国盛证券：无惧外盘干扰 结构性行情或持续

　　国盛证券研报认为，技术上，沪指周三收出低开式中阳线，周四收出假阴线，且市场无惧秋节期间外围市场腥风血雨的大跌，走出相对独立行情，展现市场一定韧性，整体偏多头排列。但积累了较长时间未突破的前高平台，压制力量仍较大，预期后市将继续以结构性行情为主。在风格选择上，当前全球市场避险情绪开始升温，市场风格或由前期的成长驱动，转化为避险保值需求。配置上建议关注回撤较大的食品、医药、医疗等左侧交易机会，同时关注涨价风口带动下的工业原材料，以均衡配置为主。

　　全文如下

　　无惧外盘干扰，结构性行情或持续

　　沪指早盘延续周三强势，开盘快速冲高，后受磷化工、有机硅概念、煤化工、采掘服务等前期爆火的化工概念集体熄下跌影响，指数高位回落，随后全天保持震荡态势。两市成交额13215亿元，涨停89家，跌停33家，整体赚钱效应中等偏上。技术上，沪指周三收出低开式中阳线，周四收出假阴线，且市场无惧秋节期间外围市场腥风血雨的大跌，走出相对独立行情，展现市场一定韧性，整体偏多头排列。但积累了较长时间未突破的前高平台，压制力量仍较大，预期后市将继续以结构性行情为主。

　　资讯方面：1、多地近期纷纷加码能耗双控，从纺织到化工、水泥和钢铁等，不少行业面临限电限产压力。“双限双控”政策开始改变市场预期，受限的可能不止是产能，还有相关公司的盈利水平，导致化工较大幅回撤，同时也体现政策对于能源保供稳价措施落实落地的决心；2、郑商所调整动力煤期货部分合约交易手续费标准。从导向看，政策倾向于保持工业原材料稳定，但政策与市场、现货与期货当前仍有较大分歧，预期后期将逐步回归。

　　资金方面：9月23日，央行以利率招标方式开展了600亿元7天期和600亿元14天期逆回购操作。鉴于当日有100亿元逆回购到期，整体实现净投放1100亿元。据统计，当前为央行连续第四个交易日开展千亿级逆回购操作，临近季末和国庆节假期，市场跨季、跨节资金需求增大，央行呵护市场流动性意图明确；9月23日，北向资金沪股通净卖出38.15亿元，深股通净卖出4.94亿元。节前北向资金流出，节日期间北向资金休市两天，周四为北向资金首次可自由交易日，但是较为可惜的是，北向资金流出超40亿元。北向资金对于外盘的干扰以及港股地产股走向，从数据分析整体还是持偏负面意见。

　　操作策略：自上而下分析，当前经济复苏仍然在进行中，但最新公布的PMI、工业增加值、消费等数据看，虽然经济仍处于扩张区间，但趋势上看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，当地时间周三美联储暗示将很快开始缩减资产购买规模，全球流动性拐点或越来越近。叠加国内部分地产现金流问题扰动，A股在大势虽然延续结构性行情概率大。但在风格选择上，当前全球市场避险情绪开始升温，市场风格或由前期的成长驱动，转化为避险保值需求。配置上建议关注回撤较大的食品、医药、医疗等左侧交易机会，同时关注涨价风口带动下的工业原材料，以均衡配置为主。(来源：国盛证券)

（文章来源：证券时报网）

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