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博时基金刘玉强:在“专精特新”企业中挖掘投资机会

2024年04月15日 03:20
来源: 上海证券报
编辑:东方财富网

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  后续市场会如何演绎?有哪些投资机会值得把握?近日,博时基金指数与量化投资部基金经理刘玉强表示,随着多地发力布局新质生产力,“专精特新”企业蕴藏着巨大的投资机遇,未来将继续致力于寻找核心竞争优势明显、公司治理结构较好、财务质量较高、估值相对合理的优质企业。

  “专精特新”企业具备哪些特点?刘玉强总结称,此类企业最大特点是市值较小、行业较为分散,并且处于培育阶段。与成熟的大企业相比,这类企业的业务稳定性较弱。反映在股票市场上,“专精特新”企业的股价波动会更大,但这些公司的成长空间广阔,盈利能力也较强。同时,机构对这些公司的关注较少,更加有利于获取超额收益。

  从“专精特新”企业的行业分布来看,制造业占据绝对优势,其中机械、电子、化工三个行业的合计占比就超过50%。在刘玉强看来,这与《关于促进中小企业健康发展的指导意见》中提出的重点支持核心基础零部件、关键基础材料、先进基础工艺及产业技术基础领域的政策导向是一致的。

  “2024年政府工作报告强调了加快发展新质生产力的重要性。总体而言,重点产业、新兴产业以及未来产业成为发展新质生产力的关键,整个产业结构正朝着更高端、更智能的方向演进,中小企业则朝着‘专精特新’的方向发展。”刘玉强说。

  “专精特新”企业数量较多,刘玉强选择借助量化策略来挖掘投资机会。“第一,量化策略具备较大的广度,能够广泛覆盖上市公司。第二,‘专精特新’板块中各股票市值相近、权重分布较为均匀,这为量化选股提供了理想的环境。第三,量化投资组合通常持有更多股票,并且分散度高,因此不依赖单一股票,组合的波动性相对较小。第四,在‘专精特新’板块中,许多与价格和交易量相关的因子表现突出,而量化投资擅长捕捉这类因子,进而获取收益。”刘玉强解释说。

  谈及具体的投资框架,刘玉强表示,主要采用多策略管理框架,辅以成熟的多因子模型和一系列非线性模型。他打了一个形象的比喻:“在鱼群密集之处撒网。‘专精特新’企业的股票池就像是‘鱼群密集之地’,可利用类似决策树模型在此范围内细致筛选。我们期望每一步筛选都能优化现有投资组合。与此同时,保持策略的多样性至关重要,因为没有任何一种策略能够永远赚钱。”

  展望后市,刘玉强认为,当前主要宽基指数的估值处于相对低位。从相关数据来看,国内经济稳步复苏,随着各项稳增长政策的逐步落地,市场的预期在逐步修正,市场的情绪不断修复。从海外市场的情况来看,来自美债收益率上行、外资流出的压力有望得到缓解。

  “经济将持续复苏,未来权益市场机会大于风险。”就后续看好的投资方向,刘玉强表示,行业上继续关注景气反转与景气改善方向。另外,AI技术创新让一些领域发生改变。例如,作为生产力工具,ChatGPT对于编程、美术等领域的影响是变革性的,自动驾驶、智能助手等应用的落地也越来越近。今后将密切跟踪基本面变化,挑选前景相对明确、估值和业绩匹配度较好的公司来获取阿尔法收益。

(文章来源:上海证券报)

(原标题:博时基金刘玉强:在“专精特新”企业中挖掘投资机会)

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