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中信建投:继续保持电力设备板块较高的配置比例
中信建投研报指出,1)国内电网投资:①特高压需求下半年预计持续释放,且设备逐步进入交付期,兑现业绩,预计特高压建设将进一步提速;②二季度网内招标明显好于一季度,国网第三批输变电招标起量。2)出海产业链:①全球新能源装机增长;②电网升级改造/建设;③制造业回流/数据中心等用户侧增量,海外需求将持续向好(变压器等出口增速超20%)。供给侧,整体供需偏紧;铜价短期高涨导致部分一次设备公司盈利短期承压,对高压开关(铜占比较少)、出口变压器(用铝更多)影响稍弱。电力设备板块依然是电新行业中基本面最为确定的方向,建议继续保持较高的配置比例。
全文如下
中信建投 | 景气持续,关注半年报业绩兑现——电力设备行业6月月报
1)国内电网投资:①特高压需求下半年预计持续释放,且设备逐步进入交付期,兑现业绩,预计特高压建设将进一步提速;②Q2网内招标明显好于Q1,国网第三批输变电招标起量。2)出海产业链:①全球新能源装机增长;②电网升级改造/建设;③制造业回流/数据中心等用户侧增量,海外需求将持续向好(变压器等出口增速超20%);供给侧,整体供需偏紧;铜价短期高涨导致部分一次设备公司盈利短期承压,对高压开关(铜占比较少)、出口变压器(用铝更多)影响稍弱。电力设备板块依然是电新行业中基本面最为确定的方向,建议继续保持较高配置比例。
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网内:多项政策强化特高压建设确定性,Q2网内招标已有明显放量。1)特高压建设确定性持续增强。①Q2多部委出台多项重要政策,持续强化输电通道建设的确定性。国网披露了十余条储备的特高压项目,预计特高压建设将进一步提速。②新能源配套的网内项目数量众多,预计电网投资将在十四五至十五五期间保持较高水平。2)催化点:Q2招标已有明显放量,后续关注核心公司中标,以及特高压&柔直招标推进节奏。3)选股策略:网内核心公司估值位于中上水平,关注部分被低估的核心标的;以及增量点较多且订单兑现度高的头部企业。
海外:持续重点看好出海产业链。海外需求旺盛,2024出口预计延续高增趋势。1)变压器出口:全球新能源装机增长+电网升级改造/建设+制造业回流/数据中心等用户侧增量,海外需求将持续向好;总体供需偏紧。电力相关的变压器(约16kVA以上)往年出口规模约在百亿元左右;2024年1-4月累计出口已超80亿元,同比高增50%以上,延续了高增趋势。2)电表出口:全球电网智能化的大背景下,电表出口整体上行。预计2024年变压器&电表海外需求持续向好。3)选股策略:出海公司估值位于中上水平,关注后续订单/业绩兑现情况,公司业务/新市场的突破,产品横向拓展情况。
(文章来源:证券时报网)
(原标题:中信建投:继续保持电力设备板块较高的配置比例)
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