8月金融数据“强劲反弹” 后市如何走？降准可期？机构这样说

　　9月11日，央行罕见于午间发布金融数据，最新数据显示，中国8月M2同比增长10.6%，前值增10.7%；中国8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元；中国8月社会融资规模增量为3.12万亿元，比上年同期多6316亿元，前值5282亿元。金融数据表现如何？后市如何走？机构这样点评：

　　①国海证券：8月金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期

　　国海证券指出，央行罕见在盘中发布了8月金融、社融数据，该数据通常是在下午收盘后发布。在经历了7月金融数据的低迷后，8月金融数据“强劲反弹”，总体超出市场预期，8月新增贷款创下历史同期峰值。随着融资成本下降，信贷需求得到有效激发，8月新增贷款超过上年同期，好于预期；储蓄也有利于向消费、投资有效转化。存贷款利率不同步下行，收窄了银行息差空间，实现了金融向实体的让利，支持了宏观经济恢复向好。

　　②中信建投：8月社融基本符合预期

　　中信建投指出，总体上，8月社融基本符合预期。社融的支撑力量主要是政府融资、票据冲量。而主要的拖累力量是居民和企业的中长期贷款，前者经历了近期大量的放松政策，但是一来政策传导到销售端需要时间，二来近期的地产政策无论是存量房贷利率调降还是“认房不认贷”改革更多是改善型政策，对于地产信贷的支持相对较弱；对于企业中长期贷款而言，制造业方面，前期市场关注的库存周期目前仍在底部徘徊，基建、地产传导到资金端还需观察。

　　③中金：8月社融数据体现出金融稳增长的政策导向

　　中金公司指出，8月社融数据体现出金融稳增长的政策导向，尽管实体经济融资需求仍然低迷，但重要的是观察后续政策落地效果。向前看，9月政府债发行规模有望超过1万亿元，年内社融增速或将逐步回升至接近10%左右。房地产方面，存量按揭利率下调有望减少居民提前还贷，同时存量按揭利率及首付比例有望重启房地产贷款杠杆窗口，建议观察后续政策落地效果。

　　④中信证券：年内社融增速的底部可能已经过去，预计后续社融增速有望进一步改善中信证券指出，8月新增人民币贷款1.36万亿元，同比多增868亿元，较上月出现改善。有三个可能原因，一是银行加大贷款投放力度，二是专项债配套融资增加，三是提前还贷行为减缓。8月社融增速回升0.1个百分点，政府债是最主要的支撑。年内社融增速的底部可能已经过去，预计后续社融增速有望进一步改善。另外，重申人民币汇率有望企稳回升的观点。

　　⑤国盛证券：9月大概率会再降准，降息窗口也仍未关闭

　　国盛证券指出，8月信贷社融“罕见”盘中发布，总量好于预期、也略好于季节性（“喜”），但结构未见好转（“忧”），主要表现在“居民中长贷和企业中长贷均连续两个月同比少增、票据冲量特征延续、M1增速进一步回落”等方面，指向8月中下旬以来的政策效果尚未显现。往后看，继续提示：倾向于认为，我国经济环比有所企稳，但并非本质改善、仍处“经济底”，稳增长仍需政策加码，9月大概率还有政策。具体到货币端，宽松还是大方向，9月大概率会再降准，降息窗口也仍未关闭。此外，继续紧盯一线松地产、城中村改造、一揽子化债等方面的部署。

（文章来源：第一财经）

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