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货币型ETF规模自高点缩水近20%

2024年05月13日 07:36
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  中国基金报记者李树超

  随着近期股市回暖和货基收益率下行,作为“场内保证金理财”风向标的货币型ETF规模出现明显萎缩。

  受访机构和人士表示,货基收益率下行叠加A股股市回暖,有保证金现金管理需求的场内资金风险偏好提升,部分资金分流到赚钱效应更好的股票资产。

  货币型ETF规模高点萎缩超20%

  Wind数据显示,截至5月10日,全市场27只货币ETF总规模为1844亿元,较今年2月21日的规模高点减少477亿元,规模萎缩20.5%。其中,头部货币ETF产品规模领跌,银华日利ETF规模萎缩222亿元、缩水21%,华宝添益ETF缩水235亿元、萎缩23%。

  根据基金业协会数据,货币基金在2月份股市低点反弹后规模回落,单月规模减少近2900亿元,3月份规模缩水2.25%。

  受访机构和人士表示,随着岁末年初资金流动性紧张局面结束,货基收益率下行,产品吸引力有所下降;同时,股市反弹提升了资金的风险偏好,从较低风险的货基尤其是场内保证金理财分流到权益类资产。

  一家公募基金代销机构认为,一方面,今年2月以来债市利率持续下行,货基收益率随之下行,导致产品吸引力下降;另一方面,春节以来股市回暖,有保证金现金管理需求的场内资金风险偏好提升,资金流向赚钱效应更好的股票资产。

  Wind数据显示,截至5月10日,27只货币ETF的平均7日年化收益率为1.66%,全市场货基A类份额7日年化收益率为1.62%,比年初回落72个BP。

  一位固收基金经理表示,货币ETF具有流动性好、交易便捷、市场敏感性强等特点,产品规模的变化与自身收益率、股市活跃度等有一定关系。随着今年股市回暖、货基收益率下行,以及投资者风险偏好上台阶,股市吸引了部分资金,导致货币ETF规模萎缩。

  受访机构认为,通常而言,货币ETF规模的增减与股市涨跌会呈现“跷跷板效应”。

  在上述公募基金代销机构看来,场内货币ETF本质上还是货币基金,与场外货基相比更为便捷,当日卖出后可直接投资股票,卖出股票当日便可购入货币ETF并计算收益,两者之间多呈“跷跷板效应”。如2015年三季度和2020年一季度股市剧烈波动,资金避险需求上升,货基规模猛增;而在2016年二季度和2019年一季度股市反弹期间,货币ETF规模也出现大幅缩水。

  从丰富交易策略等方面提升吸引力

  在“跷跷板效应”下,货币ETF规模的变化方向主要受制于股市的涨跌和自身收益率的变化。

  上述公募基金代销机构认为,后续货币ETF规模变化主要关注以下因素:一是宏观经济是否能维持一季度良好开局,股市保持良好势头;二是货币政策易松难紧,流动性充裕下货基收益率不高;三是资本新规正式实施,货基对银行的吸引力在下降。

  “整体看,债市长牛低利率时代下,货基收益率下行,规模萎缩趋势或较难反转。货基ETF规模受股市扰动大。在股市波动中,萎缩势头或可得到缓解。”该公募基金代销机构相关人士称。

  具体到收益率,上述公募基金代销机构认为,今年二季度供需失衡局面有望改善,博弈力量逐步提升,市场波动加大,货基收益率在债市震荡中回升弹性不大。长期看,政治局会议提出“加大力度降低实体经济融资成本”,降息降准仍有空间,政策推动利率向下的概率较大。低利率环境下,货基收益率可能还会随之下行。

  在股市反弹、投资者风险偏好提升的背景下,多家机构表示将通过提升收益率、丰富交易策略等手段提升货基的竞争力和吸引力。

  上述公募固收基金经理表示,货币ETF目前规模集中度较高,部分较早布局的产品已形成先发优势。存量产品可以通过提升产品收益率、提高场内交易效率、做好流动性管理、丰富套利交易策略等方式提升产品的吸引力和竞争力。

  上述公募基金代销机构也认为,对于货币ETF和货基这类工具类产品来说,可从以下几方面提升产品竞争力:一是提升投资收益率;二是提高产品的交易效率和策略丰富度;三是加强流动性管理,推出更加灵活、多样化的产品;四是加强投资者教育和创新营销策略,提升投资者关注度。

(文章来源:中国基金报)

(原标题:货币型ETF规模自高点缩水近20%)

(责任编辑:65)

 
 
 
 

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