红利为矛 低波铸盾！如何挑选优秀的红利低波基金？

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　　红利低波基金怎么选？

　　红利低波，顾名思义，是指筛选兼具高股息和低波动特征的股票来构建组合。也正因为其“红利为矛，低波铸盾”的特点，这类适合大部分人的权益资产配置工具热度随之升温，但丰富的产品却让大家不禁感叹选择困难症要犯了。

　　开源证券曾对市场上红利指数做过分类，按照编制方案不同大致可以分为四大类：红利类、红利低波类、红利质量类、红利行业类。

　　其中，红利低波类指数就有7只，分别是红利低波、红利低波100、标普中国A股大盘红利低波50、东证红利低波、沪深300红利低波、恒生港股通高股息低波动、红利成长低波。

　　通过对比主流红利低波类指数的基本信息可以发现，这类指数在筛选成分股时除了关注股息率，还会关注股票的波动率。

　　其中，标普中国A股大盘红利低波50在编制方案上更具特色。在行业、个股选择上，个股权重不超过5%，单个GICS行业权重不超过30%，更加关注覆盖行业的多样性及个股市值的均衡性。

　　其次在市值配置上，该指数更强调大盘股的深度价值与稳健性，超55%权重配置在市值超800亿大盘股，另有44%权重覆盖在总市值200-800亿优质中盘股，注重表达大盘股深度价值与稳健性。(数据来源：Wind，2023.9.21)

　　经过上述两种严格筛选后，标普红利低波指数又叠加选用股息率加权代替传统的市值加权，这样可以最大程度提高红利因子的暴露度，提升整个股票组合的高股息暴露，在红利标的中力争做到优中选优。

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　　指数历史表现怎么样？

　　指数编制别具一格，那历史表现怎么样？

　　真实数据来说话。我们统计了几大主流红利低波指数近一年、近三年的涨跌幅情况，不难发现标普中国A股大盘红利低波50指数涨幅均居前列，表现十分亮眼。同时指数波动率低，年化波动率为23.98%，该指数的优势也一目了然：收益较好、波动较低。

　　数据来源：choice，截至20230930，指数过往表现不预示未来，红利低波50指数近五年业绩详见注解。

　　同时在震荡市场，指数的抗跌属性更是不容忽视。国金证券研究所对近年来市场下行阶段指数的收益表现进行了详细分析，相比沪深300、中证500指数红利低波指数的回调幅度相对更低、呈现出整体抗跌属性更强的特点。

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　　现在入场还来得及吗？

　　可不少投资者仍表示担忧：产品今年涨了这么多，现在入场还来得及吗？

　　首先看估值。与市场主流指数相比，截至9月28日，标普A股红利低波50指数市盈率为6.67倍，市净率为0.72倍，相比其他主要宽基指数有较大的估值优势。

数据来源：wind，20230928，指数过往表现不预示未来

　　其次，看产品。前面我们说到红利低波指数的投资组合倾向于包括那些业绩稳定、且有稳定分红政策的公司。这些公司通常经营良好，拥有稳定的现金流，并积极向股东派发红利。这种稳定的现金流利于为投资者提供持续的收益。

　　而且一般来说高分红企业处于成熟稳健阶段，业绩弹性没有成长股高，因此牛市可能并不是最亮眼的那一个。但是在调整期或者震荡市，红利低波指数却能有突出表现。

　　股市一般牛短熊长，而红利低波策略在熊市具有天然的防御属性，有助于坚定信心等待牛市来临。因此，拉长时间来看红利低波拥有穿越周期的能力，值得我们长期持有。

　　最后，看空间。当前全球通胀高企，我国经济增速也面临“换挡”，在长期利率步入下行通道的背景下，平常买的货币基金年化收益率可能就是2个点左右，在这样的低利率的环境下，股息率的优势逐渐提升。具备高股息、低估值等天然价值属性的红利策略有望成为部分资金寻求较高性价比的投资之选。

　　（文章来源：南方基金）

(原标题：红利为矛，低波铸盾！如何挑选优秀的红利低波基金？)

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