新规激活券商再融资 定增方案频现调整

　　不到两周时间，已先后有两家券商按照再融资新规调整了定增计划。自2018年8月起沉寂至今的券商定增再融资，出现明显复苏迹象。

　　3月3日，国信证券公告，就发行时间、发行价格及定价原则、发行对象与认购方式、限售期等方面内容对定增方案进行调整，此次调整尚需提交公司股东大会审议。此前，海通证券于2月26日公告调整定增预案。

　　国信证券对定增方案的调整，围绕再融资新规展开。具体包括：将发行时间由“证监会核准后6个月内发行”修改为“在证监会核准的有效期内择机向特定对象发行”。发行价格折扣由不低于定价基准日前20个交易日均价的90%，放宽至不低于80%。发行对象上限由不超过10名特定投资者修改为不超过35名。定增参与者的股份限售方面，限售期最短由12个月缩至6个月。

　　回溯国信证券的定增计划，早在2018年11月，公司便披露了定增预案，后于2019年8月获证监会核准，不过迟迟未见推进。按照此前的规则，国信证券的定增批文本应在今年2月到期。上个月，公司公告：根据相关政策安排，定增批文有效期自1月31日起暂缓计算。而按照再融资新规，定增批文的有效期已由6个月延长到了12个月。国信证券定增计划由此成功“续命”。

　　此前，券商定增再融资沉寂已久。自2018年8月华泰证券成功实施了一次定增再融资后，上市券商中便再无此类项目落地。而去年6月，广发证券曾公告，“由于市场环境和融资时机变化等因素，公司未能在证监会核准发行之日起6个月内完成发行工作”，因批文到期而终止了定增计划。

　　华南某大型券商的投行人士分析道，新规落地前，包括券商在内，上市公司定增再融资的难度较大。发行定价、股份限售等多方面的规则制约，削弱了投资者参与定增的积极性。“按此前的规则设计，发行价对定增参与者而言并无吸引力，甚至很可能出现定增刚完成，参与方即陷入浮亏的情况。”

　　“看到(新规)征求意见稿的第一眼，就感觉定增的春天要来了。”中信建投资本市场部董事总经理王敏表示，特别是发行底价折扣率放宽及限售期的缩短，使参与者“安全垫”增厚，将激活定增市场。

（文章来源：上海证券报）

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