私募论市：利好因素逐步累积 调整产生中线低吸机会

　　本周沪指在政策面暖风频吹的情况下依旧走势低迷，周五沪指跌破2950点再度考验年内低点。

　　不过，在目前这种背离的情况下，不少私募人士都认为不久之后就会“物极必反”，毕竟指数下跌空间已经不大，而有利于市场的因素正在逐步累积，相信终有一天会从量变到质变。

　　祝祥学（资深投资人）：等待经济转暖传导至A股

　　我们相信，全球其他股市已进入牛市周期的现实，一定会通过全球一体化的方式传导到中国股市，人民币资产的大幅升值也一定会通过股价的方式传导到被遗忘的中国A股，中国经济的全面转暖稳中有进也一定会通过指数“误破”而“后立”的方式传导给中国股民。

　　本周，对于中国股市大盘的3000点而言，市场运行历经先破后立再破的一系列“神操作”，周线上形成了长上影短下影的锤状阴线。在迟迟等不到大阳反转的技术信号后，普通百姓投资者已从慌张转为麻木，伴随着的是颇有怨言。那到底应该如何看待呢？

　　笔者的见解，是市场历经一路阴跌后，到当前临近年关之时，各方面的积极信号正在呈现，重要转折点即将或正在形成。转折点，对于更微观的层面来说可以是一个点，但对于中长期的宏观层面来说，一定是一个区域。人们所说的3000点下方机会要远大于风险，那么，当本周站上3000点又破3000点时，那一定也如是。

　　随着美联储在年内最后一次议息会议上释放出加息结束的信号，人民币对美元汇率在在岸和离岸市场盘中双双升破7.12关口。周四，离岸人民币汇率盘中最高升至7.1108，周五则进一步扩升至 7.1030，为月内新高。2024年，美联储可能在二季度开始转入降息周期，中国央行仍有息准双降的空间。

　　这意味着，人民币资产正在迈向“值钱”的转折点，且极可能在2024年开始转向不断地加速升值。本周，中央经济工作会议的精神，对于2024年给予了高屋建瓴式的指导，中国经济的“稳与进”的逻辑偏正关系，笔者认为将在2024年大放光彩。所以，这一切，用不了多久，将会传导到中国资本市场，使得A股资产有一次集体全面的大升值。

　　周五，国家统计局进一步坐实了经济运行总体恢复的确定性，尤其是在需求上的持续恢复。这有助于改善物价低位运行状况，同时也避免了通货紧缩的经济现象。对于市场积极关切的房地产业对经济软硬着陆的担忧，国家统计局也明确地指出，房地产市场形势有望进一步趋于改善。

　　面对二级市场普通的投资者长期亏钱的窘境，证监会积极作为，拿出了“拼命三郎”的狠劲，非常值得肯定。12月14日，中国证监会召开会议，传达学习中央经济工作会议精神，提出要扎实推动建设中国特色现代资本市场政策框架落地实施，加快建设安全、规范、透明、开放、有活力、有韧性的资本市场。证监会还提出，将继续在增强信心、改善预期上下功夫，把促进投融资动态平衡放在更加突出位置，引导投资机构强化逆周期布局，壮大“耐心资本”。

　　所以，普通百姓投资者，在身处逆境周期、面临不利局面下，要多一点“耐心”，强一点信心，给管理者多一点时间与空间，我们相信，全球其他股市已进入牛市周期的现实，一定会通过全球一体化的方式传导到中国股市，人民币资产的大幅升值也一定会通过股价的方式传导到被遗忘的中国A股，中国经济的全面转暖稳中有进也一定会通过指数“误破”而“后立”的方式传导给中国股民。

　　展望未来，我们当前要积极看待和参与到科技创新所带来的红利效应中。但是，这并不是唯一，从多方面因素综合来看，硬核科技带来的能迅速转化为现实生产力的科技应用层面，会更有短期弹性空间，而因为长期受行业经济周期压制而股价被大幅“腰斩”的部分新能源、内生消费等，一旦形成反弹，也会很猛烈！

　　趋势巡航（知名私募人士）：打铁还需自身硬

　　以前大盘下跌，大家将责任归咎在外资，这两天外资都是流入的，上午北向资金还是流入超过70亿元，但内资不停地撤离砸盘，下午外资也由大幅流入变成了流出。所以，大家再不要怪外资了，打铁还需自身硬！

　　周五，A股又跌了。上午大盘最高上攻到2976点附近，下午开始不断跳水，盘中最低回踩2940点附近，尾盘虽然出现小幅回抽，但最终还是以下跌报收。盘面上，两市个股普跌，创新药、仿制药、肝炎概念、维生素、光通信、存储芯片等板块跌幅靠前；短剧游戏、知识付费、供销社、锂矿、种业、租赁同权、物业管理等板块涨幅靠前。两市近50只个股涨停，近10只个股跌停，创业板下跌近1%，北交所今天也失去了风采，下跌超过1%。

　　年前的时候，市场出现了一波上涨行情，大家都看好今年的反弹，都看到了3700点，有的甚至坚称今年要站上4000点。半年的时候，激活资本市场预期引发了大家热议，虽然大盘不大可能上攻3700点了，但收复3300应该是没有问题的。所以，大家都是增加资金入市，年底就剩下10个交易日了，弱弱问一句，今年能收复3000点吗？

　　以前外围股市大涨，A股小涨，外围股市下跌，A股会跟跌，现在不管外围股市涨不涨，A股都是跌，这个市场到底怎么了？以前大盘下跌，大家将责任归咎在外资，这两天外资都是流入的，上午北向资金还是流入超过70亿元，但内资不停地撤离砸盘，下午外资也由大幅流入变成了流出。所以，大家再不要怪外资了，打铁还需自身硬！

　　有人愈战愈勇，有人无奈失意；有人辞官归故里，有人星夜赴考场。截至11月底，有业绩记录的32家百亿量化私募1—11月收益均值为7.66%，大幅领先百亿私募整体收益水平，其中31家百亿量化私募年内实现正收益，占比高达96.88%。有业绩记录的28家主观股票多头百亿私募今年来收益均值为-3.25%。其中9家实现正收益，占比为32.14%。谁在割韭菜，这个数据就是一目了然了。所以，量化不死，A股市场就没有安宁的日子，因为A股市场做空的工具太多了，而散户只有做多才能赚钱！所以，建议限制一下做空的工具吧，给市场一个休养生息的机会。

　　周五公布了一些经济数据，1—11月城镇固定资产投资同比增长2.9%与1—10月份持平；11月社会消费品零售总额同比增长10.1%，环比下降0.06%；11月规模以上工业增加值同比增长6.6%，环比增长0.87%；11月份发电量7310亿千瓦时，同比增长8.4%，增速比10月份加快3.2个百分点。整个数据基本上都是符合预期，10月份因为有十一长假因素，所以，11月份消费环比下降，工业用电环比增长都是正常的。既然这些数据都是正常的，那么股市为什么又下跌了呢？周五是期指交割，难道是期指交割在做空吗？这个概率可能比较大。

　　周五是周线收盘，上周大盘周线是中阴线，本周周线是冲高回落，周末大家关注一下重要会议某些细则会不会发布。如果没有利好，下周将开启2900点保卫战了！感觉今年是最累的，大家全年都在“保卫3000点”，只是不知道谁来保卫散户？

　　黄智华（资深投资人）：大盘再考验支撑力度

　　本周大盘下探寻支撑后反探乏力，筑底蓄势格局未改。北交所品种相对活跃，本周部分再放量并创出本轮新高，因此北交所品种仍是不少资金追逐的对象。沪深两市的大部分品种整体处于弱势，反弹乏力。

　　北证50指数于12月4日回抽年线后回升，本周四尽管放量接近前期高位，但量没有达到11月下旬的水平而回落，周五有所缩量整理。北证50指数阶段上估计维持上下波动的蓄势格局，宜高抛低吸，等待年线、30日均线等均线系统上行支撑助力。

　　之前说，北交所市场估计仍是未来市场反复参与的战场，其中不少具有低市盈率、超小盘、高新创新和地方国资等题材，北交所其中有不少国家级专精特新“小巨人”企业，值得长期跟踪。在沪深两市阶段尚难走出泥潭的情况下，北交所如果能走出一波牛市也是股市一大亮点。

　　当然，北交所市场经过一轮冲高调整后，阶段上会有所分化，或会有一定波动，宜低吸高抛。传媒、人工智能品种之前被持续拉升过，有一定市场参与基础，而且不少具备国资概念，本周部分也连续大涨。北交所市场和传媒娱乐品种仍是明显持续的炒作主线。

　　沪指本周一跌至10月23日底部处，周五又跌回来，说明市场抄底欲望不太强，虽形成一定抵抗支撑，但磨底消化套牢盘仍有较长一个过程。如果市场抄底欲望强的一般在沪指3000点附近形成支撑，而不会再跌回前低点。这主要的还是沪深两市上方套牢盘太多，基金仓位重，市场缺乏新增推动资金。

　　未来仍需要有持续的真金白银进场的利好或才起作用，市场需要不怕套敢于进场持续买进，才能确立反转。另外，在倡导投资价值和投资回报下，沪深两市不少股票市盈率仍偏高，派息投资回报率较低，业绩增长放缓，缺乏走牛的基础。未来仍有待经济增长和上市公司业绩大幅增长来带动股价，而部分业绩稳定，派息收益率较高的大蓝筹或维持较稳定的走势。

　　尽管利好消息远水救不了近火，大盘周五反弹一下便回落继续走低，但中长期的信心可望逐渐恢复。未来仍期待实质性利好推出稳定市场，增强市场信心。

　　对于沪深市场走势，沪指今年5月以来形成的中期下降通道下轨（5月25日3168点、8月25日3053点等阶段低点连线），与之前指出的大箱体格局第一条平行线相交汇处构成支撑区，该第一条平行线即2022年4月27日2863点、同年10月31日2885点、2023年10月23日2923点这三个重要低点连线，该支撑区较重要，需要多头坚守，不容有失。本周一沪指跌至该支撑区形成抵抗反弹，而下半周有所走弱，再度考验该支撑区的支撑力度。

　　喻红星（知名私募人士）：调整产生中线低吸机会

　　本周二沪指上冲3003点，但上冲至10日线附近就再次掉头向下调整到周五，实际走势与笔者上周文中观点：“预期到月底总体处于3浪5调整之中，有反抽10日线附近的走势是高抛机会”的预判相符。那么，下周如何演绎呢？

　　首先看月线。近两年的行情调整起点是沪指2021年的3731点后，最长的单波调整就是3731—3312点的5个月调整。最近这波3418点开始的调整，截至目前的调整低点出现在第5个月的2923点；时间上看，高点3418点之后的调整是够的，但是空间上2923点并非什么重要级别的空间支撑，空间上仍存在再创2923点新低可能。一旦出现创2923点新低走势，向空间2853点附近或者年线牛熊线2800点附近寻求支撑的趋势，是中线重要低吸机会。结构上高点3418点这波月线调整，首次出现了2021年高点3731点后月线底背离结构，这种结构构成，就有新一轮行情再创3731点新高的可能。整体看，目前处于明显月级别行情底部区域，MACD绿柱出现缩短，各指标系统显示出2021年以来月线调整动能衰竭迹象，为下一轮行情构筑月级别底部。行情自从8月份失守5月线后，已经持续5个月在5月线下运行，有反抽5月线3044点附近的走势是低吸机会，后期震荡有效收复5月线就是新一轮行情启动信号。

　　再来看周线。近期这波调整是从3418点开始的。来对高点3418点之后的走势进行周线浪型划分：一是3418—3168 点调整 3 周为一浪调整；二是3168—3322点反弹10周为二浪反弹；三是3322点后属于三浪调整。继续对高点3322点之后的三浪进行浪型划分：1、3322—3053点调整3周为三浪1调整；2、3053—3177 点为三浪 2 反弹；3、3177—2923点调整7周为三浪3调整；4、2923—3089点反弹4周为三浪4反弹；5、3089点后为三浪5调整，预期三浪5调整，最快4周，有可能约7周左右，而下周就是高点3089点后的第4周，是存在出现止跌低点可能的。周线有反抽10周线3002点附近的走势是高抛机会，后期收复周线牛熊线3050点是周线开始走牛的信号，行情没有收复10周线之前，总体就是向6月低点3144点与10月低点2923点连线对应的2800点附近寻求支撑的趋势。

　　最后来看日线。日线目前处于空头趋势，有反抽10日线2967附近是参考高抛位置，后期收复30日均线3021是日线开始走牛信号。在收复30日均线之前，总体就是向7月31日高点3322点与8月28日高点3219点连线对应的2853点附近寻求支撑的趋势。

　　综上所述，目前处于高点3418点后的三浪5调整之中，三浪5容易在最快在高点3089点后第4周，或者第7周附近出现拐点，下周是高点3089后第4周，预期会有止跌反抽出现。反抽10日线2967点、30日3021点附近是高抛机会，只有就此收复30日均线才有就此结束调整重新走牛可能，未能收复30日均线3021点，仍可能只是一次反抽。三浪5仍可能运行约7周左右，不排除月底或下月初才能结束三浪5调整，一旦再创2923点新低，将向空间2853点或者年线牛熊线2800点附近，正常重点关注这两个位置，极限才去2760点附近寻找支撑。三浪5末期产生中线重要建仓机会，存在就此见到重要底部可能。

　　黎仕禹（知名私募人士）：大底部区域何惧风险

　　对于市场的沪指点位来说，沪指3000点以下就是市场的绝对大底部区域，也是A股未来的中长期大底部区域！那么，大家对于近期国际股市的不断走高向好，再对比一下自家的股市，产生了严重的对比偏差，市场情绪自然也就出现了低落，这是可以理解的。但是，作为职业投资者，不能从众，不能被市场的大众情绪带着走。大家如若真的想在股市里赚钱盈利，还得学会在关键时刻，使用逆向思维去判断市场。

　　例如，当市场疯狂冲高的时候，大家还能保持理性不追高，甚至还能冷静地逐步分批卖出离开市场，那么这样的人绝对是可以逃顶，是可以很好地生存于这个市场的！因为这个市场从来都是少数人赚钱，绝大多数人不赚钱的地方。所以，若想靠着大众思维就可以在股市里盈利，那么这样的人肯定是痴心妄想的。

　　对于当下的A股大盘走势，实在是也不知道说啥好了，因为此时的市场情绪跟2018年的12月份是很相像的。市场都是同样地跌到了大底部区域了，但是市场的信心却不增反减，甚至大家还看到市场在磨第二个底的时候，2018年的元旦后第一个交易日甚至开盘就创出1年以来的调整新低。不过，此后沪指就走出了见底回升反转的技术格局了，而现在的A股市场呢？现在沪指也是正在走即将创出新低的格局走势，下周市场是否会跌破2900点然后反转呢？值得期待。

　　其实沪指跌破2900点也不奇怪，但是我可以说的是沪指的2900点以下绝对是“诱空陷阱”！2900点以下是一个值得“砸锅卖铁”进场的点位了。如我2020年3月底发出的那篇文章呐喊《谁来陪我一起抄大底？》一样，还有2018年10月2500点以下就是市场的大底部区域，2013年7月份2000点以下就是砸锅卖铁的抄底区域等等；对于市场的每一次历史大底，从2002年的998点大底到现在，无一判断错误，成功率是100%。

　　因此，对于现在的A股市场，在各方面的合力之下，市场正在逐步、缓慢地形成它这一次的历史大底，而铁底区域就是在2900点下方，极限的下限应该是2650点。所以这一次的A股市场又一次的历史大底低点应该就是在2900—2650点之间。也许去年的2863点就是，但是市场没有涨起来还不能确定。只有市场反转突破并站上、站稳了年线了，才敢确定市场的大底部低点到底是多少。

　　抄底的动作也许大家做了无数遍了，埋怨的话也不必再多说了，市场最近的一次中级别大反弹肯定会在明年的上半年发生，明年的市场行情肯定会比今年好！当然，这是从大方向、大概率、大多数人的感觉上去做的对比和预判，而不是对比那些做短线的游资。

（文章来源：金融投资报）

(原标题：再度考验年内低点 能否转折要看增量资金)

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