反弹先锋！“中字头”号角再度吹响？如何布局？

　　猝不及防，A股行情突然启动，连涨三天后重返2900点。而在一片涨声之中，“中字头”股票成为反弹急先锋，表现尤为突出。

　　这里我们先介绍一个万得指数，叫“中字头央企指数”，主要是衡量以“中”字开头的一些大国企的表现。这两天这个指数的涨幅已经超过10%，对比沪深两市核心指数和其他一级行业都是遥遥领先。

　　“中字头”为何爆发？

　　1、关键催化

　　近期围绕国央企的发声不断。国资委提出“将进一步研究把市值管理纳入中央企业负责人业绩考核”，证监会也再度提出“构建中国特色上市公司估值体系”。

　　从资本市场角度来看，将市值管理纳入业绩考核将会提升企业对市场表现的关注，促使央企与资本市场加强沟通交流，引导央企通过市场化增持、回购、加大分红力度等手段提升可投资性，有助于推动央企的估值水平提升。

　　2、估值偏低

　　央国企估值水平整体偏低，具备提升空间。

　　横向对比来看，截至1月24日，中证中央企业（中证央企）和中证地方国有企业（中证地企）的最新PB分别为0.95和1.31，均低于中证全指和万得全A的1.35和1.37估值水平。

　　纵向历史来看，中证央企和中证地企PB估值分别处于近十年以来5.22%和0.08%的分位水平。

　　如何布局“中字头”？

　　从现有估值水平来看，央国企具备较强的安全边际。而展望2024年，国资委此前明确要求“净资产收益率同比改善”，并提出“提高中央企业对国民经济增长的贡献度”，在经济复苏阶段央企继续回升的确定性更强且有望实现领先。

　　主线一：科技创新

　　国企央企是我国科技创新的重要中坚力量。大国博弈背景下，国企以国家战略需求和产业升级需要为导向开展技术攻关，具有较强确定性，科技创新型国企有望受益。

　　主线二：国企改革

　　2013年以来，国企改革政策不断推进，目前已行至关键节点，后续将围绕“战略性重组，专业化整合”的方向进一步发展，可关注央国企结构调整的相关领域。

　　主线三：高股息分红

　　高股息国企能够通过分红，既增厚分子端的现金流回报，又向市场传递企业价值向好的信号，进而推动估值重塑。高股息国企多集中在公用事业、能源、银行等领域，安全边际高且后续有稳增长政策及一带一路等政策催化。

　　围绕以上三条主线，目前市面上都能找到对应的指数来观察其行情表现，例如中证央企创新驱动指数、中证央企结构调整指数、中证红利指数等等。

　　从历史数据来看，这三类指数长期表现不俗。以央企创新驱动指数为例，自2012年12月31日基期起，截至目前，央企创新驱动全收益指数累计收益率为145%，年化收益率为8.68%，大幅跑赢同期沪深300指数65.28%的累计收益（年化收益率4.64%）。

　　对于普通投资者而言，相较于主动选股，通过指数ETF或基金的方式一键布局或许更为省心。

　　（文章来源：博时基金）

(原标题：反弹先锋！“中字头”号角再度吹响？)

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