前泽熙总助曝徐翔投资手法 每天研股超12小时

　　私募大佬徐翔及其执掌的泽熙已成为A股市场的传奇，惊人的业绩回报和凶狠凌厉的操作手法都让投资人叹为观止。但徐翔本身极其低调，这种神秘感让资本江湖一直流传着关于他的各种传说。

　　真实的徐翔到底是什么样的？近日，原泽熙投资总经理助理叶展写的《我在泽熙学到的七堂课》揭秘了一些有关徐翔的投资经历和投资手法。对于徐翔在投资上所取得的成绩，叶展表示，“徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一”。

　　“徐翔是我见过的最专注的投资人”

　　由于泽熙在资本市场的知名度，任何风吹草动都会引起市场关注。《我在泽熙学到的七堂课》发布后，就引起不少投资人的兴趣。叶展表示，自己在2012年加入泽熙投资，因此可以近距离观摩徐翔的投资。

　　“通常情况下，他(徐翔)的一天是这样度过的：每天一早，泽熙开始晨会，每位研究员汇报市场信息和公司情况，开盘后进入交易室，交易时间绝不离开盘面，中午一般与卖方研究员共进午餐，下午继续交易，收盘后又是一到两场路演，晚上复盘和研究股票。”叶展表示，徐翔是一位非常专注的投资者，专注程度超出想象。“他(徐翔)每天研究股市超过12小时，几乎没有娱乐和其他爱好，据我所知，这种习惯已经持续了20多年。毫无疑问，徐翔是我见过的最为勤奋和专注的投资人，没有之一。”叶展表示，“相比很多投资者，除了股票以外，还要关心足球、明星、旅游、高尔夫……徐翔可以算是股市里的苦行僧。”

　　“快准狠”的泽熙是长期投资者？

　　作为“宁波涨停板敢死队”的重要成员，徐翔投资风格极其彪悍，成名后更被封为“涨停板敢死队总舵主”。如“抄底重庆啤酒”被认为是徐翔的经典战役。2011年年末，重庆啤酒乙肝疫苗揭盲数据失败，被认为长期以研发乙肝疫苗为概念炒作股票，此后连续11个跌停。市场上无人敢碰，但徐翔在24元左右果断出手，第一次抄底。二次揭盲失败后，重庆啤酒继续跌停。徐翔在20元左右再次入场抄底买入3000万股。此后，重庆啤酒触底反弹，股价一路涨到35元。徐翔在短短一月获利数亿。

　　一直以来，市场大多认为泽熙是以大量的短线交易为主的短期投机者。但叶展认为，泽熙是长期投资者。“如果以持股周期衡量，泽熙的仓位中有大量快进快出的品种，并不符合一般意义上长期投资者的概念。”叶展说，“自从1993年入市，徐翔用20多年的时间在证券市场中搏杀，在实战中形成了快准狠的投资风格，并且一以贯之地坚持。这种坚持，才是长期投资者的根本特征。”

　　对于上述观点，有投资者并不认同，“偷换概念玩文字游戏就没劲了。长期投资者如果这样解释，没人愿意做短期投资者。”恰恰也是因为频频精准操作，尤其是多次押中重组股，让泽熙屡屡陷入内幕交易的质疑。在多次被传调查后，去年低调的徐翔也终于发声，愤怒回应“无聊”。随后再被传遭调查，泽熙投资都通过媒体作出回应并澄清。有私募人士接受采访时表示，“内幕交易不一定会去碰，但是不排除打擦边球的可能。”

　　泽熙考核办法残酷研究员难适应

　　之前，江湖就有传闻泽熙对研究员的要求非常严苛。华泰证券分析师徐彪曾在微博称，“江湖传闻泽熙对研究员的要求就是最大回撤不得超过5%，越线的话停工3个月。”对此，叶展表示不清楚，但表示自己在职时要求单只股票下跌10%就要止损。叶展称，泽熙对研究员的考核办法，主要有三条：推荐的股票要能涨，最好马上涨；涨幅要高过沪深300指数；买入后不能下跌超过10%，否则无条件止损，不允许补仓。由于考核办法非常残酷，许多研究员很久都难以适应。

　　另外，叶展还提及泽熙的逆向思维，比如被大多数人认同的观点，徐翔是不认同的。去年下半年，大盘经历了一波持续上涨，市场人气高涨，两融余额不断刷新纪录。但叶展称，没见泽熙加杠杆，相反泽熙在年底大比例分红，将本已永远封闭的产品规模继续降了许多。

　　对此，他分析认为，对于在市场中拼杀已久的徐翔来说，杠杆并不陌生，但随着投资时间越长，他对杠杆的态度越发谨慎。“加了杠杆之后，时间不再是你的朋友，反而变成了你的敌人。更重要的原因是，杠杆会使投资行为发生扭曲。在成本、期限和平仓的压力下，投资者要么变得更加激进，希望尽快赚取更多的利润，导致冒了更大的风险；要么变得更加保守，害怕因为下跌而导致平仓，从而失去一些投资机会。”

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