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A股能否继续向上?四月决断!
春季躁动、四月决断、五穷六绝七翻身……A股的“日历效应”一直广为流传。
2月6日以来A股这一轮强劲的反弹,即可视作“春季躁动”。
上证综指走势(2024/1/2—2024/4/1)
数据来源:Wind
进入四月份,“春季躁动”接近尾声,来到了“四月决断”的时间窗口。
“四月决断”:A股往往在4月选择方向
“四月决断”最早由申万前首席策略分析师凌鹏在2012年的研报中提出:
A股市场真正的投资节奏在于春季躁动和四月决断。
当年股市的表现更多取决于当年的经济状况,只是这种经济状况难以前瞻,更重要是过程中的确认和修正,这才是对当前投资最有意义的事情。
4月之前,政策未定、旺季未到,市场虽有躁动,但基本面的变动不需要太关注。
4月后,随着两会政策的落定、开工的进行,全年的政策和经济格局初定,从4月到10月市场往往会陷入一种趋势、一种风格,基本面的判断、一季报的数据都是重要的事情。
4月之前基本面数据不太明朗,市场往往受到政策或事件的影响,而年初流动性通常较充裕、投资者风险偏好高,故常常出现春季躁动。
4月之后,3月的宏观数据逐步公布,微观企业的年报及一季报也开始披露,基本面逐步明朗,全国两会开完,宏观政策形势也更明朗,因此在4月投资者可以对行情做出更明确的判断。
2011年至今,A股往往在4月选择方向:
基本面或政策面变差时,4月后市场转向下跌。比如2011、2014、2016、2017、2018、2022、2023。
基本面或政策面变好时,4月后市场上涨。比如2013、2015、2020、2021。
很多人把2月6日以来的这波反弹视为年初超跌后的“修复”,不过近期市场上涨逐渐乏力,上周还一度跌破3000点。
进入4月,今年一季度的经济数据将陆续出炉。
经济向上的拐点是否能确认?政策是否继续宽松?
“四月决断”可能决定了这轮行情能否从反弹蜕变为反转。
今年的“四月决断”乐不乐观?
从经济基本面来看,周末刚刚公布的3月PMI无疑是一个重磅利好。
3月31日,统计局发布3月PMI数据。3月制造业PMI为50.8%,时隔5个月重回50%以上的扩张区间。
去年制造业PMI在9月重返扩张区间后,10月再度跌回荣枯线(50%)下方,此后制造业PMI环比继续走弱,直到今年1月环比止跌。
连续5个月制造业PMI疲弱表现后,市场对3月制造业PMI并没有过高期待。(Wind一致预期49.9%)
因此,3月制造业PMI 重回扩张区间,可以说表现大超市场预期。
从1-2月的经济数据,到3月的PMI,今年开年以来经济不断超预期,预计一季度GDP可能达到5%左右(此前市场预期4.5%左右)。
一方面是因为前期稳增长政策(调整存量房贷利率、“认房不认贷”、个税抵扣、万亿国债)开始显示出效果,另一方面是因为全球贸易回暖带动我国出口改善。
而往后看,一季度经济开门红后,随着出口延续偏强、地产销售触底好转,二季度经济或继续修复。
从政策面来看,央行副行长此前表示下一阶段“降准”仍有空间。监管层不断出台政策文件加强投资者保护、提振投资者信心,A股投融资平衡进一步改善……
不管是基本面还是政策面,总得来说,今年的“四月决断”还是比较乐观的。
如果你对市场的短期波动比较在意,可以关注下面这个“四月决断”的时间表。
(文章来源:融通基金)
(责任编辑:138)
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