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银河基金金烨:有色金属板块或仍有发展空间

2024年04月24日 14:52
来源: 中国证券报·中证网
编辑:东方财富网

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  近期,周期股上涨,以金、银、铜、铝为首的“元素周期表”板块成为大类资产中抢眼的资产,备受关注。

  银河基金基金经理金烨认为,周期资产的投资本质上是时代的投资,这几年全球经济增速放缓,逆全球化趋势逐渐抬头。在这样的大背景下,安全替代效率成为各个国家追求的首要目标,包括美国在内的多个西方国家都提出了再工业化的目标,而印度、越南等新兴经济体由于承接部分中国低端工业产能,也进入了快速工业化的初期,这个阶段会带来铜、铝等工业金属需求的上升。

  同时在供给端,金烨表示,矿业的产能周期非常长。“以铜矿为例,根据我们投研团队的研究,企业从扩产到最后产出铜需要一定的时间周期,上一轮铜的资本开支高峰在2013年至2015年,此后逐年下降,现在铜矿或再次进入供给高峰,因此铜价有所上行。铝作为铜的替代品种,价格趋势大致是相同的,只不过电解铝受到国内地产下行的影响会更大一些。”

  这一轮“元素周期表”行情打头阵的当属黄金。受海外降息预期影响,作为避险资产,黄金价格持续上涨。

  当前黄金价格已经逐步和美元指数、美债利率脱敏。在交易层面,全球央行尤其是中国央行一直在增持黄金,同时抛售美债,背后的实质依然是美元信用的减弱,各国央行都在寻找替代品,而黄金天然具备货币属性,价值自然需要重估。

  金烨表示,有色板块的发展可以继续关注。其中,黄金中长期价值重估的逻辑依然未变,支撑其价格中枢持续提升,可以关注其后续表现。

  对于铜和铝等基本金属等板块,金烨分析,再工业化和新能源转型带来需求支撑,而供给端增量有限,价格中枢中期上涨趋势未发生变化。Wind数据显示,当前A股部分有色金属企业今年估值普遍仅15-20倍,而海外矿业公司估值普遍都在30-40倍,未来随着盈利兑现,或仍有发展空间。

(文章来源:中国证券报·中证网)

(原标题:银河基金金烨:有色金属板块或仍有发展空间)

(责任编辑:65)

 
 
 
 

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