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泰达宏利基金张晓龙:在防守中寻找黑马产品 助力长期养老事业

2022年08月15日 11:05
作者:梁银妍
来源: 上海证券报·中国证券网
编辑:东方财富网

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  随着个人养老金制度出台,公募布局养老FOF节奏加快。目前正在发行、等待发行或上报待批的公募FOF中,接近半数为养老FOF。

  泰达宏利悠享养老目标日期2030一年持有混合FOF拟任基金经理张晓龙表示,养老FOF具备相对更稳定的收益风险特征,未来在养老市场具备较大发展潜力。在组合管理过程中,他更看重关键时点对风险的把握和回撤控制,倾向选择“黑马”基金经理产品,力争在长周期下为投资者获取绝对收益。

  防守比进攻好投资寻找黑马基金

  张晓龙是国内首批养老FOF基金经理,目前担任泰达宏利资产配置部副总经理。他拥有9年证券基金从业经验,以及5年证券投资管理经验。2013年8月,张晓龙加入泰达宏利基金,开始了自己的基金研究生涯。

  出于对长期收益的看好,张晓龙认为“防守要比进攻要好”。极强的进攻行为,会在市场调整时产生较高的交易损失。他也非常看重关键时点对风险的把握和回撤控制。

  “我的投资目标是,牛市时尽可能跟上市场,获得阿尔法收益。熊市时则能通过资产配置,把下行风险降到最低。经过一轮涨跌后,努力使这种基金组合方式能够实实在在给持有人赚取绝对收益。”张晓龙说。

  就选基金而言,张晓龙提到,核心是从基金收益本身出发,通过高频跟踪,加上定性调研,对全市场优秀的产品进行重点跟踪和投资。首先,通过定量指标从上万只基金中筛选100多只产品。其次,结合基金公司或基金经理定性评价缩减到50只左右,并要求研究员每周出具2-3次的调研报告。再者,选择产品角度多从“黑马”属性出发,更倾向挖掘出未经市场发现、但在未来有投资价值的产品。

  “选基金进行投资,不是回头看哪些产品做得好,给基金搞‘颁奖’,而是在市场震荡过程中,寻找下阶段更有投资价值的产品。”张晓龙说。

  张晓龙还提到,要重视“黑马”基金经理成名后被“贴标签”现象,这可能会带来“风格受限”。“黑马”基金经理成名后,会被贴上特定标签,公司投研、销售也会偏向于标签指定的方向,从而在一定程度上影响基金经理原本构建投资组合的逻辑。

  具体配置过程中,张晓龙提到,会在全市场基金中挑选出均衡型产品,并在风格类基金中挑选风格标签显著的产品,然后进行动态资产配置。比如,今年4月在全市场悲观的时候,张晓龙果断加仓了具有明显风格的基金,再配合长期持有的均衡型基金作为底仓,实现了资产组合的动态调整。

  养老FOF潜力巨大后市看好价值风格

  作为我国首批公募FOF基金经理,张晓龙见证了基金FOF从无到有,从萌芽到蓬勃发展的全过程。

  他提到,我国是三支柱养老体系,且是现收现付制,随着出生率下降、老年人口不断增加,亟待二三支柱(企业年金和个人养老金)补充。尤其是个人养老金的入市,既可以扩充投资渠道、增加中长期投资收益,也能为我国老年人口和劳动人口提供了更多社会保障。

  “尤其作为个人养老金重要组成部分,养老FOF是未来非常有潜力的产品。”张晓龙说,国外FOF在养老金体系中占比很高,源于其更加稳定的风险收益特征。在我国,养老FOF的市场认知度仍需提高,但从目前反馈来看,FOF净值曲线特征,更加贴近投资者实际风险承受情况,持有人的整体满意度不错。未来随着养老理念日渐深入,养老FOF将具有极强生命力。

  谈及行情,张晓龙提到,A股过去两年走出了独立行情,主要原因有央行政策“以我为主”,流动性环境与海外呈现“错配”,以及我国资产具备较高投资价值。“未来这种态势大概率会延续下来,增量资金也会持续加码国内优质资产。”

  对于后市,张晓龙认为,今年结构性通胀是大趋势。在CPI上行、PPI下行的背景下,价值风格可能会有更好表现。随着上游锂等有色金属和石油的价格抬升,以及PPI的整体下行,周期类资产的价格不断下行。同时CPI上升,下游产品价格上涨,会提升消费类资产的整体盈利水平。

  此外,从市场价值和轮动角度考虑,张晓龙提到,2016年到2018年是价值风格周期,2019年到2021年则是成长风格主导的牛市。无论从均值回归,还是基本面的角度,价值风格目前具有相对优势。

  除了看好价值风格,张晓龙提到,成长风格同样存在结构性机会。新能源军工等成长板块盈利增速很快,同时资产波动性很高,如果出现阶段性大幅回调,投资者也可以关注。

(文章来源:上海证券报·中国证券网)

(原标题:泰达宏利基金张晓龙:在防守中寻找黑马产品 助力长期养老事业)

(责任编辑:65)

 
 
 
 

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