周末重点速递丨第三批中央企业创新联合体建设启动；券商集中关注科技方向布局机会

　　（一）重磅消息

　　据新华社消息，国务院国资委6月14日启动第三批中央企业创新联合体建设，围绕战略性新兴产业和未来产业等重点领域，在工业软件、工业母机、算力网络、新能源、先进材料、二氧化碳捕集利用等方向组织中央企业续建3个、新建17个创新联合体。完成第三批布局后，共21家中央企业牵头建设24个创新联合体，全面带动高校院所、地方国企、民营企业等产学研用各类创新主体，加快完善产业创新组织机制。

　　（二）券商最新研判

　　国盛证券：指数或延续震荡格局，关注科技方向布局机会

　　盘面上，科创板次新股集体爆发，苹果、消费电子概念股持续走强，机器人概念股盘中拉升，沪深两市个股总体上跌多涨少，成交量较上一交易日有所放大。从技术面上看，沪指经过一波调整后再度回落至前平台区间，在当前市场量能不足的前提下，短期指数或维持震荡走势。

　　资金方面，周四，央行进行20亿元7天期逆回购操作，中标利率为1.80%，与此前持平。因当日有20亿元7天期逆回购到期，实现零投放零回笼。美联储6月议息会议如期按兵不动，上调通胀预测，点阵图显示年内降息幅度从75bp下调至25bp，整体偏鹰。议息会议靴子落地，目前暂未出现影响市场流动性的因素，因此央行短期的逆回购策略不会有太大波动。

　　操作策略：近期市场持续弱势震荡，两市成交额维持在7000亿元附近，情绪面也相对较弱。目前还是量能不足，增量资金匮乏导致板块轮动加快，题材持续性较差，外加近期权重板块调整，对指数上涨形成压制效应，使得市场缺乏弱转强的动力。在“科特估”题材的催动下，周五科创板次新股迎来涨停潮，资金关注度骤然提升。但需要注意的是，一般次新股的突然爆发，本质上是弱势行情下的资金抱团炒作行为，若题材板块难有起色，指数延续弱势走势，则次新股的抱团行情或延续；反之，若短期市场回归主线行情，则需注意科创次新股相关抱团标的高位回调的风险。

　　总的来说，短期市场想要上行，核心变盘点是权重板块企稳以及增量资金入场，否则指数将延续弱势震荡格局。策略上，继续保持谨慎观望，在指数未出现企稳信号前，尽量保持多看少动。科技股是目前资金重点关注的方向，尤其是半导体、通信设备、消费电子这几个板块出现底部抬升的弱转强趋势，近期可密切关注，寻找逢低布局的机会。

　　国投证券：缩量滞涨下，两大“超额方向”

　　近期市场弱势震荡过程中，伴随着成交量持续萎缩，整体呈现缩量滞涨的特征。回顾近两年A股出现五轮缩量滞涨行情，根据全A换手率分布情况，换手率处于后30%的交易日定义为缩量阶段（对应小于1%的换手率和小于7000亿元的日成交额），处于前30%的交易日定义为放量阶段（对应大于1.2%的换手率和大于9500亿元的日成交额）。

　　不难发现，缩量滞涨是近两年来市场整体偏弱的环境下，较常出现的行情特征，期间除成交额明显缩小以外，全A普遍呈现震荡下行的趋势（平均跌幅在3%左右），且这种缩量滞涨的行情持续时间平均在20个交易日左右。客观而言，缩量滞涨阶段更多体现为行业轮动特征，主线效应并不明确，存在利好的前期超跌板块在缩量滞涨阶段会有超额收益。对应于当前可以看到消费电子、半导体、传媒、通信等科技成长板块出现轮动上涨。

　　进一步从二级行业的视角来看，缩量滞涨阶段的超额表现有两个显著特征：第一，在缩量前跌幅较大的行业，在缩量滞涨期间有超额收益。五轮缩量滞涨行情中，在缩量前一个月跌幅前十的二级行业，在缩量滞涨期间的平均跌幅仅为0.94%，而全部二级行业的平均跌幅达到3.42%。另一个视角来看，五轮缩量滞涨阶段涨幅前十的二级行业，在缩量滞涨前的一个月平均跌幅为6.78%，而同时期全部二级行业的平均跌幅仅有2.45%。

　　第二，缩量滞涨阶段的行业表现的第二个显著特征是，低位冷门行业的轮动上涨。尤其是在前期处于震荡阶段、股价处于相对低位、属于交易拥挤度较低的冷门行业。这类行业往往受益于较为良好的筹码结构，在存量博弈的环境中会出现轮动上涨的特征。缩量滞涨行情中的行业配置有三条思路，防御策略+超跌反弹+冷门行业低位轮动。缩量滞涨阶段的超额方向之一是，前期跌幅居前行业的超跌反弹。缩量滞涨阶段的超额方向之二是，低位冷门行业的轮动上涨。

　　（三）券商行业掘金

　　国泰君安：5G-A与低空经济融合快速推进

　　随着5G-Advanced（5G-A）技术的不断进步，其超高速、低延迟和高可靠性的特点，为低空经济的发展提供了新的动能。低空经济，指的是以低空飞行活动为核心，包括无人机物流、空中出租车、低空旅游等新兴业态。5G-A技术的应用，可以极大地提升这些低空活动的安全性和效率。此外，5G-A网络的广泛覆盖和高带宽特性，还可以支持低空旅游中的虚拟现实（VR）和增强现实（AR）体验，为游客提供沉浸式的空中观光服务。

　　5G-A技术在低空经济中的应用场景丰富多样。首先，在无人机物流领域，5G-A网络能够提供实时数据传输，使得无人机能够在复杂的城市环境中安全飞行，并进行高效的货物配送。其次，对于空中出租车服务，5G-A技术能够实现车辆与交通管理中心之间的高速通信，确保飞行路径的优化和实时调整，同时保障乘客的安全。此外，5G-A还可以支持低空旅游中的多媒体内容传输，例如，通过5G-A网络传输的高清视频和实时数据，可以为游客提供更加丰富和互动的观光体验。这些应用场景的实现，需要5G-A网络运营商、低空经济服务提供商以及相关监管部门之间的紧密合作。

　　5G-A技术与低空经济的融合仍需多方面推进。技术层面，需要解决5G-A网络在低空覆盖的稳定性和可靠性问题，以及与现有航空通信系统的兼容性。安全层面，需要制定严格的低空飞行规则和安全标准，确保5G-A技术在低空经济中的应用不会对现有的航空安全造成威胁。

　　投资建议方面，一是全球AI产业共振，更大比重重视光电互联的投资价值；二是兼顾国资企业稳增长高股息的价值以及新业态蜕变的机会；三是寻找“0—1”变化的低空经济、卫星通信、车载通信等新连接投资主题；四是关注经济复苏预期下，物联网、海缆等优质赛道下的头部企业的深蹲起跳。

　　天风证券：大基金三期规模超预期，关注先进制程和AIPC产业链

　　本周半导体行情大幅领先于全部主要指数。半导体细分板块中，IC设计板块本周上涨5.3%，半导体材料板块周涨4.1%，分立器件板块周涨3.4%，半导体设备板块周涨1.4%，封测板块周涨5.1%，半导体制造板块周涨5.9%，其他板块上涨7.8%。行业周期当前处于相对底部区间，短期来看，应该提高对需求端变化的敏锐度，优先复苏的品种财务报表有望优先改善。长期来看，天风电子团队已覆盖的半导体蓝筹股当前已经处于估值的较低水位，经营上持续优化迭代的公司在下一轮周期高点，有望取得更好的市场份额和盈利水平。

　　创新方面，预计人工智能、卫星通讯、MR将是较大的产业趋势，产业链个股有望随着技术创新的进度持续体现出主题性机会。大基金三期成立，注册资本3440亿元，规模超预期彰显国家对半导体产业支持力度，板块关注度有所提升。

　　此外，在AI赋能智能终端的时代，AI PC预计是重要的端侧AI载体，随着应用生态的完善和用户习惯的培养，AI有望催化新一代PC换机潮，AI PC的渗透率预计会持续提升，产业链公司均有望受益。

　　建议关注：半导体设计，包括江波龙、普冉股份、东芯股份、紫光国微等；半导体材料设备零部件，包括精测电子、长川科技、艾森股份、江丰电子等；IDM代工封测，包括时代电气、士兰微、扬杰科技、闻泰科技等；卫星产业链，包括电科芯片、华力创通、复旦微电、北斗星通等。

（文章来源：每日经济新闻）

(原标题：周末重点速递丨第三批中央企业创新联合体建设启动；券商集中关注科技方向布局机会)

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