宽松预期推高美股 财报季小心“触雷”

　　美股市场三大指数上周连续创出新高。道琼斯工业平均指数上涨1.52%、标准普尔500指数涨0.78%、纳斯达克综合指数涨1.01%。

　　盘面中，道指首度站上27000点，标普指数首次站上3000点，科技、工业板块领涨，医药板块表现不佳。市场分析人士认为，美股近期涨势主要来自投资者对美联储宽松货币政策预期的期待。大批公司将在本周开始披露第二季度业绩，这将是美股进一步走高面临的主要挑战。由于美国经济增长放缓以及股市处于创纪录高位，财报季将比以往更容易成为“雷区”。

　　医药股普遍回调

　　值得注意的是，特朗普政府放弃了一项旨在控制处方药价格的计划。该计划原本提议医疗保险公司将制药商给其的数十亿美元“回扣”转移给医保计划的患者。受此影响，医药股普遍下跌，医疗保险公司股价上涨。

　　道指成分股中，联合健康周度上涨7.66%，表现最好；英特尔、家得宝、高盛、波音股价涨幅分别为3.83%、3.2%、2.91%、2.66%，位列第二至五位。只有6只成分股周度下跌，医药巨头默克、强生、辉瑞制药、威瑞森通信、苹果、旅行者公司分别跌6.86%、4.46%、3.46%、1.92%、0.46%、0.45%。

　　标准普尔500指数成分股中，西部数据上周表现最好，上涨13.97%。美光科技、三家医疗保险公司Humana、信诺、Anthem分别上涨12.91%、10.05%、9.65%、9.3%，排名第二至五位。跌幅榜上出现了多家医药股的身影。由于公司业绩展望大幅下滑，生物医药股Illumina周度大跌19.35%，排名第一；Alexion制药、Incyte、AMGEN-T公司分别下跌7.28%、6.07%、5.92%，分列第二、五、六位。

　　由于纳斯达克综合指数拥有逾2600家成分股，本文以纳斯达克的主要指数——纳斯达克100指数成分股进行统计。该指数上周涨1.3%。应用材料、AMD、特斯拉、英伟达领涨，再生元制药、生物医药巨头吉利德科学公司领跌。

　　市场聚焦企业业绩

　　分析人士认为，美联储不看好美国经济前景，意味着它倾向于宽松货币政策。目前市场预期美联储今年7月将至少降息25个基点，年底还将继续降息。美股近期涨势主要来自对于美联储宽松政策的乐观预期。但有观点警告称，降息对股票等高风险偏好资产来说构成利好，短期内将推动股市上行。不过，即将推出的宽松货币政策并不能很快改变美国经济疲软的现状。另外，现阶段市场反应完全基于对美联储降息的预期，但如果美联储下一步举措不符合市场预期，美股将立刻下跌。

　　另外，美企二季度财报披露已拉开帷幕，投资者将进一步聚焦于企业盈利数据。本周，花旗集团将率先发布财报，紧随其后的是高盛、富国银行、摩根大通、美国银行和摩根士丹利，金融板块通常会为美股财报季的初期定下基调。科技股方面，微软、奈飞也将于本周发布财报。目前来看，市场对美企第二季度财报的预期并不乐观。FactSet预计，标准普尔500指数成分股公司第二季度的收益将同比下降2.9%。

　　瑞银分析师特拉汉表示，市场过于依靠“美联储因素”来维持涨势，美企盈利增长趋势有下行风险。彭博数据显示，标普500指数成分股公司未来12个月的盈利增速预期已经从去年底的超过20%降到目前的3%。他援引历史数据称，降息刺激股市上涨只是短暂效应，在2001年和2007年，当标普500指数成分股公司的盈利增速降到零时，“美联储因素”也就不管用了。

（文章来源：中国证券报）

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