港股风再起 私募资金先入做配置

　　接受中国基金报记者采访的私募人士认为，未来香港市场有很大增值空间，现在港股投资刚刚开始，资金进入可以先做资产配置，但不适宜大幅投资。

　　上周恒生指数再次突破28000点，周涨幅1.47%，并在周二拉升755.56点，被认为港股第二波风将起。在投资港股的私募人士看来，恒指点位具有较大增长空间，港股投资刚刚开始，目前可以适度配置相关标的，但不适宜大幅投入，因为香港市场规则不同、陷阱很多。

　　港股增值空间大

　　资金先入做配置

　　在经历近十日盘整后，上周五恒生指数收盘再次登上28000点，周涨幅1.47%，周涨额407.86点。虽然和3周前7.90%的周涨幅、近2000点的周涨额无法相提并论，但上周成交量达到9409.96亿港元，并且在周二拉升755.56点，被认为港股第二波蓄势待发。

　　接受中国基金报记者采访的私募人士认为，未来香港市场有很大增值空间，现在港股投资刚刚开始，资金进入可以先做资产配置，但不适宜大幅投资。

　　“一般恒生指数市盈率10倍左右是低估值区间，系统性风险较小，而到了25倍以上是高估值区间，风险较大，而现在恒指处于中间位置，目前港股作为资产配置值得花时间考虑。”华南某位投资港股多年的私募人士表示。

　　深圳翼虎投资总经理余定恒从2003年开始投资港股，在他看来，港股在经历一两年调整后，现在机会刚刚开始，虽然前期第一波资金已经进入香港市场，但从A股和港股的比价关系来看，投资还可以持续深化，在A股估值高企情况下，未来会积极做多港股。

　　上海鼎锋资产董事长张高告诉记者，鼎锋中国朝阳基金将在5月底完成募集，随后即可建仓投资港股，“现在港股是价值洼地，相比A股市场具有明显估值优势，尤其在中小市值股票上。从大趋势来看，国内资金会持续进入香港。”

　　深圳某位私募人士则表示，近期加紧港股研究，相关产品已经开始投资港股，但是比例不是很大，抱边走边看态度，因为市场直觉告诉他，香港市场存在的问题短期难以改变，难说港股有好的投资机会。

　　挖掘优质中小市值股

　　记者通过采访发现，即便是投资港股多年的私募也非常谨慎。私募认为虽然港股更重价值投资，但其中陷阱也很多，他们会更注重自下而上选股。在投资品种上，私募似乎更青睐中小市值股票，但由于投资额度限制、市场等问题，目前有些私募配置港股比例并不高。

　　“在港股做价值投资会有好的回报，我们会根据产业方向、公司质地等因素，自下而上精选个股，坚定持有并长期跟踪产业和公司发展，未来三五年都会有机会。”余定恒表示。

　　但他也告诉记者，港股投资需要注意交易规则和参与主体，包括涨跌停板、T+0、每股面值陷阱等，博弈对象变成了机构投资者。

　　余定恒表示，现在投资港股应该转向一些细分领域、中小市值的成长型公司，一些沪港通标的机会不是很大。他偏爱港股稀缺品种，前两年积极投资“互联网++”、健康、彩票等行业股票，但今年港股“互联网+”失去先发优势，开始转向投资核电、生物医药、体育等品种，主题新颖、标的稀缺，具有安全边际和估值空间。

　　张高则表示，鼎锋投资港股已有两三年，具有清晰的投资思路和策略，“我们大小股票都会配置，但更倾向于投资成长型公司，配置中小市值股票。主要买中概股，因为我们具有信息优势，香港的公司不太了解，也不会投资。”

　　前述华南私募人士告诉记者，现在港股性价比更高，可以适度投资，但不适合抛A股买港股，因为两地股票并非只是简单的价格高低区别。该私募正和基金子公司商讨投资港股的合作方式，由子公司在内地发产品，他们做投资顾问。

(责任编辑：DF058)