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指数化投资步入发展快车道——访宝盈基金量化投资部副总经理蔡丹

2024年02月05日 02:04
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  随着多层次资本市场体系的不断完善,指数化投资步入发展快车道,指数产品持续获得资金净流入,逐渐成为市场重要的基础性工具。目前,基金公司持续丰富指数产品体系,引导资金入市,提供高质量的指数产品。

  面对竞争激烈的指数化投资市场,宝盈基金量化投资部副总经理蔡丹表示,会优先布局有长期投资价值的特色品种,在产品线上进行差异化布局,给投资者提供多样化的工具产品。

  不断丰富产品线

  近年来,基金公司纷纷投身指数化投资浪潮。据蔡丹介绍,宝盈基金围绕长期投资价值,根据公司的特点与优势,布局了中证100指数增强等宽基指数产品,国证证券龙头、中证沪港深科技龙头等行业主题指数产品,华证龙头红利50指数等Smart Beta(聪明贝塔)指数产品。

  具体来看,各类指数产品在筛选指标以及选股上形成了较大的差异。宽基指数方面,中证100指数增强产品定位于核心龙头指数,在全市场选择核心龙头;行业主题方面,国证证券龙头指数聚焦经营稳定、基本面良好、创新业务丰富、规模靠前的证券行业上市公司;中证沪港深科技龙头指数从沪港深市场选取市值大、市占率高、研发投入高的50只科技龙头上市公司;Smart Beta方面,华证龙头红利50指数基于华证指数公司三级细分行业龙头,通过筛选高股息标的来构建组合,形成攻守兼备的投资品种。

  “指数化投资是星辰大海,未来会进一步完善指数产品线,提供更多优质品种。”蔡丹表示,宝盈基金后续将推出海外指数类产品。

  完善量化投资体系

  近年来,宝盈基金量化团队持续完善量化投资管理,构建了指数产品研究体系。

  蔡丹谈到,该团队与指数公司保持紧密联系,定期学习和分析市场指数,研究指数的中长期投资价值、潜在的规模增长空间、市场认知度、同业竞品分析、指数成分股内部结构等,根据离散度、因子有效性等,分析得出Alpha(阿尔法)的难易度,据此评估指数产品的开发价值,选取优质品种进行布局。

  在实盘管理中,蔡丹表示,基于定量方法,对盘前、盘中和盘后进行有效管理。盘前方面,根据申赎记录、设定仓位、现金头寸、交易金额下限、交易单位等数据自动生成买卖清单;盘中方面,选择合适的时点下单;盘后方面,通过评估指数的估值水平、风险溢价水平、跟踪指数的偏离度等因素,确定仓位中枢及战术性调整仓位。

  当前是布局权益市场好时

  在蔡丹看来,当前市场情绪低迷,主要指数估值处于极端低位。随着更多的政策细则落地,投资者信心将得到提振,市场风险偏好与交投情绪有望回暖。整体来看,今年流动性会保持合理宽裕状态,经济有望稳步复苏,当前是布局A股市场的较好时点。

  首先,利率中枢有望继续下行,资本回报率整体下行,股债利率差高企,高股息资产具有“类债券”属性,投资性价比较高。其中,市值管理纳入考核后,央地国企占比高的指数优势将更加明显,看好红利相关指数的投资机会。

  其次,风险释放后,中证100指数估值大幅回落,具备较高的配置价值。

  最后,公募基金费率综合改革方案落地,引导行业走向高质量发展,带动泛财富管理相关券商行业触底回暖。目前,券商板块估值处于低位,具备阶段性配置价值。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:指数化投资步入发展快车道——访宝盈基金量化投资部副总经理蔡丹)

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