医药为何“跌跌不休”？何时能反转？还能坚守吗？

　　对于持有医药基金的基民来说，今年又是艰难而复杂的一年，年初盼望着能够止跌反弹，早日踏上“回本之路”，现在在纠结“跌完了吗？”“现在够便宜了吗？”“要不要加仓？”

　　虽然我们无法判断医药板块行情的走向，但我们也可以通过历史数据来进行一个观察和分析，话不多说，这就带大家来看看吧！

　　医药板块为何跌跌不休？何时能反转？

　　今年医药板块的回撤，主要是市场存量博弈，资金调仓导致的。

　　去年末疫情刚放开，外加稳经济的背景下，有复苏预期，医药板块因为前期回撤大，获得资金关注，但随着高频经济数据验证，强复苏预期降低，增量资金暂缓入场，存量博弈状态下，近期火热的计算机板块成为了很多资金的选项和去处，造成了对医药的吸血。

　　对于医药板块未来走势，我们很难精准预测，但短期有以下几个催化因素，或将影响医药板块行情：

　　1、创新药续约规则新变化

　　7月4日，医保谈判续约规则出炉，简易续约规则进一步细化，具体档位降幅与上一版一致、单品种预算扩大且四年后降幅减半等，创新药支付环境进一步改善。

　　此次医保续约规则是继一月份医保谈判温和落地之后，医保规则越来越理性温和的再度体现，有利于行业长期良性发展。同时本次医保支付标准调整将进一步促进创新药企长期价值兑现。

　　2、院线严肃医疗复苏

　　从上半年院线复苏数据来看，疫后严肃医疗和消费医疗的复苏都比较强劲，一季度院端复苏还受到疫情影响，但二季度尤其是五六月份院端医疗复苏逐渐恢复至常态，创新药院内放量有望恢复强劲态势。

　　3、外部矛盾缓和

　　最近中美高层领导频繁来访大幅缓解了市场对于CXO下游需求的担忧，作为创新药产业链里重要的一个组成部分，CXO除了受美国加息政策影响之外，下游需求的变化是影响CXO的最重要因素。经过长达四五个月的调整，市场对于CXO下游需求的担忧已经充分释放，龙头个股估值已经远低于一倍PEG，近期中美关系向好的迹象有利于CXO估值修复。

　　当前处于什么位置？

　　1、向下有底

　　有券商复盘了近10年的医药板块走势，直言“从未经历过这么久的调整”。

资料来源：浙商证券

　　目前医药板块的整体估值已经到了近十年的底部，过于悲观或许没有必要。

　　2、向上可期

　　从诊疗复苏来看，防疫政策改变后医疗复苏的刚性有望带动医药板块相关公司盈利恢复。

　　而从创新管线研发进度来看，2023年是创新药企的产品管线临床数据集中公布大年，部分创新药企在2022年已经出海做产品授权卖出了很高的价格，国际化的产品授权无论是单价还是数量都显示了国内创新药企在新技术平台下产品力的提升和进步，随着后续更多的国际化和商业化落地，伴随院线诊疗复苏，创新药企会有业绩和估值双重提升，向上可期。

　　加仓还是观望？基民如何应对？

　　从数据来看，当前医药的估值还是相对较低的，而从行业属性来看，医药是典型的需求刚性和弱周期行业，因此，基民朋友们如果看好医药长期发展前景，和医药相关的基金也是可以考虑的。

　　如果担忧万一医药之后还会调整怎么办，这里也有两条建议给到大家：

　　1. 选择定投的方式，逢低买入。有人抱怨最近的行情是“跌了还跌”，你以为今天已经见证历史了，没想到明天还可以继续见证，这种情况下，建议可以逢低以定投的方式少量多次的进行配置，避免“梭哈”之后继续下探的风险，如果定投完了还跌怎么办？那可以继续在更低的点位进行定投呀！

　　2. 选择新发的医药基金。在这种市场行情下，其实购买新发基金也是一个不错的选择，这主要是由于新发基金一般都会有六个月的建仓期，相当于一个“缓冲期”，在建仓期内，基金经理会帮我们考虑，在合适的点位慢慢把仓建起来，也能够避免我们对于入场时点的纠结。

　　（文章整合自广发基金、银华基金）

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