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顺应趋势 打造属于中证A50的时代

2024年04月09日 15:20
来源: 21世纪经济报道
编辑:东方财富网

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  就像马车难以抵挡汽车文明的到来,当下的我们正在经历变革和转型的时代。在投资上,我们更需精梳市场投资脉络,洞察和把握社会、经济和技术背后的长期趋势,坐在时代趋势的快车上,挖掘支撑经济增长的行业和龙头企业。

  中国经济正处于转型升级的关键期,寻找能准确反映未来市场核心资产的指数产品,无疑是投资者布局的重要一步。

  上交所发布的《上海证券交易所ETF行业发展报告(2024)》显示,2023年境内ETF总规模突破2万亿元,达2.05万亿元,全年净流入高达5009.36亿元,皆创历史新高。ETF作为便捷透明的工具化产品成为当前各大投资者进行资产配置和风险管理的重要选择。

  中证A50指数的发布以及嘉实中证A50ETF及其联接基金的成立和发行,也是基于当前和未来发展背景下的关键布局。

  定位核心资产

  对于中证A50指数,市场和媒体有着不同的定位。有的称之为“漂亮50”指数,有的将其视为“中国核心资产”、“主流核心资产”、“细分行业龙头”及“核心资产龙头”。这些不同的定位反映了该指数在投资者心中的独特地位。

  何为“核心资产”?作为展示中国经济发展和产业转型的“新名片”,中证A50指数从融合传统市值选样精髓与行业均衡两者的新视角来进行编制,同时首次同时引入ESG可持续投资理念和互联互通的筛选标准。

  中证A50指数的样本股覆盖了30个中证二级行业、共涉及50个中证三级行业,且过去一年日均自由流通市值在中证三级行业内排名第一,在维持“大市值”属性的同时,纳入更多新经济领域龙头公司;与主流大盘宽基指数相比,金融、地产行业占比显著更低,工业、通信、医疗等行业占比相对更高。

  这些标准确保了指数样本的质量和代表性,旨在多维度刻画宏观经济结构调整及产业转型升级趋势。从指数重合度来看,中证A50成份股基本包含在中证100、沪深300内,可以认为是中证100、沪深300的子指数,卡位超大盘指数定位。与市场上已有的50指数相比,中证A50的编制方式更加全面真实地反映了国家核心资产的表现。

  专业人士表示,均衡策略是一种风险控制和资产增长的策略,它通过分散投资来平衡风险和回报,避免了单一风格资产带来的高波动性和高风险,帮助投资者在不断变化的市场环境中保持稳健的投资表现。

  行业分布上看,中证A50行业分布更加均衡,与主流大盘宽基指数相比,金融、地产行业占比显著更低,工业、通信、医疗等行业占比相对更高。

  一言以蔽之,中证A50指数为投资者提供了一个全面、均衡的投资工具,也为中国经济的高质量发展提供了有力的资本市场支持。

  大市值、高流动性与互联互通的新蓝图

  优质龙头企业的“护城河效应”带来持续经营和穿越周期的能力。

  中证A50指数最显“中式魅力”之处在于其龙头效应显著。根据编制规则来看,中证A50指数选取的是各细分行业龙头,成份股在2000-10000亿市值区间内覆盖度较高。其中,大市值龙头占比占该区间A股股票总市值的56%。

  中证指数公司官网数据显示,中证A50指数编制方案规定,入选证券必须属于沪股通深股通证券范围。Wind数据显示,外资持股占中证A50成份股流通市值的7.0%,明显高于其他主要宽基指数。

  一位资深的券商分析师认为,沪深股通标的或能引入更多境外投资者,机构化进程有望提速,北上资金或加速估值重塑;同时有助于提升国际影响力,有望带来更多增量资金。

  在投资性价比上,中证A50指数也补充了龙头企业市值扩张与成长空间矛盾的这一投资痛点,通过更精准地下沉行业颗粒度的创新选股机制,捕捉各细分行业龙头的估值崛起空间。

  Wind数据显示,截至4月8日,中证A50指数PE(加权TTM)为15.66倍,处于历史较低水平。

  分红是该指数的一个明显优势。中证A50指数成分股分红能力稳健,历史派息率稳定高于30%,截至2023年底,指数平均股息率为2.7%,2022财年平均股利支付率为42.4%,均显著高于市场整体水平。此外,超七成样本公司连续10年分红,体现出较高的分红可持续性。

  结合上市公司后续盈利能力改善,中证A50指数中长期配置性价比颇为突出。嘉实中证A50ETF基金经理尚可介绍,当前处于经济结构转型期,后期稳增长政策和新质生产力的推进有望继续加码发力。叠加权益市场估值处于低位以及海外流动性预期宽松的背景下,以中证A50为代表的大盘成长风格在经过近三年的调整之后,中长期配置性价比凸显。

  A50指数的和而不同

  目前市场上有4只A50指数,分别是中证A50指数、国证A50指数、富时中国A50、MSCI中国A50,这4个指数虽然都聚焦于中国A股市场的大市值股票,但指数的编制方式有较大差异,从而导致指数成分股的不同、指数行业分布的不同。

  从行业分布权重看,中证A50指数分布行业最多、前三大行业占比最低(32.17%),整体更为均衡;富时中国A50分布行业最少、前三大行业占比最高(57.20%),整体更为集中。

  按申万一级行业划分,对比各指数的行业分布,中证A50指数分布医药生物为6只股票,其余26个行业均不超过3只;国证A50指数分布医药生物、电力设备均为6只股票、电子5只股票,其余均不超过3只;MSCI中国A50指数分布银行8只、食品饮料7只、医药生物5只,其余不超过3只;富时中国A50指数分布银行12只、食品饮料8只、非银金融6只。

  中证A50指数和国证A50指数相比,有32只成分股相同,分别占权重74.62%和76.43%;和MSCI中国A50指数相比,有28只成分股相同,分别占权重78.17%和67.32%;和富时中国A50指数相比,有22只成分股相同,分别占权重67.04%和60.09%。

  从指数的历史表现来看,从中证A50指数的基日(2014年12月31日)至今(2024年4月8日),中证A50指数累计涨幅40.61%,市场表现最好;其它3个指数MSCI中国A50、国证A50、富时中国A50的同期涨幅分别为2.36%%、21.75%、7.96%。

  从无到有加速布局

  中证A50以及相关ETF产品的推出,是中国经济发展进入新阶段的一个缩影,它不仅为投资者提供了一个全面、均衡的投资工具,也为中国经济的高质量发展提供了有力的资本市场支持。

  在宏观经济产业转型升级的背景下,这只指数及产品能够“助力投资端改革,服务中长期资金配置需求”。换言之,中证指数公司认为,类似社保基金、险资等持有中长线资金的机构投资者将是配置相关资产的主力。

  ETF作为资产配置工具,从无到有,产品类型逐渐丰富,覆盖策略和行业越来越多越细,已经备受各类投资者青睐。随着中国经济的持续发展和资本市场的不断完善,嘉实中证A50ETF必将在未来的市场中,扮演着重要的角色。

  嘉实基金在指数化领域的布局由来已久。从策略上看,嘉实一方面持续做大做强宽基指数,另一方面积极布局更具业绩锐利度的主题行业指数。截至目前,嘉实被动投资板块已有近80只境内外公募产品。不仅布局全了核心宽基资产,如深交所最大的沪深300ETF和中证500ETF、中证A50ETF、双创ETF等,全方位布局了赛道指数产品,如新能源、科技、消费医药、金融周期等全产业链被动指数基金,还布局了策略指数产品、跨境指数产品、商品指数产品。

  为方便场外投资者一键布局该指数,嘉实基金申报并获批嘉实中证A50ETF的联接基金——嘉实中证A50ETF联接A/C(代码:A/C:021214/021215),并于4月8日起正式发行。

  风险提示:基金有风险,投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件,了解基金的风险收益特征,特别是特有风险,并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩,其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

  数据来源:Wind,中证A50指数2019年-2023年涨跌幅依次为:43.71%、33.41%、-5.38%、-21.19%、-12.42%。

(文章来源:21世纪经济报道)

(原标题:顺应趋势,打造属于中证A50的时代)

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