【风口研报】国家层面高度重视新能源发展问题 光伏估值处低位 关注三条主线

　　6月21日，沪指盘中弱势震荡，失守3000点大关，北证50指数逆市拉升，两市成交额急剧萎缩。

　　行业板块涨跌互现，工程咨询服务、水泥建材、工程建设、生物制品、珠宝首饰、化学制药板块涨幅居前，教育、电子化学品、能源金属、电源设备、电池板块跌幅居前。

　　国家能源局新能源和可再生能源司司长李创军在国新办新闻发布会上表示，当前，中国光伏行业确实竞争非常激烈。“为了引导产业健康发展，我们将会同相关部门组织行业协会适时发布产业规模、产能利用率和市场需求等信息，合理引导光伏上游产能建设和释放，避免低端产能重复建设，努力营造良好的市场环境。”中原证券表示，光伏行业估值处于历史低位，二级市场股价下跌已充分反映过剩预期；太平洋指出，关注光伏产业链大底部、出海等方向的投资机会；东方证券认为，随着产业链价格逐步探底，盈利将进一步分化，看好行业部分细分环节。

　　中原证券：光伏行业估值处于历史低位

　　光伏制造环节产能过剩，行业过度竞争、产品同质化、价格大幅下行带来的企业财务报表端压力显现。行业进入凛冬时期，产能出清正在进行，但考虑到行业调整时间和上一轮资金储备情况，预计完成调整尚需时日。光伏行业估值处于历史低位，二级市场股价下跌已充分反映过剩预期，中长期建议关注一体化组件厂、光伏玻璃、电子银浆、储能/大功率组串式逆变器、光伏设备头部公司。

　　太平洋：关注光伏产业链大底部、出海等方向的投资机会

　　1、未来的半年到一年时间，是光伏行业确认大周期底部的窗口期。短期看，各环节多企业开工率持续下降，产能出清加速，产业链报价暂稳；

　　2、各企业分化严重，新技术有加速向上趋势。不同环节景气度差异很大（逆变器、辅材较好；龙头相对较好）。新技术有加速趋势，HJTBC、叠层是核心；

　　3、出海是产业链共同长期选择。短期东南亚受到压制：美国ITC在继续调查4个东南亚国家进口太阳能电池板。中东、亚洲其他国家等区域成了大家的新选择。

　　东方证券：关注光伏产业链三条主线

　　随着产业链价格逐步探底，盈利将进一步分化，看好行业部分细分环节，建议关注三条主线：1、海外占比较高的企业，出口链量的确定性和价格都优于国内，建议关注阿特斯、晶科能源、振江股份、昱能科技。

　　2、行业下行趋势中，格局好盈利稳定性强的龙头企业。建议关注阳光电源、福莱特、福斯特。

　　3、即将见底反转的板块，如硅料建议关注通威股份。

　　国泰君安：光伏行业已经处于预期底部位置

　　当前光伏行业已经处于预期底部位置，后续伴随供需改善预期与产业链价格底部企稳，行业基本面有望边际向上。推荐：

　　1、优质辅材环节：推荐福莱特玻璃。

　　2、产业链龙头：协鑫科技、钧达股份、晶科能源、晶澳科技、天合光能、阿特斯、通威股份、隆基绿能、TCL中环、爱旭股份、阳光电源。

　　中信证券：光伏行业落后产能有望加速出清

　　光伏供给过剩压力导致产业链价格和盈利持续承压，而在行业扩产逐步受限，且存量产能受技术迭代、成本差异、库存积累、财务压力等多重因素推动下，落后产能有望加速出清，行业供给格局重塑有望带动产业链迎来否极泰来的曙光。同时，政策端进一步明确“双碳”战略，并结合新能源行业现状合理化调整2024年/2025年发展目标，并提出加快完善绿证等制度和提升电力系统可靠性，有望强化新能源行业发展信心。建议关注技术和成本领先的电池企业、优质的一体化龙头、逆变器和辅材头部厂商等。

　　国联证券：看好光伏设备行业前景

　　当前光伏设备主产业链公司盈利承压导致短期扩产意愿不强，但光伏技术迭代仍在进行，如低氧硅片、钙钛矿电池、0BB组件等新技术。经历过此轮阵痛期后，市场先进产能仍不足，新技术催化设备快速更新迭代，设备有望具有更长的行业景气度。看好光伏设备行业前景。建议关注：晶盛机电、高测股份等。

　　(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)

（文章来源：东方财富研究中心）

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