剧震之下私募众生相：王亚伟星光渐黯

　　===本文导读===

　　剧震之下私募众生相：王亚伟星光渐黯

　　“基金一姐”王茹远激进投资遇险 面临清盘危机

　　私募调研分析：泽熙催生暴涨股 王亚伟四步走

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　　剧震之下私募众生相：王亚伟星光渐黯

　　近期，A股市场持续萎靡不振，明星私募基金也难以幸免。据了解，昔日公募一哥王亚伟在奔私后业绩并没有重现其管理公募基金时的光彩，在持续回调的行情中被质疑高位站岗，其管理的部分产品净值也有过明显回撤。

　　在市场大跌期间，私募基金正在迎来清盘潮，截至上周末，今年以来超过1200只私募基金产品清盘。

　　王亚伟渐失“光环”

　　据东方财富终端数据显示，截止二季度末，共有23只股票被冠以“王亚伟系”概念光环。其中置信电力、司尔特 、渤海轮渡 、吉峰农机 、红相电力 、暴风科技 、苏试试验 、浩云科技 、许继电气 、大唐电信 、国电南瑞等个股为王亚伟系私募基金产品二季度新进个股。其中，国电南瑞、渤海轮渡以及浩云科技被王亚伟系三只私募产品携手进驻。

　　善于挖掘题材股本来就是王亚伟的特有标签之一，从最近公布的资料来看，王亚伟对输变电设备板块尤为青睐。二季度其新进的股票中，许继电气、红相电力、国电南瑞、置信电气均为输变电设备股，其继续持有的股票中，也出现了输变电设备板块个股理工监测 .

　　不过，在今年二季度末以及三季度初期，A股市场实际上出现了较大幅度的回撤。王亚伟系的部分私募基金在二季度中实际上加仓或者重仓了某些股票，有评论人士猜测，如果这些私募基金没有及时作出应对，相关产品或陷入高位站岗的尴尬局面。

　　以国电南瑞为例，半年报显示，二季度王亚伟的千合资本旗下的昀沣证券投资集合资金信托计划以及昀沣3号证券投资集合资金信托计划分别新进1214.48万股、1680.04万股国电南瑞，合计持有近2900万股。据中国经济网记者粗略计算，上述私募基金即使是以4月1日收盘价20.58元的价格低位买进国电南瑞，该股在二季度中的整体涨幅也仅有0.53%。在今年第三季度初期，国电南瑞延续了二季度末的回调局面，7月8日跌至12.89元，之后的反弹最高也只回到20元附近，随后便继续下调。9月2日收盘，国电南瑞的收盘价为14.70元。如果没有抓住反弹时机清仓，相关私募基金或会因国电南瑞的行情而损失惨重。

　　据格上理财研究中心数据显示，王亚伟的昀沣证券净值从6月12日的2.6593元下跌至7月31日的2.1614元。此外，昀沣3号在6月12日的净值为1.2884元，到8月7日净值则为1.0632元。

　　徐翔“逆风飞扬”

　　徐翔掌舵的泽熙投资似乎更加“幸运”。近期披露的上市公司中报显示，部分泽熙系私募基金或已顺利逃顶。以杭电股份为例，该股为今年2月份上市的新股，一季度末，泽熙6期曾现身该股十大流通股东名单，持有506,200股。而在二季度末，泽熙6期则已悄然退出杭电股份的十大流通股东名单。此外，一季度末持有海源机械的泽熙7期也于二季度中退出了该股的十大流通股名单。

　　希望借助上市公司中报来分析泽熙投资最新投资方向的投资者恐怕会大失所望，据东方财富终端资料显示，今年二季度末，仅有4只股票被冠上了“泽熙系”概念股光环，4只股票分别为粤电力A、德豪润达 、康强电子以及东方金钰 。具体来看，二季度末，泽熙6期持有康强电子10,310,039股，持股数量较上一季度末不变；泽熙1期持有东方金钰8,830,043股，持股数量较上一季度末不变。粤电力A以及德豪润达为泽熙6期二季度新进个股，目前德豪润达因筹划重大资产及股权收购事项停牌。

　　今年6月中旬，上证指数冲破5100点达到5178.18高点，其后便出现连续大幅回调。在此期间，众多公私募基金净值集体大跌，部分私募基金惨遭清盘。而泽熙投资旗下的私募产品则展现了一番不一样的光景。

　　数据显示，从6月12日以来的披露数据看，截至8月28日，泽熙旗下5只产品净值全部逆市增长，平均增幅在50%左右，其中泽熙1期期间增长高达73.48%。

　　私募基金行业面临洗牌

　　事实上，总体来看，上市公司披露的年中报似乎暗示了私募基金对于次新股的偏好。据有关媒体统计，有26只次新股被私募重仓，其中13只次新股的第一大流通股股东分别被11只私募产品占据。除了王亚伟重仓苏试试验外，老牌私募蔡明旗下的民森投资在二季度买入了日机密封 40万股，成为了该股第一大流通股东。

　　有市场人士认为，近期市场大幅调整、新股暂缓发行，市场对新股投资的偏好可能向前期超跌的个股转移。新股暂缓，阶段性提高了次新股的稀缺性，有一定安全边际的高成长性次新股将受到资金关注。次新股多属于新兴产业 ，因此在经济转型期获得了更高的成长性，而次新股的中报业绩预期相对较好，对震荡市环境中的资金具备更强的吸引力。

　　不过，从目前来看，在第三季度初期，市场延续二季度末的大幅回调，部分私募基金如果没有及时出逃，或会面临较大损失。

　　从目前私募基金整体的情况来看，确有部分产品损失惨重。据好买基金研究中心统计，截至上周末，今年以来超过1200只私募基金产品清盘，其中7月和8月是清盘的高峰期，共有389只产品清盘，占今年以来清盘产品的三成。除了已清盘的产品外，还有不少产品净值处于危险区。

　　对于私募基金屡遭清盘的现象，有业内人士认为，不少新涌现出来的私募基金风控意识不够、经验不足也是一个原因。该业内人士表示说，今年涌现了将近一万家私募，许多是个人投资者，而投资毕竟是一件比较专业的事，从这个角度讲，行业洗牌也是合理的。（来源：中国经济网）

　　“基金一姐”王茹远激进投资遇险 面临清盘危机

　　被誉为“基金一姐”的王茹远，在市场的暴跌中也未能幸免。《中国经营报》记者从多位知情人士处了解到，目前王茹远所管理的大浪潮系列多只基金净值或已跌破0.75元的预警线，濒临0.7元的清盘线。王茹远团队在竭力想办法保住0.7元净值，以避免清盘。

　　中信证券相关人士透露，截至8月28日，王茹远掌管的“大浪潮2015”系列基金净值为0.7885元。王茹远偏重于成长股和创业板公司，但8月31日以来，创业板连续3个交易日暴跌200点，其基金业绩更不容乐观。

　　“天堂硅谷大浪潮”系列由于最早传出清盘消息，备受市场关注，有传闻称目前净值不到0.7元。“目前是在0.7元左右，但我们还没有接到清盘通知。”某券商参与过该产品募集过的投资顾问表示。对于这些濒临0.7元的基金是否清盘，以及如何清盘，王茹远本人以及其宏流投资公司相关人士均拒绝予以回应。

　　曾称今年A股必破6124点

　　在极端的市场行情下，进入7月以来，阳光私募产品频频被传出止损清盘的消息。据好买财富研究中心统计，今年以来已有1200余只私募基金遭遇清盘，而6月至8月间，则是清盘最集中的时期，其中不乏老牌私募机构和知名基金经理掌管的产品。

　　公开资料显示，王茹远掌管的“天堂硅谷大浪潮”基金成立于2014年12月，预警线为0.75元，清盘线为0.7元。据了解，具体操作模式是，当T+1日计算的T日资产管理计划份额净值达到或低于预警线但高于止损线时，管理人需及时通知投资顾问，投资顾问必须在T+2日内将现货和期货总仓位降至整个资产管理计划资产净值的60%以下，即保证本计划的现金类资产在计划资产净值的40%以上。否则资产管理人将自T+3日9:00起对此计划平仓。同时，若期间触及止损线，则按止损机制执行。

　　由于最近创业板继续暴跌，“天堂硅谷大浪潮”被指跌破0.7元的清盘线，但相应的清算计划还未成型。据报道，8月24日晚间宏流投资与管理人鹏华资产协商得出三个方案：一是降低该产品的清仓线到0.65；二是宏流投资以自有资金进行补仓；第三个方案则是直接平仓。“我们还没有接到该基金清盘的消息。”鹏华资产相关人士说。

　　某阳光私募负责渠道业务的人士说：“清盘线是一定要守住的，对我们来说，如果清盘了，这个纪录就像入了档案一样要跟一辈子，对以后的产品发行很不利。”

　　值得一提的是，上述券商公司投顾说：“其实这个产品没那么糟糕，这只基金成立以来分红五次，每个月分红10%，应该说现在净值有1.2元，从开始就买的投资者都是赚钱的，只有6月份开放进去的那波投资者亏钱了。”

　　记者了解到，王茹远为了控制基金规模，采取每个月分红的形式，净值到1.1元就给投资者分红。截至6月5日，天堂硅谷大浪潮基金的净值为54.3%，其中已分红50%。由于目前净值跌至0.7左右，这也意味着，从6月初到8月末，跌幅近35%。

　　值得注意的是，王茹远5月曾公开唱多A股，这样的净值表现或与其过于乐观不无关系。5月23日到24日，2015清华五道口全球金融论坛“新常态新金融”举行，王茹远在会上喊话：“今年沪指超6124点是迟早的事情。”

　　值得庆幸的是，王茹远奔私的时点较为合适。2014年11月初，她从宝盈基金离职，并注册成立上海宏流投资管理有限公司。

　　上海市宝山工商分局信息显示，该公司法定代表人为王茹远，注册资本1000万元，其中王茹远出资850万元，杨梅出资150万元。杨梅现任宏流投资总经理，此前为华宝投资有限公司总经理助理。

　　王茹远是原宝盈策略和宝盈核心优势的基金经理，被业界称为“公募一姐”。2013年以56.39%的净值增长率拿下了混合型基金业绩排名第一。

　　公开资料显示，宝盈核心优势在王茹远的接管下“起死回生”。2013年以前，该基金曾经连续三年亏损，三年中排名均在同类基金排名后三分之一的位置。而王茹远的接管让这只基金打了一个漂亮的逆袭战。天天基金网数据显示，该基金在她管理的完整年度2013年度中一转颓势，由长期亏损转变成盈利56.37%，一举夺下2013年度混合型基金收益冠军。

　　“她的强项在于TMT行业和成长股，正好站在了风口，但本人投资管理能力并不如她的名声那么厉害。”一位私募基金董事长点评说。

　　从已披露的上市公司2015年中报情况看，王茹远的投资风格还是偏于激进和成长。王茹远旗下的“招财猫”“开心猪”“大浪潮”系列产品出现在朗玛信息(300288.SZ)、司尔特(002538.SZ)、哈尔斯(002615.SZ)、迈克生物(300463.SZ)、汇冠股份(300282.SZ)、抚顺特钢(600399.SH)等股票的前十大流通股股东中。

　　“天堂硅谷大浪潮”以持有332.89万股位列朗玛信息第十大流通股股东，而宏流开心猪2号和宏流招财猫新三板1期分别为司尔特的第九大流通股股东和迈克生物的第八大流通股股东；上海宏流资产管理中心的宏流鼎沁基金则以256.77万股及1.41%的持股比例现身哈尔斯第五大流通股股东。

　　私募大佬公开道歉

　　和王茹远同命相怜的还有私募大佬葛卫东。

　　9月1日，他旗下的混沌道然资产管理公司在首页公布了一封《致投资者书》，称混沌投资对产品的巨大回撤向投资者表达深深歉意，其次也表示虽然产品在某阶段出现较大回撤，但放大周期，仍然有信心获得可观的盈利。

　　混沌投资管理的混沌价值一号产品净值由8月14日的2.4439元骤降至8月21日的1.9106元，一周下跌21.8%。其混沌价值二号A/B基金净值从8月14日的0.8220元跌至8月21日的0.7430元，周跌9.6%。

　　混沌投资官网显示，混沌价值二号是今年6月8日刚刚成立的一只产品，初始规模28.21亿元。三个月时间不到，该产品净值已经下降超过四分之一。

　　混沌投资在声明中坦承，系统性风险固然是背景，但其管理的产品回撤幅度如此之大，一定是这个阶段其投资判断策略出现了问题。尽管“察觉到了风险，但过早的为风险定了性，过快的确认救市的效果”。

　　其认为，“市场走向的不确定性将长期伴随，保持清醒的头脑和独立判断的能力。发挥出市场生存中应有的纠偏能力，是真正的为投资者负责”，“现在我们又有机会以很低的价格买入那些符合我们的价值投资理念、很优秀的公司”。

　　面对跌破清盘线的基金，各家私募公司的做法各不相同。清水源旗下多只基金跌破止损线，其已经宣布将对4款管理的基金产品实行合同变更，将取消止损线，继续操作，并设定临时开放日使不同意合同变更条款的基金份额持有人赎回其全部份额。

　　也有一些今年新成立的阳光私募公司打算将净值低于0.7元的基金清盘，轻装上阵。“等市场行情好起来了再说，清盘也不会一直是污点。”上海一家阳光私募市场部人士说。（来源：中国经营报）

　　私募调研分析：泽熙催生暴涨股 王亚伟四步走

　　机构 “偏好”报告

　　秋雨伤情送别八月，大概可以在“金九银十”宣泄一下。不管行情是否到来，挥斥方遒一番总归是一种好的姿态。

　　如果作为历史样本来看，这一轮市场的巨大翻转“亦喜亦悲”，悲伤者罗普大众不少被深套，当然亦有逃顶者得到了雀跃的名声；喜者则是极端市场催生出一些列“怪现象”，可以期盼，接下来一些列“管理办法”的出台，会带给我们一个更加公开透明的市场。

　　“翻手为云覆手为雨”毕竟不是嘴上功夫。在A股市场，与之搭配的往往是金主豪门的动向。在过去二十多年是，在最近二十多天亦然。我们不妨把目光聚焦于这些知名机构的动向，也好为接下来捕捉A股机会做一个参考。

　　举一个例子，自7月9日到8月31日，上证指数累计涨幅为-8.59%，我们关注的焦点们成绩单如何？

　　泽熙在二季度中新进的两只个股涨幅均低于上证指数同期涨幅；王亚伟 11只新进股有3只累计涨幅低于上证指数同期涨幅、8只跑赢大盘。

　　两家机构分别撤出6只、21只个股的十大流通股东，泽熙撤出的个股中有三只跑赢大盘，王亚伟撤出的个股中有16只跑赢大盘。

　　对于明星大可不必迷信，但是对于研究自当一直推崇。

　　导读

　　知名私募泽熙及千合资本一向是市场投资的风向标。

　　从一季度末到二季度末，两家市场知名机构均有较大的调仓行为。从截至2015年第二季度末的持股情况来看，泽熙重仓股从8只变为4只，王亚伟重仓股从34只变为24只。

　　而每次在拐点时，机构往往会首先闻风而起，进行新的布局，机构调研的行踪也因此广受关注。

　　21世纪经济报道记者根据市场变化的拐点，分别选择了5月15日至6月15日、6月15日至7月8日、7月8日至8月18日以及8月18日至8月31日四个时间区间，观察梳理三大私募机构-徐翔的泽熙投资、王亚伟的千合投资以及朱雀投资调研动态。

　　根据统计数据，泽熙投资调研风格独树一帜，逆势而为；千合资本调研方向顺势而为；而朱雀投资调研风格较为分散，其调研同时还热衷投资新三板公司，其在二季度进驻两家公司成为十大股东之一。

　　泽熙投资“逆势而行”调研催高数码视讯作为市场投资标的的风向标-泽熙投资，其动态无时不受到市场的关注与追逐。据记者发现，在市场发生变化的节点上，泽熙也总是能迅速反应，调整投资方向。

　　据数据显示，泽熙在今年5月15日至6月15牛市冲向巅峰期间，仅仅调研了吉峰农机 (300022.SZ)一家公司，该公司属于商业贸易行业，截止至今总市值也仅仅29亿元。

　　而泽熙调研的高峰期集中在6月15日至7月8日、7月8日至8月18日期间，在这期间，大盘指数经历了重挫下跌、千股跌停，随后被救市、千股涨停的现象，变化及其多端。

　　其中，6月15至7月8日大盘指数急速下跌期间，泽熙调研了6家公司，分别是协鑫集成 (002506.SZ)、成飞集成 (002190.SZ)、京东方A(000725.SZ)、北京君正 (300223.SZ)、万达信息 (300168.SZ)以及数码视讯(300079.SZ)。这几家公司主要属于投资风险较高的电子、计算机行业。

　　其中，泽熙在6月17日调研了数码视讯，该公司在大盘大跌背景下在6月18日、23日还收获了两个涨停，“泽熙效应”可谓明显。此外，据龙虎榜数据显示，该公司还在6月18日、19日、23日三次登上龙虎榜。

　　其中，三次龙虎榜买入前五均出现知名游资中信证券上海溧阳路证券营业部身影，这三天分别买入3143.17万、3159.01万以及7219.94万，该营业部在三个交易日内合计买入数码视讯1.35亿。与此同时，18日、19日卖出前五均出现一个机构席位，分别卖出金额为786.50万、5678.02万。

　　而在7月8日至8月18日市场在救市措施频频发力，大盘指数缓缓回调时，泽熙则开始转向“稳妥”主题的调研，其调研的7家公司分别是柯利达 (603828.SH)、老板电器 (002508.SZ)、汇川技术 (300124.SZ)、中电环保 (300172.SZ)、康弘药业 (002773.SZ)、亚厦股份 (002375.SZ)、三诺生物 (300298.SZ)。在大盘指数回暖时，泽熙所调研的公司却转向了医药生物 、建筑装饰、家用电器等传统行业。

　　8月18日至8月31日，大盘出现新一轮震荡，泽熙调研速度有所放缓，主要调研了华策影视 、福瑞股份 、北京利尔 、老板电器等四家公司。这四家公司也主要沿袭上个阶段调研主题，还是集中在医药生物、建筑材料、家用电器等传统行业。

　　可见，在经历了牛市之后，泽熙调研也转向较为保守的医药生物、家用电器行业。

　　王亚伟调研路径四步走

　　相比泽熙投资“逆势而行”、独具风格的调研风格，千合投资在这四个时间区间内的调研行踪更加稳妥，顺势而行。

　　5月15日至6月15日期间，千合资本调研了广汽集团 (601238.SH)、宜昌交运 、清新环境 、和佳股份 、丽珠集团 、金一文化 、飞天诚信 、暴风科技 (300431.SZ)等8家公司。这些公司主要集中在医药生物、计算机、传媒等行业，也是该区间广受关注的板块。6月15日至7月8日期间，千合资本减少调研，主要调研了中颖电子 、华鹏飞 )、三聚环保 、科陆电子 )、燕京啤酒等5家公司。其在这期间的调研主题转向了偏向保守的化工、交通运输、食品饮料等行业。

　　7月8日至8月18日期间，随着大盘有所回升，千合资本又开始加速调研，调研了华联控股 、苏宁环球 、万达院线 、理工监测 、中颖电子等5家公司。这阶段调研主题则为电气设备、房地产 、电子、传媒等，传统与新兴产业参半。

　　而到了8月18日至今，千合资本随着市场经历新一轮深度调整，其仅仅调研了创维数字 (000810.SZ)、和而泰 (002402.SZ)两家公司。这两家公司分别属于家用电器和电子行业。

　　据记者统计，在这四个时间段内被千合资本调研过的20家公司中，和佳股份、暴风科技、华鹏飞、万达院线、理工监测以及创维数字被调研后，紧跟着就出现在了龙虎榜上。

　　暴风科技更是在5月21日发布《投资者关系》公告后，6次登上龙虎榜，为数最多。知名游资-中信证券上海溧阳路证券营业部、华泰证券深圳益田路荣超商务中心证券营业部现身于买入席位，而6月8日、10日两天的龙虎榜上的买入前五席位均出现了4个机构席位，机构买入频繁。

　　作为今年上半年表现出色的黑马股，暴风科技在其后市场回调中折损严重。

　　此外，据有关数据显示，王亚伟执掌的千合资本旗下合计8个产品，包括昀沣、千纸鹤1号、云豹一号等。这些产品在2015年以来最高收益为昀沣的25.05%，最低的是昀沣2号，收益率为-5.38%。

　　朱雀调研主题不一相伴千合偏爱理工监测

　　除了上述两大私募“名门”，上海朱雀投资的调研行踪也是具备观察价值，但是记者发现，较之前两大机构调研风而言，朱雀投资调研风格较为分散。

　　5月15日至6月15日期间，朱雀投资调研了包括科华生物 、远光软件 、联化科技 、大北农 、报喜鸟 、东方精工等6家公司。这几家公司分散于化工、计算机、机械设备、医药生物等不同行业。记者发现，这几家公司在此期间，股价涨幅均不超过50%。

　　6月15日至7月8日，朱雀投资则仅仅调研了巴安水务 (300262.SZ)、海宁皮城 (002344.SZ)两家公司。而且主题和此前完全不一致，属于公用事业和商业贸易行业。

　　而到了7月8日至8月18日期间，朱雀投资调研的集中度猛然提升，合计调研了报喜鸟、康弘药业、东港股份 、科伦药业 、中化岩土 、理工监测、德赛电池等7家公司。而调研主题则转为电气设备、医药生物等。

　　8月18日至今，朱雀投资随着市场再次进入调整期，其调研对象仅仅减少为三家公司，分别是中国海诚 (002116.SZ)、达实智能 (002421.SZ)以及我武生物 (300357.SZ)。这三家公司分别属于建筑装饰、计算机和医药生物行业。

　　据记者统计，报喜鸟、康弘药业、科伦药业以及理工监测这4家公司被朱雀投资调研后登上龙虎榜。

　　值得注意的是，理工监测在7月8日至8月18日期间也被千合资本调研。据理工监测2015中报显示，千合资本旗下产品-昀沣证券投资集合资金信托计划名列十大股东，成为第七大股东。与此同时，上投摩根基金、博时基金以及大成基金也成为新进机构，分别位列十大股东的第四位、第六位和第十位。

　　自7月15日理工监测被千合资本和朱雀投资调研至8月31日，理工监测股价相对大盘区间涨跌幅为20%。而同一时间被千合资本调研的苏宁环球，相对大盘涨跌幅却为-11%。

　　此外，随着2015年公司中报陆续披露完毕，记者发现，朱雀投资二季度期间分别进驻华韩整形、盈谷股份成为其十大股东，这两家公司均为新三板公司。

　　其中，上海朱雀丙申投资中心(有限合伙)为华韩整形第七大股东、盈谷股份第八大股东，而上海朱雀股权投资管理股份有限公司同时为华韩整形第九大股东。

　　据有关数据显示，由李华伦、梁跃军执掌的朱雀投资旗下拥有121只产品，2015年以来收益率最低为16%，最高收益率的是朱雀中欧教育，高达70%。（来源：21世纪经济报道）

(责任编辑：DF118)