保持团队稳定性需多管齐下

　　公司治理结构、激励制度、团队文化等

　　都是影响投研团队稳定性的重要因素。

　　中国基金报记者任子青

　　今年以来，有多家知名私募旗下的基金经理选择自立门户，投研人员流动较大、核心人物“出走”成为当下热议的话题。

　　业内人士指出，对于私募机构而言，公司治理结构、激励制度、团队文化等都是影响投研团队稳定性的重要因素。

　　保持团队稳定性

　　需多管齐下

　　好买基金研究中心研究员樊雨坦言，对于私募基金公司而言，投研确实是核心，为了保持团队的稳定性，私募其实会采取多种方式留住人才。最“简单粗暴”的做法就是多发钱，或者向优秀的基金经理分股权，使其成为公司的合伙人，或是招聘工作经验相对没有那么丰富的应届生自我培养，从而提高投研团队的凝聚力。

　　恒天基金产品研究中心负责人陈啸林认为，首先，要有完善的公司治理结构，给予核心投研人员足够的话语权与公司股权，保证核心投研人员的稳定性，才能让公司在一个稳定的框架下运行；其次，激励制度需要匹配投研人员创造的价值，如果相比同行激励落后较多，则不太可能长期保持团队的稳定性；最后，还需要打造一个让投研人员感到舒适的团队文化，让其有充分发挥的空间，适得其所方能让其有成就感。

　　某大型私募基金市场人士表示，需要在一开始就解决好分配机制的问题，这样才能让投研人员心无旁骛做好投研工作。

　　私募排排网财富管理合伙人汪丁福指出，保持投研团队稳定性，很重要的一点就是要设计比较合理的公司股权架构，让那些有能力且有想法的核心投研人员占有公司的控股权。

　　“只要老板想把私募基金当事业来做，就会尽可能维持投研团队的稳定。如果对短期利益看得太重的话，往往会出现利益分配不均、互相扯皮的现象。投资是长期的事情，这对基金经理的考核提出更高要求，关系到激励、考核和用人等多方面因素。”一位资深渠道人士说。

　　规模越大

　　对管理人的综合要求越高

　　对于私募投研人员的流动情况，业内人士认为不必过度关注，这其实是随着市场不断发展，私募走向成熟过程中出现的正常现象。分析其原因，樊雨称，投资理念不合、对公司发展前景的意见不统一、业绩大幅波动等，都有可能导致私募分家。

　　随着私募机构的快速发展，规模不断攀升，也对私募机构的治理结构、投研体系、管理能力等方面提出更高要求。汪丁福强调，私募机构的管理规模越大，对市场的流动性要求越高，投研团队需要不断完善投研体系。

　　陈啸林表示，私募基金近些年规模迅速增长，对于投研人才的要求越来越高。他认为，2015年之前A股市场可能还是以散户为主导的市场，资本市场各项制度也相对没有这么完善，机构可能利用一些信息的不对称就可以赚到钱。如今，A股市场机构化不断提升，对手盘可能都是机构，而且市场结构化特征非常明显。对于私募来说，比拼的就是对于个股的理解深度，这就要求投研人员全面、深入研究公司，需要在市场繁多的噪音之中保持定力梳理出真正有效的信息，而且当前时代发展速度也非常快，也需要投研人员不断学习，更新迭代自己对于新兴事物的理解。

　　樊雨称，私募发展到了后期，比拼的可能不再是个人的能力圈，而是整个团队的赋能，包括团队的管理能力。投资能力可能决定了前期的生存，而公司的管理能力则决定了私募管理人能走多远。“一般而言，在面临核心投研人员变化的时候，管理人还是以客户的利益优先，与销售渠道保持沟通，提前做好应对预案，给予客户一定的主动选择权。”

　　此外，汪丁福指出，对于大的私募机构，其投研团队已经尽量做到了“双机热备”，即使有部分投研人员离职，对公司也不会造成太大影响。

（文章来源：证券时报）

(原标题：保持团队稳定性需多管齐下)

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