30年期国债ETF快要火出圈 机构和个人到底在买什么？

　　近期，公募管理人布局超长期限债券ETF的动作频现。

　　3月25日，博时上证30年期国债ETF公告上市。博时上证30年期国债ETF此次发行10天，募集份额为48.12亿元，这将是继鹏扬中债-30年期国债ETF上市之后，第二只30年久期的债券ETF。

　　此外，证监会行政审批进度显示，近期，工银瑞信基金也上报了30年期国债ETF，鹏扬基金则上报鹏扬中债-30年期国债ETF联接基金。

　　鹏扬中债-30年期国债ETF于2023年5月上市，是国内首只超长久期的债券ETF。资料显示，这只产品跟踪中债–30年期国债财富（总值）指数，首募规模为2.92亿元，最新规模为17.81亿元。成立以来收益率为13.16%，年内收益率高达7.12%。

　　全市场目前共有20只债券ETF，总规模达到880亿元，属于ETF中的小众品。首只债券ETF是国泰基金的上证5年期国债ETF，于2013年发行上市。2023年以来，由于债券ETF规模发展提速。

　　目前的债券ETF细分品种包括利率债ETF、信用债ETF以及可转债ETF。利率债ETF有国开债ETF、国债ETF以及政金债ETF等，30年国债ETF属于利率债ETF中的国债ETF，是超长久期品类。

　　跟踪指数方面，以刚刚上市的博时上证30年期国债ETF为例，该基金跟踪上证30年期国债指数，从上交所上市的债券中，选取符合中金所30年期国债期货近月合约可交割条件的国债作为指数样本，以反映沪市相应期限国债的整体表现。

　　申赎规则方面，债券ETF可分为实物申赎型和全现金申赎型两种。以鹏扬中债-30年期国债ETF为例，属于单市场实物申赎型债券ETF，既可以在场内像买卖股票一样直接买卖ETF份额，又可以根据申购赎回清单的对价进行ETF申赎。买卖交易和申赎交易均可得到实时确认，“T+0”，交易效率高。

　　2023年以来，共有3只债券ETF发行成立，分别是华夏上证基准做市国债ETF，以及上述两只30年期国债ETF。

　　从投资者认购情况和前十大持有人结构来看，机构资金占主力。华夏上证基准做市国债ETF的第一大持有人为招商银行，持有近一半，此外包括7家券商、东证期货和集元泓泷1号私募。鹏扬中债-30年期国债ETF第一大持有人为上市公司，占比超10%，券商占比超30%，期货占比近35%。

　　博时上证30年期国债ETF上市公告显示，有效认购户数为3986户，机构投资者和个人投资者的认购比例约为八比二。值得注意的是，平安产险持有博时上证30年期国债ETF超过100万，占比2.08%。

　　某业内人士表示，险资债券投资余额大幅增加，一方面是收益积累原因，还有主动因素。当前，利率下行带动资产收益率在下行，保险资金的资产负债匹配压力增加，长久期资产收益稳定。长久期国债对利息收入免增值税和所得税，具备配置价值。

　　公募行业普遍观点，过去几年权益业绩惨淡，固收配置价值凸显。个人投资者则主要是被最近良好的赚钱效应所吸引。

　　博时基金表示，在增厚收益方面，博时上证30年期国债ETF把久期拉到更长，标的指数加权修正久期约18-19年。流动性方面，成份券在银行间和交易所均可交易。成分券占比超过规定的比例，也可以投少量非成分券，投资者无需手动换券即可维持长久期；场内投资者可运用该产品进行股债对冲。

　　近期，长端国债出现回调，短期内现波动。30年国债指数，2月1日报收2.65%。3月以来开启回调，3月18日以来均处于2.5%下方。

　　长期来看，博时上证30年期国债ETF拟任基金经理吕瑞君表示，“今年债券牛市依然值得持续期待”。一是考虑到年内海外货币政策大概率会转向进入降息通道，海外扰动对国内货币政策的制约有望逐步得到解除，同时针对当前国内经济仍在慢修复通道中、实际利率偏高制约内需改善、银行净息差压力偏大等多方面因素和背景来看，央行年内进一步下调短端政策利率的必要性仍然存在，如果短端利率得到进一步下行，也将打开长端和超长端利率的下行空间。二是考虑到“资产荒”格局的延续，“10Y国债利率也大概率会在短端利率下行后，跟随走低。”

　　上述业内人士表示，债券久期越长，债券价格弹性越高。近几个月的PMI数据显示出国内经济弱复苏，货币政策预期仍会保持宽松，降准降息仍有望，市场利率大概率仍有下行空间。超长久期国债ETF，适合作为低利率环境下的债券资产进行配置。“将股票指数和不同期限债券指数的收益率相关系数比较分析，超长久期债更能对冲股票投资风险。”

（文章来源：界面新闻）

(原标题：30年期国债ETF快要火出圈，机构和个人到底在买什么？)

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