终结五连阴 A股跌到底了吗？

　　6月26日，A股终于迎来了反弹，午后三大指数集体拉升，创业板指涨幅接近2%，有超4800只个股上涨，挨了这么多天巴掌，可算是给了颗糖啊……

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/6/26，不作投资推荐）

　　两市成交额6343亿元依旧处于低位，盘面上，AI产业链、锂矿、传媒等板块涨幅居前。

　　热门指数涨跌幅方面，半导体上涨2.47%，中证医疗上涨2.15%，CS新能车上涨2.11%，光伏产业上涨1.36%，中证白酒下跌0.21%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/6/26，不作投资推荐）

　　AI相关板块大涨，如何借基布局？

　　昨日午后的拉升，得益于锂矿和AI全产业链的大涨。

　　首先，在跌了很长时间的碳酸锂期货大涨超5%的催化下，锂矿概念拉升大涨3.61%，锂电池、新能源车等板块集体回暖。

　　其次，AI全产业链的上涨也提振了市场情绪，午后涨幅更是进一步扩大。

　　其中，应用端的AI语料板块上涨9.84%，Sora和Kimi概念板块紧随其后。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/6/26，不作投资推荐）

　　消息面上，OpenAI停止对中国提供服务，国内大模型厂商迎来利好。

　　6月25日，OpenAI向中国用户发布邮件称，自7月9日起阻止来自非支持国家和地区的API流量。受影响组织若希望继续使用OpenAI的服务，必须在其支持的国家或地区内访问。目前，OpenAI的API向161个国家和地区开放，由于中国未在其中，这意味着OpenAI将终止对中国提供API服务。

　　消息传来，国产大模型厂商迅速做出回应。截至目前，已有智谱AI、百度、阿里巴巴、百川智能等多家公司针对此则消息，发布了相关“搬家”计划，助力受此影响的用户切换至国产大模型。

　　360创始人、董事长周鸿祎在微博发布视频称，他认为“OpenAI对中国地区停止服务只能加速中国自己大模型产业的发展，未必是一个坏事。”

　　他解释道：“OpenAI的API无法调用，这逼着国内应用只能选择国产大模型，而国产大模型与GPT的差距已经逐渐缩小了。”周鸿祎还称：“这对企业应用和创业者没有影响，可以自行部署本地大模型。大模型将会逐渐向本地进行迁移，速度更快也更加安全。”

　　对于人工智能板块，在经历了年初的上涨后近期也迎来了震荡。目前，中证人工智能指数依然处于较为低估状态。

　　（图片来源：天天基金APP，统计截至2024/6/26，不同时间估值结果存在差别，不构成对相关指数基金业绩的预测与保证，不作投资推荐）

　　中原证券指出，展望2024年下半年，看好半导体产业链有望延续复苏态势；AI算力需求旺盛，推动云端AI算力硬件基础设施需求高速成长，AI手机及AI PC推动产业生态加速迭代升级，AI终端有望迎来新一轮成长期。

　　对于相关的基金，可以关注人工智能、半导体、芯片等行业，我们也整理了部分基金供大家参考，不过行业基金的波动还是比较大的，大家可以根据自己的风险偏好进行选择，均衡配置、低位布局。

　　（数据来源：东方财富Choice数据，规模统计截至2024/3/31，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　终结五连阴，A股跌到底了吗？

　　那么昨天这久违的反弹是不是意味着A股跌到底了呢？

　　不少机构的观点认为A股已经处于底部区域了。

　　平安基金在近期举行的中期策略会上判断，A股正处底部，有望迎来新一轮上涨行情。

　　平安基金钱晶认为，当前A股已经处在牛市反弹第一阶段的一个末位。以中证800指数、沪深300指数为例，无论是从时间还是空间而言，调整都已充分，目前是处在牛市第一轮反弹的末位。因为第一轮的反弹积累了不少盈利的浮筹，难免有一定的获利盘出来兑现，所以才有了5月份以来的直跌。

　　平安基金神爱前表示，如果国内下半年财政发力和全球央行下半年可能会流动性放松这两个条件能够出现，那么无论是宏观经济还是A股市场，都值得我们有所期待。这一刻，市场应该非常接近底部。从历史数据来看，A股熊市的最长周期差不多就是3到4年左右。迄今为止，A股的上述波动规律没有被打破过，我们这一轮熊市所体现出来的特征也没有打破以往的规律特征，所以，神爱前认为，现在的A股很大概率正处在新一轮股市周期的底部位置。

　　华西证券在研报中指出，当前市场环境来看，部分指标已符合历史几轮底部行情特征：

　　1）估值与大类资产比价方面，最新A股估值分位数位于近三年16%分位，沪深300风险溢价接近三年均值+1std，股债收益差下行至-0.9%，接近三年均值-2倍标准差，与历次市场底部较为接近；

　　2）交易情绪方面，A股成交额、换手率较前期高点已有明显萎缩，强势股占比回落至18%，低于历次底部均值；

　　3）投资者行为方面，上证所新增开户数连续两个月下滑，权益类基金发行规模在去年同期低基数下进一步同比回落，产业资本减持规模自23年10月起即明显下降。与此同时，A股回购积极性明显提升。

　　展望后市，华西证券认为，从估值与大类资产比价、交易情绪和投资者行为三方面来看，当前A股处于“相对底部区间”，指数层面大幅下行的风险有限。三季度企业盈利仍处于磨底期，投资者对于地产基本面和后续政策力度仍有顾虑，行情将在犹豫中展开，后续A股整体有望在震荡中逐步上移。风格上，红利与科技主题或交替轮动。

　　（图片来源：华西证券研究所《当前环境如何分析市场是“相对底部区间”？》，统计截至2024/6/20，不作投资推荐）

　　虽说近期的震荡让人难熬，但往往最好的机会都是在市场最糟的时候出现的，与其一味的追涨杀跌，承受风险，不妨克服人性，逆向投资，把握机会，长期布局。

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