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中信建投:政策有望持续托底 整体市场依旧保持中性乐观
中信建投研报称,5月已公布的经济数据整体偏弱,地产新政出台后销售数据改善幅度也不大,预计二季度经济基本面维持弱复苏状态。考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济,政策有望持续托底,而海外已经逐步开启降息周期(欧洲已于6月开始降息;美国5月核心PCE创新低,年内甚至9月降息概率较大),整体市场我们依旧保持中性乐观。行业配置上,考虑到7月逐步进入到中报业绩披露期,结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐:1)业绩稳定、分红率依然较好的板块,包括石油石化,电力,银行等;2)预计整体中报业绩不错,三季度有望进入备货旺季的科技板块,包括AI产业链,消费电子,存储,半导体设计,先进制程设备,PCB,游戏等。
全文如下
中信建投|信心比黄金重要——2024年7月行业比较月报
5月已公布经济数据整体偏弱,地产新政出台后销售数据改善幅度也不大,预计整体二季度经济基本面维持弱复苏状态。考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济,政策有望持续托底,而海外已经逐步开启降息周期(欧洲已于6月开始降息;美国5月核心PCE新低,年内甚至9月降息概率较大),整体市场我们依旧中性乐观。行业配置上,考虑到7月逐步进入到中报业绩期,我们结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐:1)业绩稳定分红率依然较好板块,包括石油石化,电力,银行等;2)预计整体中报业绩不错,三季度有望进入备货旺季的科技板块,包括AI产业链,消费电子,存储,半导体设计,先进制程设备,PCB,游戏等。
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本月市场表现:6月市场整体回调。一方面市场处于政策真空期;另一方面基本面延续疲弱,5月PMI、信贷数据、地产数据均不及预期,且补税潮发酵再度影响企业盈利预期。截至6月28日,万得全A/上证指数收益率分别达-5.1%/-3.9%,上证50表现延续领先,月涨跌幅达-2.7%,中证1000指数靠后。行业风格中,红利虽有回调,但表现依旧领先;消费类因白酒批价波动影响整体靠后。申万一级行业层面,电子、通信、公用事业领涨,商贸零售、社会服务、房地产跌幅靠前。
配置建议:考虑到国内7月两大会议有望进一步定调稳定经济,政策有望持续托底,而海外已经逐步开启降息周期(欧洲已于6月开始降息,美国5月核心PCE新低,经济数据也出现走弱迹象,年内甚至9月降息概率较大),整体市场我们依旧中性乐观。行业配置上,考虑到7月逐步进入到中报业绩期,我们结合自下而上梳理的行业业绩情况推荐:
1)业绩稳定分红率依然较好板块,包括石油石化,电力,银行等;
2)预计整体中报业绩不错,三季度有望进入备货旺季的科技板块,包括AI产业链,消费电子,存储,半导体设计,先进制程设备,PCB,游戏等。
(文章来源:证券时报)
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