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国联基金陈薪羽:主动管理与量化投资相辅相成

2024年05月22日 17:07
来源: 中国基金报
编辑:东方财富网

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  近年来,随着国内金融市场的发展,被动投资的指数基金越来越成为投资者青睐的工具之一,该类品种也是股神巴菲特公开场合唯一推荐的品种。凭借着费率较低、投资分散、透明度高等优势,不少指数基金也为投资者带来了超额的回报。如国联基金量化与指数投资部基金经理陈薪羽目前管理的10只被动投资指数基金(A、C份额分开统计),近一年、两年、三年、五年均为投资者带来正的超额回报。(数据来源:海通证券-基金超额收益排行榜,截至日期:2024.04.30)

  被动投资超额回报显著

  根据海通证券统计,截至今年4月30日,陈薪羽管理的国联中证煤炭A/C、国联国证钢铁A/C、国联中证500ETF及联接基金A/C、国联央视财经50ETF及联接基金A/C在短、中、长期均获得了显著的超额收益。其中,表现突出的国联中证煤炭A近一年、两年、三年超额收益率均排名同类复制股票型基金首位。另据一季度定期报告数据(业绩截至日期:2024.3.31),国联煤炭A成立于2021.1.1,截至今年1季度末,该基金自成立以来总净值增长率达104.31%,同期业绩基准为71.50%,超额收益率为32.81%。

图表1:国联中证煤炭A近一年、两年、三年超额收益及排名

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数据来源:海通证券基金超额收益排行榜计算截至日期,2024.04.30

图表2:国联中证煤炭A成立以来业绩表现

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数据来源:国联中证煤炭指数证券投资基金2024年第1季度报告

  不少投资者认为,被动指数投资简单明了,只需了解跟踪的指数就能知道投资方向,落实到投资收益上与基金经理的主动管理能力相关性不大。但事实表明,市场上跟踪同一指数的基金收益却不相同,这其中主要是由于跟踪误差的区别,而基金经理的投研水平越高,通常跟踪的误差相对越小,获得超额的概率就越大。因此投研实力越强、体系越完备的公司旗下指数基金产品相对更靠谱些。

  主动管理风格鲜明

  陈薪羽管理的被动指数基金获得了显著的超额,其在主动基金的管理上也有着自己的风格。以国联智选红利股票基金为例,该基金通过量化选股模型,精选现金股息率高、分红稳定的股票组合进行投资,在合理控制风险的前提下,力争长期稳定的获取超越业绩比较基准的投资回报。

  根据2023年年度报告,在2023年整体权益市场不太尽如人意的行情下,具有防御特点的红利、高股息资产,在市场趋势还未形成前,仍受到资金青睐和追捧。国联智选红利股票基金迎合市场趋势,以中证红利为业绩比较基准,继续以多因子量化选股模型为基础,顺应市场变化、优化因子选择和因子配置,遵循模型驱动和纪律性投资、分散化投资。

  除此之外,陈薪羽管理的主动产品国联景盛一年持有混合A/C近一年、两年净值增长率均排名同类前1/3分位。(排名来源:银河证券:中国基金业绩评价报告(周报版),数据截至日期:2024.05.17)

  构筑系统的量化投资体系

  据了解,陈薪羽拥有8年证券从业经历,在煤炭、钢铁领域有丰富的行业研究经验,擅长被动指数、指数增强策略投资,将量化作为观测和研究市场的工具。陈薪羽认为,经过十几年的发展,量化投资已经没有标准的投资框架限制和范式。未来的发展方向是每个团队如何形成自身的投资体系,从细节中产生超额收益。国联基金量化与指数团队成员涵盖数学、金融工程、计算机等专业领域人才,核心团队成员凭借多年的指数与量化投资经验,优势互补,注重投资策略系统化及风险控制。

  近年来,量化投资越来越受到国内资本市场的关注,相对于成熟资本市场,我国量化投资起步较晚,未来仍有很大的发展空间。陈薪羽曾表示,量化是手段而非目的,在投资中,应当主动投资与量化投资双向结合,量化工具为主动策略解决广度、趋势性问题,主动视角为量化解决深度、前瞻问题。国联基金公司的主动投资实力在业内也有目共睹。截至今年一季度末,国联基金主动股票投资管理能力过去三年、四年、五年排名分别为10/106、20/93、19/80(排名来源:银河证券《基金管理人主动股票投资管理能力评价》(截至2024.3.31,2024.4.1发布))。

  凭借着雄厚的实力,国联基金不断丰富产品线,目前已拥有股票型、混合型、债券型、指数型、FOF型、货币型等多种不同的产品。当前,公司旗下的又一权益产品——国联智选先锋股票型基金(基金代码:A类:020748,C类:020749)正在火热发行,该产品基于人工智能量化模型,结合基本面研究等多种策略筛选优质上市公司进而构建投资组合,拟任基金经理为陈薪羽,可充分发挥其量化管理能力,为产品后期运作保驾护航。该产品还构建多维度的风控体系,通过分析投资组合中的因子,合理控制组合整体风险水平,为投资者提供新的选择。

  风险提示:

  基金有风险,投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益,基金过往业绩不预示其未来表现,基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者应根据自身风险承受能力,审慎决定是否参与基金交易及相关业务。在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由投资人自行负担。投资者认购(或申购)基金时应认真阅读基金合同、基金招募说明书和产品资料概要等法律文件。(CIS)

(文章来源:中国基金报)

(原标题:国联基金陈薪羽:主动管理与量化投资相辅相成)

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