装箱运输市场需求好转，推动市场平均订舱价格大幅上扬。随着国资改革逐步推进和沪港通日渐临近，预计低估值、周期性行业依然存在向上的投资机会，对于交运板块，建议关注中国国航 、南方航空 、大秦铁路 、华贸物流和保税科技等。

　　市场关注度：

　　驱动周期：中短期

　　重点关注：海运价能否持续上涨

　　（每日经济新闻）

(责任编辑：DF070)