调整后的“锂电茅”仍过度表现？ 部分私募悄然调仓 增持智能车和节能车板块

　　今年以来，素有“锂电茅”之称的宁德时代不断获得资金青睐，股价更是一度触及582.20元/股的上市以来新高。尽管近期股价有所回调，但最新收盘价仍高达507.20元/股。《证券日报》记者近日走访发现，多家私募对于“锂电茅”的表现给予了“过度反应”的评价，同时，基于对新能源汽车产业链未来的发展研判，目前已开启了调仓模式，缩减电动车相关仓位，增加智能和节能板块仓位。

　　已经被市场过度反应？

　　多位私募人士表示，8月中旬以来，A股市场板块风格出现了快速轮动现象，成长制造、消费医药和新能源等板块交替成为强势板块，一定程度上反映出资金开始在各板块间进行调仓和交易。其中，新能源板块中的锂电概念股表现更加抢眼。

　　根据东方财富Choice显示，宁德时代在9月初已连续多个交易日获得资金青睐，股价也维持高位，相关机构投资者获益明显。根据中报显示，宁波梅山保税港区瑞庭投资有限公司、宁波联合创新新能源投资管理合伙企业、深圳市招银叁号股权投资合伙企业、高瓴资本管理有限公司-中国价值、湖北长江招银动力投资合伙企业、西藏鸿商资本投资等多家私募不同程度持有宁德时代，且均位居前十大股东席位。

　　记者了解到，虽然“锂电茅”表现不错，私募却给予了不同的评价，多数认为当前股价仍“反应过度”，估值明显偏高。

　　安爵资产董事长刘岩向《证券日报》记者表示，今年以来，公司重点持仓个股以锂矿为主的上游企业和锂电上下游企业，且一直坚定持有，获得较为满意的收益，但下半年以来，逐步减少锂电中下游板块的持仓，仅保持对上游锂矿企业的持仓份额，这主要是基于四季度碳酸锂供需将出现较大缺口，锂产品价格还将进一步推高来考虑的。

　　止于至善投资基金经理何理也告诉《证券日报》记者，8月份开始，公司将新能源汽车产业链持仓，调整为电动车+智能车+节能车产业链投资，但目前减持了电动车相关持仓，并换仓到智能车、节能车以及其他相关持仓，原因在于当前电动车概念股估值较高，预计未来的投资方向在智能车和节能车概念股上，不能盯着“锂电茅”去作研究和投资，这部分的机会目前已在认知范围内，且已经被市场过度反应了，长期走势不是非常乐观。

　　从锂电向材料和材质标的增配

　　虽然私募坚持对新能源汽车未来的看好，但当前对锂电概念股的持有却有所松动，认为当前相关标的股价偏高，应当向相关的材料和材质标的概念股增配。

　　据了解，四季度将是锂电供应的紧张期，而新能源车则会迎来产销旺季，这是否会改变私募对相关标的的持仓意愿？刘岩认为，四季度是锂电供应紧张期，同时，也是新能源车的旺季，一方面会让锂矿企业业绩暴增，另一方面也会导致锂电池企业毛利率逐步下行。“如果新能源车销量出现增速减缓，对于电池厂来说就是最大利空，因此基于安全边际考虑，正在减少对锂电下游企业的持仓。”

　　粤资基金研究员任涛告诉记者，锂电无疑是今年高景气行业的代表之一，以至于替代了传统白马股成为市场最具关注度的“锂电茅”，相关公司估值不断攀升，其中龙头企业PE一度高达237倍，在锂电池行业景气度高的背后，下游的新能源车也是动力锂电池市场增长的主要引擎，但同时也要看到，估值过高的风险正在显现。“上半年公司配置了上游的资源类和锂电池标的，目前‘锂电茅’的企业估值较高，兑现了部分仓位，目前公司增配了部分材料和材质相关标的仓位。”

　　记者另据相关渠道处获悉，东方港湾管理的银河东方港湾1号和银河东方港湾2号目前分别持有宁德时代0.39万股和0.78万股。

（文章来源：证券日报网）

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