大秦铁路运量恢复 原承诺期满能否维持高比例分红？|公司调研

　　随着大秦线、朔黄线等国内“西煤东运”主干线运力基本恢复正常状态，浩吉铁路运量提升，以及公司三年分红承诺期将满，大秦铁路(601006.SH)再度受到部分投资者关注，财联社记者近日赶赴太原就相关话题同公司进行交流。

　　记者从公司了解到，今年以来疫情影响消退，公司核心线路大秦线基本恢复正常运输量，预期全年运输量将好于去年，虽然不确定公司管理层是否会有新的业绩承诺，但公司对经营和分红仍保持较为乐观的态度。

　　核心线路运力恢复浩吉铁路即将盈利

　　受疫情影响，2022年大秦线货物运输量回落至4亿吨以下，公司核心线路大秦线10月、11月运力大幅下降。数据显示，大秦线10月仅完成货物运输量1869万吨，同比减少43.12%；大秦线11月完成货物运输2290万吨，同比减少39.99%；12月逐渐恢复，当月大秦线完成货物运输量 3606万吨，同比减少8.9%。2022年全年，大秦线累计完成货物运输量39678万吨，同比减少5.8%。今年1月，大秦线日均运量已恢复至115.48万吨，同比增长5.1%。

　　对于2023年大秦线运输计划，公司并未给予明确数字，但预期将高于2022年水平。历史数据显示，大秦线最高运输量曾达到4.5亿吨以上，分别为2014年的4.5亿吨和2018年的4.51亿吨，此后大秦线运输量常年保持在4.3亿吨左右。据悉，大秦线设计基础运输能力为4亿吨/年，近些年高出的部分主要依靠运输组织的优化和运输效率的提升。

　　除大秦线恢复正常外，公司的重要参股子公司浩吉铁路2023年也有望贡献利润。作为“世界最长重载煤运专线”，浩吉铁路是我国“北煤南运”的重要战略通道，目前大秦铁路持有浩吉铁路股份有限公司10%的股权份额。

　　由于开通初期各支线集疏运系统建设不到位，货运组织运输能力不足，铁路使用效率较低。加之每年固定资产折旧及人工等固定支出费用较大，浩吉铁路开通初期出现连续亏损。财务数据显示，2019年至2021年，浩吉铁路分别亏损14.78亿元、49.76亿元和19.47亿元。

　　2022年，浩吉铁路突破运输瓶颈、充分挖掘运输潜力，截至2022年12月31日，浩吉铁路完成运量9058.6万吨，较上年同期增加3253.38万吨，增长56.04%，有望实现扭亏为盈。

　　三年承诺期将满 “现金奶牛”是否仍能保持高比例分红？

　　对投资者而言，最为关心的问题是，2022年后公司是否仍能保持高比例分红？是否会有新的分红规划？有投资者担忧，高分红率是资金对大秦铁路的投资“信仰”基础，如果分红预期减弱，是否会引起股价波动。

　　此前，根据大秦铁路《未来3年分红规划》，从2020年到2022年，公司承诺每股派发现金股利原则上不低于0.48元/股(含税)，该分红承诺伴随可转债的发行做出。

　　数据显示，大秦铁路的现金分红比例和股息率位列A股市场前列，上市以来，大秦铁路已累计分红派现918.39亿元，同时由于公司经营业绩稳定，被市场投资者视为“现金奶牛”。

　　公开资料显示，在没有2020-2022年的分红承诺之前，公司保持了每年50%以上的股利支付比例。

　　据财联社记者从公司了解到，公司重视对投资者的合理投资回报，致力于保持现金分红政策的长期性、连续性和稳定性。同时由于公司并不负责铁路项目建设，重大项目支出较少，而大股东铁路太原局持有公司62.69%的股权份额，且承担了当地部分项目的建设，因此从股东方面来看，公司也有保持高分红的动力。

　　据了解，大秦线作为国内最重要的煤炭运输主线，市场发运订单保持较高需求。此外，由于线路两端分别为国内最重要的煤炭基地和各大主流电厂，其煤炭煤质与各大电厂所用电站锅炉匹配度最高，其他煤运线路的替代性较弱，在摆脱疫情影响后，公司经营情况预期稳定。

　　2022年，公司仍将按照每股0.48元的比例进行分红，以当前大秦铁路收盘价计算，公司股息率约为7.15%。

（文章来源：财联社）

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