逆势猛拉！央行加仓 它还能再涨30%？

　　节后的第一天，A股没能迎来开门红，创业板指跌幅接近2%。

　　昨日（4月8日），两市成交额达到9314亿元，北向资金净卖出30.45亿元。

　　（数据来源：东方财富APP，统计截至2024/4/8，不作投资推荐）

　　盘面上，贵金属板块逆市爆发，“喝酒吃药”，半导体、光伏等块跌幅居前。

　　热门指数涨跌幅方面，CS新能车下跌1.94%，光伏产业下跌2.57%，中证医疗下跌2.64%，半导体下跌2.93%，中证白酒下跌4.13%，半导体下跌2.93%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/4/8，不作投资推荐）

　　白酒板块大跌，贵州茅台最新回应

　　昨天，白酒板块跌幅居前，贵州茅台下跌2.82%。泸州老窖跌幅更是超过6%，市场情绪受到明显影响。

　　（数据来源：东方财富APP，统计截至2024/4/8，不作投资推荐）

　　消息面上，清明节假期，茅台批价继续下行，较年初价格跌幅较大。有市场人士分析，降价有以下几个原因：第一，3月份以来，白酒消费本属淡季，有一定的降价属于正常；第二，茅台375ml（1650元-1700元）、100ml（400元-410元）等大量放货，价格明显更具竞争力，迫使500ml飞天降价；第三，飞天茅台在今年3月的市场投放量较往年同期有较大幅度提高，在一些消费力不足的地方，有供应过剩的情况。

　　不过，市场对于茅台酒批价下跌的担忧似乎有所过度，网传375ml巽风酒（属茅台酒品类）放量20万瓶，是茅台酒批价波动的原因之一。对此，贵州茅台方面回应表示，巽风酒的放量不会对价格体系产生影响，当前动销情况良好。

　　也有业内人士表示，依据长期的从业经验来看，几乎每年的春节后，包括飞天茅台在内的高端酒价格均会小幅下降，消费也会放缓。在该期间，各个品牌的厂商以及经销商都会进行调整，行业同步进入调整小憩期。同时，经销商一致认为，这符合市场发展规律和心理预期，属于正常的市场表现。

　　机构对于白酒板块也依然持乐观态度。国泰君安的研报认为白酒行业经过长时间调整，估值泡沫已被业绩消化，现处于预期及估值的“双低”位置，2024年白酒配置价值凸显。

　　虽然短期内白酒板块承压，但长期看，优质白酒股的价值仍然凸显。贵州茅台作为行业龙头，还是有长期投资价值的，目前中证白酒指数估值处于较为低估的状态，存在较大修复空间。

　　（数据来源：天天基金APP，统计截至2024/4/8，不同时间估值结果存在差别，不构成对相关指数基金业绩的预测与保证，不作投资推荐）

　　黄金再创新高，还能再涨30%？

　　最近，黄金可以说是一路向北，不带停的。

　　在上周创下每盎司2328.7美元的历史新高后，昨天再度上涨，盘中来到了最高2372.5美元，再创新高。

　　（数据来源：东方财富APP，统计截至2024/4/8，不作投资推荐）

　　金价的攀升主要有多方面因素影响。

　　一方面，美联储降息预期依然存在，尽管鲍威尔重申了美联储的观望态度——“政策制定者将等待通胀下降的更明显迹象后再降息。”但市场依然认为，随着通胀迹象缓解，美联储的降息路径是相对确定的。

　　另一方面，全球央行持续增加黄金储备。

　　全球央行，如日本、俄罗斯等，为减少对美元的依赖，重新将黄金纳入储备资产。数据显示，2023年第三季度，全球央行购买黄金达361吨，而2022年同期为净卖出77吨。

　　中国央行数据显示，3月末黄金储备增至7274万盎司，连续第17个月增持。

　　此外，电子行业的繁荣，尤其是人工智能的兴起，也推动了工业黄金需求的增加。

　　对于黄金的未来走势，罗森伯格研究公司总裁大卫·罗森伯格认为，黄金的涨势远未结束，预测金价有望在未来商业周期转变前触及3000美元，较当前水平上涨30%。

　　不过在金价狂飙的当下，风险依然不容忽视，黄金股ETF就因为过高的溢价在连续三天涨停后昨天出现了跌停的现象，波动非常大。

　　（数据来源：东方财富APP，统计截至2024/4/8，不作投资推荐）

　　华夏基金公告提示风险表示，华夏黄金股ETF的二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，出现较大幅度溢价。因此基金公司提示投资者关注二级市场交易价格溢价风险，投资者如果盲目投资，可能遭受重大损失。

　　因为ETF是在场内操作，风险比较大，黄金现货和期货投资门槛又比较高，想投资黄金的小伙伴不妨关注下相关的指数基金，不失为组合中降低风险配置的好选择，不过也要注意追高风险，注重长期的投资价值。

　　近期资源股占优，后市该如何布局？

　　在黄金、白银价格持续上涨之际，A股又开始炒“元素周期表”行情了，锌、铅、铜等金属资源股纷纷大涨，市场主线好像开始从科技人工智能转向了资源周期板块了。

　　招商证券研报观点指出，3月以来大宗商品周期复苏，以贵金属、工业金属类以及原油商品领涨。本轮大宗商品上涨初期主要交易美联储降息预期，大宗商品抢跑美联储降息提前上涨，但随着美联储降息预期不断推迟，大宗商品价格却仍然保持强势，主要受美元内在价值贬值和全球需求改善两方面因素共同驱动。（来源：招商证券研究所《本轮全球大宗表现和历史规律异同及对A股投资指引——A股投资策略周报（0407)》，发布时间：2024/4/7，不作投资推荐）

　　招商证券复盘2005年以来大宗商品5轮上涨行情，指出有色金属细分领域有较为明显的轮番占优特征，贵金属和小金属往往最先开始上涨，工业金属行业紧跟其后，小金属行业在行情末端大概率会出现再次补涨。后续关注有色金属内部轮动的补涨机会，如小金属和稀有金属。除此之外，全球经济复苏和美元内在价值贬值下，A股以沪深300和中证A50为代表高ROE自由现金流双高的核心资产对外资具备较高配置价值。（来源：招商证券研究所《本轮全球大宗表现和历史规律异同及对A股投资指引——A股投资策略周报（0407)》，发布时间：2024/4/7，不作投资推荐）

　　近期，A股重回震荡，华金证券观察2010年以来历年4月上证涨跌幅以及期间内各项指标变化发现：一是4月市场行情偏震荡，14年中仅有5年上证上涨。二是影响4月A股走势的核心因素是：经济和盈利基本面>流动性>外部冲击。一是经济和盈利数据是核心决定因素；其次，年报和一季报增速对行业表现影响较大。二是流动性的松紧对4月走势有明显影响。三是外部冲击对4月行情也有较大影响。当前来看，预计四月延续震荡，反弹或进入中后期。（来源：华金证券研究所《四月回归基本面，继续震荡》，发布时间：2024/4/6，不作投资推荐）

　　从行业来看，华金证券指出，4月业绩是行业配置的主线。一是根据之前的复盘，一季报业绩披露对4月行业表现有明显影响；二是复盘来看，高景气和政策导向的行业在历年4月表现占优。今年4月TMT、电新、周期等绩优成长和建筑、银行等低估值价值可能偏强。（来源：华金证券研究所《四月回归基本面，继续震荡》，发布时间：2024/4/6，不作投资推荐）

　　（图片来源：华金证券研究所《四月回归基本面，继续震荡》，发布时间：2024/4/6，不作投资推荐）

　　总之，市场总是有涨有跌的，伴随着市场的起伏，拥有一颗面对波动的平常心或许比因为涨跌而焦虑不安更能让我们走得长远。

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