泰晶转债5日涨超80% 机构一致看多转债市场

　　随着加速扩容，各路资金涌入，可转债市场正在悄然发生转变，超高价格的个券层出不穷。其中，泰晶转债5个交易日大涨84%，成为近期市场焦点。

　　与此同时，整个市场依旧存在很多低价券，这也成为机构看多的理由。经历了二季度的持续震荡下行，可转债估值更加合理，从而备受机构青睐，几乎所有机构研报都在看好这一市场。

　　“神券”泰晶转债5天涨超84%

　　7月首个交易日，受到多个利好提振，可转债市场跟随A股大涨。不过比A股更加火爆的是，转债市场明星个券集体亮相。泰晶转债大涨28%领涨两市，联泰转债大涨19.48%紧随其后。此外，和而转债、中环转债和千禾转债涨幅也超越10%。

　　泰晶转债毫无疑问是近期市场中的明星个券，在正股泰晶科技连续5个涨停背景下，泰晶转债的涨幅丝毫不逊色，5个交易日便实现了84%的涨幅，昨日报收192.02元。

　　泰晶转债是上市公司泰晶科技发行的转债，评级仅有A+。

　　“二季度，可转债市场信用出现分化迹象，市场压根不关心这样的低评级品种，这些个券甚至根本入不了机构的标的库。如今的超预期大涨，也说明市场参与者结构已经有了多元化倾向。”国海证券投资经理王文欢向记者表示。

　　“与往年不同的是，随着各路资金涌入，今年转债市场上牛券频出。这些高收益个券往往就在你身边，但总是难以重仓。”多位转债机构投资者向记者表达了这一无奈。

　　一家基金可转债研究人士也认为，可转债市场目前进入扩容阶段，参与者也在快速增加，整个市场运行风格也在发生渐变，已经不是传统意义上的可转债市场了。在此之前，可转债市场往往被定义为低风险投资市场，除社保、基金、券商等机构外，基本上都是清一色擅长风控的个人投资者，如今各种风格的游资也参与其中。

　　可转债市场尚未扩容前，除了个别年份以外，转债价格鲜有突破180元的品种。如今，突破200元大关的个券层出不穷。数据显示，仍在交易的品种中，去年圣诞节上市的特发转债最新收盘报收228元；凯龙转债最高价格261元，昨日报收196.56元。

　　机构一致看多

　　另一方面，不少个券价格依旧维持在低位，整个市场估值并不高，因此，不少机构纷纷看多转债市场。

　　兴业证券首席固收分析师左大勇在其最新报告中表示，7月短期或有一段增强收益的机会。目前来看，类似于4月初流动性充裕、风险偏好较高等形成合力的局面尚未形成，仍需以稳为主。尽管相比过去两个月的低点有所反弹，但当前转债仍位于平衡点附近，整体位置较低，具有“攻守兼备”的特性。

　　此外，海通、中信等券商也发布看多报告。海通证券姜超发布报告认为，经历二季度的调整后，目前转债估值已经处于低位，转股溢价率和纯债溢价率均低于历史均值和2017年9月以来的均值水平，转债市场逐渐恢复性价比。加上市场风险偏好有望回升，转债行情向好。中信证券认为，三季度可转债有弱贝塔机会。

（文章来源：上海证券报）

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