首页 > 正文

当下持债如何应对?买还是卖?

2024年05月15日 09:35
来源: 天天基金

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  等了好久的靴子终于落地了!

  从3月份政府工作报告中提出准备连续几年发行超长期特别国债,今年先发行1万亿元以后,市场对特别国债的发行时点和发行节奏便一直非常关注。

  就在前天(5月13日),财政部正式明确了2024年1万亿超长期特别国债的发行安排,其中首发日期就在本周五(5月17日)!

  那么,1万亿超长期特别国债即将发行,对于债市会有何影响?持债的我们该如何应对呢?今天雨薇来跟大家聊聊。

  a.万亿国债发行对债市冲击或有限,甚至可能是利好

  大家或许还记得,去年四季度时,中央财政也曾增发过1万亿国债,且作为特别国债管理。当时发行的主要目的是“支持灾后恢复重建和提升防灾减灾救灾能力的项目建设”。

  理论上说,大批量的国债集中公开发行,短期会增加国债的供给,从而使得市场流动性紧张,进而导致资金利率上升,债券价格下跌,反映在债基上,短期会出现一定的回撤。

  但是,如果我们回头去看,会发现情况好像不完全是这样发展的。

  根据Wind数据统计,从2023年10月24日(图上画圈的点)中央财政宣布发行国债开始,除当天10年国债利率有小幅上行外,直到2023年11月中旬,利率并未出现上行,反而在不断向下,背后的原因便在于,央行对于资金面持续呵护,特别是在2023年11月MLF大幅续作6000亿元,为市场提供了充分的流动性。

图片

  而11月中旬到月底,10年国债利率的上行也并非是因为国债的发行,而是受当时宽地产政策预期的影响(当时深圳调整了二套房首付比例至4成,同时调整了享受优惠政策的普通住房标准调整。)

  换而言之,在基本面拐点未现、流动性维持宽松的背景下,去年万亿国债相对集中的发行对于债市的负面影响并没有当时想象中那么大。

  反观本次万亿特别国债的发行,从财政部的规划安排可以看出,不仅发行周期比较长(5月开始,11月结束),节奏也比较平缓(分期限、分批次发行),再加上市场对于特别国债可能造成的供给压力早有预期,对于债市的冲击或许同样也会比较有限。

  事实上,考虑到上周六公布的4月金融数据偏弱,市场上对于央行后续降准、MLF大额续作等对冲政策的期待反而进一步升温。从这两天债市的表现来看,面对国债发行计划的落地,市场不仅没有感到“惊慌”,反而似乎有一种“靴子”落地的安心,5月13日、14日甚至连涨了2天。

  b.当下持债如何应对?买还是卖?

  如上面的分析,从去年的经验来看,国债的发行往往会伴随货币政策的“护航”,就发行本身而言,对债市的影响或许相对有限。

  而且客观上来说,经过4月份债市回调,当下超长债利率已经回到2.5%上方,10年国债利率也在2.3%的水平,较之前的水平更加合理。从发债成本的角度考虑,若利率进一步上行,也意味着财政会承担更高的成本,相信你懂的~

  所以,未来债市的表现或依然取决于基本面修复进程和资金面的充裕情况,而债券资产的投资价值则取决于我们自身的投资需求。

图片

  短期来看,万亿国债的发行有利于缓解市场“资产荒”或“缺资产”的问题,即使利率短期出现小幅上行,对投资而言,未尝不是获得更高票息收益的机会!

  中长期而言,债市利率整体处于下降周期,债市长牛或是必然。更重要的是,市场短期的波动也并不会影响我们的长期收益。

  因此,结论很简单:

  已经持债的朋友不妨继续拿着,只要基金没问题,短期波动无需太担忧;

  想加仓买债的朋友,如果你只打算短期投债,追求安全性与收益性兼顾,那么短债基金依然是更好的选择;如果你准备长期持债,坚定将债券资产作为资产配置的底仓,当下买长债基金也是合理的,回调更是机会。

  如果你纠结该买债还是买股,那就选择“固收+”,股债搭配,攻守兼备,具体比例参考个人风险承受能力。

图片
图片

  (文章来源:富国基金)

(责任编辑:138)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信证券资产安信基金
B
博时基金渤海汇金博道基金贝莱德基金管理北京京管泰富基金百嘉基金北信瑞丰宝盈基金博远基金
C
长盛基金长城基金诚通证券财通基金长安基金淳厚基金创金合信基金长城证券财通资管长信基金财达证券长江证券(上海)资管财信证券
D
东方红资产管理东莞证券东海基金德邦基金东方阿尔法基金东财基金东海证券德邦证券资管东兴证券东兴基金第一创业东吴基金达诚基金东证融汇证券资产管理大成基金东方基金东吴证券
F
方正富邦基金富国基金富达基金(中国)方正证券富荣基金富安达基金蜂巢基金
G
国海富兰克林基金国投瑞银基金广发资产管理国寿安保基金国联安基金国联证券资产管理光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国元证券
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金金鹰基金建信基金金元顺安基金江信基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金交银施罗德基金