芯天下终止IPO：过去两年业绩大变脸 因业绩披露不真实“吞罚单”

　　近日，芯天下技术股份有限公司（简称：“芯天下”）IPO被终止，芯天下曾准备在深交所创业板上市，还IPO过会。

　　2022年4月28日，深交所受理了芯天下的创业板上市申请，并于2022年11月18日经过上市委审议通过，但此后一年公司再未更新相关信息。

　　深交所在对芯天下的监管函中提到，2022年10月8日，芯天下曾披露预计2022年全年营业收入9.30亿元至10亿元，归母净利润1.65亿元至1.85亿元，而招股说明书等申请文件中针对业绩预计情况并未进行充分风险提示；到了2023年3月31日，芯天下在对2022年年报财务数据更新的文件中表示，2022年实现营业收入7.48亿元，归母净利润仅为0.76亿元，预计业绩与实际业绩差异较大。

　　1月3日，深交所上市审核中心对芯天下技术股份有限公司(简称“芯天下”)以及其中介机构出具了监管函，经深交所查明，芯天下业绩预测与实际业绩差异较大。相关信息披露未做到真实、准确、完整。

　　芯天下原计划募资4.98亿元，其中，1.68亿元用于NORFlash产品研发升级和产业化项目，1.4亿元用于NANDFlash产品研发升级和产业化项目，8944万元用于存储研发中心建设项目，1亿元用于补充流动资金。

　　记者注意到，公司业绩在过去几年出现了“过山车”式的变化，2021年公司净利润同比增长了82.79倍，毛利率也实现翻倍，但2022年公司净利润仅为7572.44万元，同比下降64.39%

　　有接近芯天下的人士对21世纪经济报道记者分析称，公司在上市前财务总监孙建红的突然离职以及同期业绩的猛增，引起了监管层面与市场的密集关注。记者就此联系公司寻求此次终止IPO的原因，截至发稿暂未得到回应。

　　2021年业绩大变脸

　　官网显示，芯天下成立于2014年，是一家专业从事代码型闪存芯片研发、设计和销售的技术企业，主要提供从1Mbit-8Gbit宽容量范围的代码型闪存芯片。

　　作为半导体芯片设计公司，芯天下采用Fabless模式，将晶圆制造、封装测试等制造环节分别委托给专业的晶圆厂和封测厂完成。公司现有主要产品包括NOR Flash和SLC NAND Flash，广泛应用于消费电子、网络通讯、物联网、工业与医疗等领域。

　　在业绩方面，从2019年至2021年，芯天下来自NOR产品的收入分别为1.12亿元、1.71亿元和2.80亿元；来自SLC NAND产品的收入分别为6081.68万元、1.04亿元和4.15亿元；两者合计分别占当年主营业务收入的73.25％、83.90％、87.93％。

　　得益于产品的高速增长，同一时间，芯天下实现营业收入分别为2.49亿元、3.35亿元、7.90亿元；实现净利润分别为334.10万元、253.03万元、2.13亿元；扣非后归母净利润分别为-406.32万元、-158.93万元、2.09亿元。

　　近三年内，芯天下的营收复合增长率为78.21％，净利润复合增长率高达697.75％。不仅如此，芯天下的主营业务的毛利率从2019年的19.03％提升至2021年的45.31％，毛利率在三年之内增长了26.28个百分点。

　　如此大幅增长的业绩能力自然受到了证监会的高度关注。在第二轮问询函中，深交所要求芯天下回复并说明关于2021年业绩大幅增长的原因以及经营业绩是否具有可持续性等问题。

　　对此，芯天下在问询回复中对于威欣电子收入大幅增长的原因解释称，“主要系终端客户结构优化及产品单价有所提升。随着公司与A客户合作关系的深入，公司于2021年对其实现大批量交付，带动公司对威欣系收入大幅增长。”

　　此外，芯天下表示称，“公司于2020年成功进入四川长虹、兆能讯通（平治信息（300571.SZ）全资子公司）等公司的供应链体系，由于泰科源系为上述客户供应商，随着公司与上述客户合作关系深入，同时公司成功开拓B客户等重点客户并通过泰科源系进行大规模交付，带动公司向泰科源系销售收入大幅增长。”

　　但值得注意的是，公司2022年业绩遭遇了“大跳水”。2022年公司实现了净利润7572.44万元，同比下降64.39%。

　　对此，公司解释称，2022年1-8月，受下游市场需求影响，公司各产品销售价格出现一定下降，同时由于采购价格变动有所滞后，单位成本仍维持在较高水平，导致2022年1-8月毛利率同比下降幅度较大。

　　研发专利仍需发力

　　在股权结构方面，根据招股书信息披露显示，芯天下实控人为龙冬庆、沈月夫妇，两人合计控制公司61.18％的股份。

　　在成立芯天下之前，实控人龙冬庆曾就职于诗讯半导体贸易（上海）有限公司深圳分公司，任华南区销售总监。

　　在研发能力方面，报告期各期，芯天下的研发投入分别为2044.95万元、3965.72万元、6522.44万元以及4419.32万元，分别占当期营业收入的8.22％、11.84％、8.29％和9.73％。

　　同一时间，同行可比公司研发费用率均值分别为10.78％、8.05％、8.24％和10.07％。芯天下的研发费用率与同行可比公司差别不大，2019年以及今年上半年都低于同行研发费用率均值。

　　从研发成果来看，截至2022年6月30日，芯天下及其子公司已取得证书并有效的专利权共104项，其中境内发明专利74项，境内实用新型30项。在2020年前，芯天下授予的发明专利全部为受让取得。

　　此外，芯天下还将芯片设计技术中的NOR Flash、SLC NAND Flash核心技术认定为公司的核心技术。

　　但值得注意的是，在2019年至2021年，芯天下核心技术形成的收入占主营业务收入的比例分别为47.43％、52.15％、60.44％，比例较低。截至报告期末，SLC NAND Flash核心技术并未获取相关专利。

　　此外，芯天下的前五大供应商也较为集中。报告期内，芯天下向前五大供应商采购的金额分别为2.18亿元、1.89亿元、4.17亿元和2.86亿元，占当期采购总额的比例分别为91.47％、87.54％、75.70％和86.75％。

（文章来源：21世纪经济报道）

(原标题：IPO前哨丨芯天下终止IPO：过去两年业绩大变脸，因业绩披露不真实“吞罚单”)

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