蔚来2023年四季度整车毛利率达11.9%，技术红利来临？

　　引言：

　　3月5日，蔚来发布2023第四季度及全年财报：2023年第四季度营收约171亿元，同比增长6.5%；全年总营收约556.2亿元，同比增长12.9%。

　　当天，远在大洋彼岸的美股市场对蔚来业绩给出反馈，当天蔚来美股收盘上涨2.81。

　　值得一提的是，蔚来第四季度整车毛利率11.9%，连续两个季度达到两位数。业内人士分析称，高毛利率首先得益于高研发投入带来的技术红利，也得益于蔚来高端定位，单车均价较高，未受价格战影响。

　　数据显示：蔚来第四季度研发投入39.7亿元，连续第五个季度超30亿元；全年累计研发投入约134.3亿元，连续第二年突破百亿。总体而言，蔚来正处于高研发投入期，为了积攒技术红利，甚至放弃了短期盈利。

　　一、行业转变：用技术衡量企业，并非利润

　　中国汽车工业协会数据显示，2023年我国电动汽车销量达到950万辆，同比增长37.9%，占同期汽车销量比例高达31.6%，成为带动车市整体销量的关键力量。

　　随着电动汽车渗透率逐步上升，赛道竞争白热化，技术对企业竞争力的影响越来越大，不少产业新势力都将焦点集中于科技创新。

　　3月5日，国资委主任张玉卓在两会首场“部长通道”集中采访活动上表示：将对三家汽车央企，进行新能源汽车业务的单独考核，并且不再考核企业的当期利润，而是考核它的技术，考核它的市场占有率，考核它未来的发展。

　　这一特征，在蔚来身上有所体现。数据显示，2020年至2023年，蔚来的研发投入分别为24.9亿元、45.9亿元、108.4亿元和134.3亿元，在新势力中远高于友商。

　　据统计，蔚来自2016年起累计投入约430亿元研发费用，也是新势力中研发投入最多的车企。中国科学院院士、中国电动汽车百人会副理事长欧阳明高在谈到电动汽车的发展前景时，肯定了蔚来一年百亿研发投入的合理性。

　　2月27日，欧阳明高院士在中国电动汽车百人会成果发布会暨百人会论坛（2024）专家媒体交流会指出：“新技术革命一般有三个阶段：第一个阶段为技术构建平台、第二个阶段为场景定义产品；第三阶段为模式创造价值。从整个产业发展阶段来说，目前中国电动汽车产业正处于第一阶段的技术构建平台。这是花钱的事，比如蔚来，一年投入上百亿搞研发，这有合理性。”

　　由此可见，无论是行业厂商，还是业界专家，在对于电动汽车产业战略投入和科技筑基的重要性上，已然默契地达成了共识。

　　二、技术红利将至？

　　任何事物的发展都必须遵循发展的周期性规律。前期赔钱，后期赚钱，几乎成为了很多大型互联网公司的必由之路，其背后的深层次逻辑在于“技术投入有一定的回报周期”。企业在发展初期必须加大战略投入，提升核心竞争力，构筑科技护城河，以获取长期、健康、可持续发展的动力。

　　“技术投入回报的周期性”同样也在考验着中国电动汽车产业。从全球视野来看，除已经深耕多年的特斯拉，中国纯电汽车公司都因处于战略投入期，普遍亏损。对此，欧阳明高院士表示：“国际大厂的燃油车基本可以不投入，多年积累的经验，品牌在集中变现，那当然赚钱了。我们在投入期，他们在变现期，当然会出现这种反差。”

　　的确，“广积粮、深筑墙，缓称王”仍是产业发展的最佳道路。新能源车企必须坚持以长期主义战略对抗产业的周期性考验，以时间换空间，以战略研发投入换取后期更广阔的发展空间。

　　事实上，电动汽车产业经过多年发展沉淀，其战略投入带来的技术红利已经显现。以蔚来为例，通过保持每季度30亿元的高研发投入标准，截至2024年1月底，蔚来全球申请中及已授权专利总数约8500件，多项技术为中国/全球首创，专利数量领跑新势力。其中，已获得换电相关专利超过1600项。

　　2023年，蔚来发布智能电动汽车12项全栈技术布局，并正式发布了车企首个整车全域操作系统SkyOS·天枢，并发布了首款自研5nm车规级智能驾驶芯片——神玑NX9031、自研全域900V高压架构、SkyRide·天行智能底盘系统、旗舰级安全标准四大核心技术。

　　基于技术研发优势，蔚来去年下半年在中国成交均价30万以上纯电市场占有率为40.5%，远超BBA。即使面对BBA高端电车的频频降价，蔚来坚持不打价格战持续引领高端纯电市场，也验证了蔚来坚持对技术和服务进行投入的价值。

　　三、换电破茧成蝶，蔚来融入国家大局

　　蔚来在技术上近乎“偏执”地投入，也促进了换电业务的整体扩张。作为为数不多将换电技术投入到实际运营中的品牌，蔚来完成了大规模换电站建设，去年在全球新建换电站1035座，累计建成2350座。

　　得益于蔚来换电具有补能便捷体验，以及对电网的“削峰填谷”作用，目前已获得了国家政策、行业巨头和资本的肯定和支持。

　　2024年伊始，四部委发布《关于加强电动汽车与电网融合互动的实施意见》、两部门发布《关于加强电网调峰储能和智能化调度能力建设的指导意见》，旨在推动电动汽车通过有序充电、车网互动、换电模式等多种形式参与电力系统调节。目前，蔚来的V2G已参与到构建新型电力系统中来。

　　2024年2月26日，南网储能科技与蔚来能源签署协议，以期在虚拟电厂、换电业务等多领域开展合作。而在此前，蔚来已与长安、吉利、江淮、奇瑞等多家“国家队”与民营巨头达成换电合作，多方联手，共同加速整个行业的换电标准统一。

　　此外，蔚来还深获国际知名资本的看好。2023年7月，阿布扎比投资机构CYVN通过定向增发新股和老股转让的方式完成总计约11亿美元的战略投资。12月，CYVN通过其附属公司CYVN Investments以现金形式再次完成总计约22亿美元的战略投资。截至2023年底，蔚来现金储备金额为573亿元。

　　结语：

　　俗话说，磨刀不误砍柴工。电动汽车产业是汽车当前不可逆的发展趋势，而随着新能源市场的高速发展，高端纯电市场即将迎来大爆发。这对于车企而言，既是挑战也是机遇。谁能坚持长期主义，坚持战略投入，坚持科技筑基，谁就能在竞争中获得先发优势。

　　财报发布当天，蔚来官宣：面向大众市场的新品牌将在二季度发布，首款产品将在三季度上市，四季度大规模交付。此前，蔚来创始人、CEO李斌表示：“2024年、2025年会是高端纯电市场爆发的两年，资格赛将进入后期阶段，我对这个非常有信心。”

（文章来源：财联社）

(原标题：蔚来2023年四季度整车毛利率达11.9%，技术红利来临？)

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