暴涨潮后科技股回归基本面 “业绩为王”机构逢低吸筹

　　在当天的普跌行情之中，出现不少机构大手笔抄底的举动。

　　“整个科技(板块)都炒高了，感觉都要回调。”北京一家长期跟踪科技股的私募机构研究总监说道。

　　9月25日，绵延许久的科技股行情，突然集体回调。当日，申万电子、通信、计算机三大行业领跌A股市场，相关指数分别下降4.01%、2.60%和2.29%，大盘资金净流出560.22亿元。

　　科技股全线下跌，其中，金溢科技(002869.SZ)、博通集成(603068.SH)、华铭智能(300462.SZ)等多只股票纷纷跌停，北京君正(300223.SZ)、华工科技(000988.SZ)、兆易创新(603986.SH)、长电科技(600584.SH)等数十只个股跌幅在8%以上。

　　而不久之前，在国产化替代浪潮和政策驱动中，大量科技股被疯狂炒高，上述领跌的个股均为今年最受追捧的牛股，2019年来股价累计涨幅均在60%以上，大多数股价均已翻倍。

　　这一强烈的反差背后，透露出投资人对科技股估值“泡沫”的担忧，北京一家大型机构策略分析师便指出，“科技龙头着实有点弱，买盘跟不上了。”

　　但也有机构人士表示，前期被追涨的科技股出现短暂调整，不必过度解读，从中长线逻辑来看仍看好科技股。

　　全线回调

　　要论2019年A股市场最受欢迎的关键词，莫过于“科技”。

　　在国产替代契机以及各项政策利好冲击之下，科技股迎来“暴涨”狂潮，数据显示，按申万行业划分，年初至今的集成电路板块涨幅已达113.23%，同期印制电路板、电子零部件制造、软件开发和半导体材料涨幅分别达到106.04%、99.49%、66.28%和121.77%。

　　在这一过程中，涌现出了大量的科技牛股，据数据显示，今年以来股价翻倍的科技股数量已经达到65只，股价年内涨十倍，市盈率突破百倍的个股更是层出不穷。

　　然而，在科技股受热捧的路径中，涨幅绝对值过高的风险引发了市场警惕。

　　当日大幅下跌的个股，均为前期涨幅居于前列的上市公司，如惨遭跌停的博通集成，早前借助射频芯片国产替代，以及ETC市场大爆发的“东风”，迎来资本市场的高光时刻——年内涨幅高达350%，截至目前动态市盈率已经突破135倍。

　　数据显示，当日，国产替代空间最大、替代需求最为迫切的半导体及元件板块主力资金净流出54.4亿元，下跌4.6%，计算机应用板块主力资金净流出44.2亿元，下跌2.11%，电子制造和通信设备板块主力净流出33.7亿元和27.2亿元。

　　各大概念板块中，5G概念以日主力资金净流出95.20亿元的规模名列前茅，不少个股遭遇外资大幅抛售。

　　如前期暴涨的5G+芯片概念股华工科技，9月25日当天成交额16.7亿元，股价下跌8.81%。当天华工科技遭遇深股通卖出高达6355.78万元，尽管同时深股通买入了3304.94万元，但净卖出额仍高达3050.84万元。

　　这是华工科技9月以来第三次登陆龙虎榜单，今年以来，华工科技累计股价涨幅已经高达81.96%，9月2日，华工科技深股通席位仍处于净买入状态，9月5日则已现外资净卖出情况，当日深股通买入8863.56万元，但卖出8948.34万元。外资博弈激烈。

　　不过，也有个股在博弈中获得外资净买入，苹果概念股东山精密(002384.SZ)当日总成交额24.05亿元，资金净流出1264.38万元，其中深股通买入4488.87万元，卖出3404.79万元，外资净买入1084.08万元。

　　“简单地说，股价最终需要业绩支撑，故事能支撑估值，但不持久，而且估值这东西很容易因为情绪被炒高了；部分细分板块如PCB是有业绩支撑的，但也有炒作泡沫嫌疑。”上述研究总监指出。

　　上述策略分析师也指出，“对于A股而言，虽然科技股有比较强的支撑逻辑，但看看券商表现，说明市场在重新回归业绩逻辑。10月基本面数据要格外关注。在这个阶段，科技股都是回调买入的，追高容易被套，持有取决资金的属性。”

　　大手笔抄底

　　不过，尽管当前科技股出现波动，21世纪经济报道记者通过采访了解到，大多数市场人士对于科技股后续投资机会保持乐观。

　　“这一波的科技行情，短期涨多了会回调，这是正常的，整个科技的行情不是今年一波就完事儿了，我们看好整体的后市行情，只不过现在估值涨太多有一些风险，短期释放一下，回调差不多之后，还是会有后市的行情。”9月25日，北京一家大型券商电子行业分析师受访指出。

　　在当天的普跌行情之中，就出现不少机构大手笔抄底的举动。

　　如上文提到的华工科技，尽管外资大幅流出，但机构仍然热情不减，当日前五大买入席位中，有两个机构专用席位，合计净买入4263.17万元。

　　惨遭跌停的ETC概念股华铭智能(300462.SZ)也获得机构净买入803.42万元。当天华铭智能总成交额为2.75亿元，龙虎榜前五大买入席位合计买入3378.62万元，其中第一大席位为机构席位，合计买入824.76万元。

　　“我是一直看好科技板块的，尤其是5G+手机产业链，我觉得大概率是明年的机会，只是当前时点不看好。”上述研究总监指出。

　　事实上，在不少投资人眼里，之所以行情可持续，是因为部分科技股上涨背后，是有明确的业绩支撑的。

　　数据显示，截至9月25日晚，已经有76家通信、电子、计算机行业的科技股发布了2019年三季度业绩预告，其中29家业绩预喜。

　　如年内涨幅分别达到279.32%和262.35%的闻泰科技(600745.SH)、武汉凡谷(002194.SZ)均在5G需求爆发和产能释放下，成功扭亏，前三季度净利分别预增353.85%-401.08%和279.64%-326.92%，预计分别实现净利润4.3亿元-5.1亿元、0.95亿元-1.2亿元。

　　“业绩肯定是要匹配的，估值需要业绩支撑，之所以会有这一轮行情，肯定是因为科技股的边际行情出现改善，5G、国产替代概念股还有业绩是有实实在在业绩改善的，只是市场反应更激烈，所以给了更高的估值。在估值消化一段时间之后，还是会有机会的。”上述电子行业分析师指出。

　　值得一提的是，对于当前科技股估值过高问题，也有市场人士指出，如果出现适当的泡沫，是有利于科技产业发展的。

　　“科技股有泡沫，但是也不一定是坏事，适当的泡沫是有利于行业发展的，比如科创板推出，二级市场泡沫驱动之下，一级市场的钱才会多，才有更多人愿意创业、投身实业，尽早让企业拥抱资本市场。”另一家沪上电子行业观察人士指出。

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（文章来源：21世纪经济报道）

(责任编辑：DF387)