首页 > 正文

周线7连阴 我却看到了7个积极信号

2024年07月09日 09:20
来源: 天天基金

手机上阅读文章

  • 提示:
  • 微信扫一扫
  • 分享到您的
  • 朋友圈

  Wind数据显示,昨日(7月8日)A股继续回调,逾4800只股票下跌;今日整体成交额5842亿,连续4个交易日低于6000亿。

  A股主要宽基指数表现 20240708

图片

  数据来源:Wind

  截至上周五(7月5日,下同),沪指已周线七连阴。万得全A、沪深300等指数也已回到今年2月初反弹初期水平。

  近期A股承压主要影响因素或在于:6月财新综合PMI环比小幅回落,有效需求或不足,仍待政策加码;人民币汇率承压;北向资金持续流出、板块承压等。

  其实股市涨涨跌跌皆为常态。

  自今年2月6日市场反弹以来,截至5月20日沪指创出年内新高3174点,随后开始单边调整,量能萎缩,并于6月21日再度击破3000点。

  随着一个多月的回调,A股市场情绪或已处在“极值”区间。

  Wind数据显示,截至上周五:

  指数层面,上证指数已连续7周下跌,2008年后,仅在2011年12月-2012年1月、2018年5月-7月出现过。万得全A、中证500、中证1000等大市值公司占比较少的指数,已回到2月反弹初期水平。

  个股层面,近1/3个股股价跌至今年2月5日收盘价之下,2024年个股收益率中位数-25%。

  估值层面,沪深300非金融企业的PE、PB分别为18倍、2倍,已较MSCI全球指数从2017年溢价约40%转为折价20%,从全球横向比较看,性价比已较突出。

  交易热度层面,上周最后三个交易日全A成交额不足6000亿,2022年以来,仅在2022年9月30日-10月11日、2022年12月21日-12月23日、2023年9月20日-9月21日出现;对应的换手率低至历史阶段性偏底部水平。

  极值情绪的出现,往往意味着对市场的过度反应。当积极信号出现后,则有望快速出现情绪回转,助力A股回暖。

  市场回调中,有人悲观,有人则看到机会。A股调整是否结束、何时结束有待观察,但从历史规律看,调整给再度布局提供了契机。

  叠加目前的积极信号,A股乐观的理由或许并不少:

  积极信号一

  政策呵护力度增强。

  1)6月下旬以来ETF大额流入体现决心。

  2)新经济方面的产业政策密集推出,国常会研究推进数字经济高质量发展,通过《全链条支持创新药发展实施方案》,四部门引领人工智能产业高质量发展的标准体系形成。未来政府采购工程项目也将助力中小企业“政采贷”,支持乡村产业振兴。

  3)加大保护制度《关于进一步做好资本市场财务造假综合惩防工作的意见》,释放“惩防并重”信号,强化对财务造假行为的惩处追责力度,加强部际协调和央地协同。同时证监会查处多起上市公司财务造假等。

  除此之外,七月中旬重磅会议将会召开,会议中的重大改革方向可能对市场产生关键影响,提振市场情绪的可能性或较大。

  而且从经济数据来看,基数影响告一段落后,经济数据有望企稳;7月是中报业绩预告披露高峰期,今年业绩预喜的比例可能会增加,缓解此前对于基本面的担忧。

  积极信号二

  保利率稳汇率,外资压力有望缓和。

  海外在高通胀压力下,债券利率维持高位,形成相对中国国债利率、人民币资产及汇率的挤压。

  同期国内维持低通胀、宽松货币环境,资金涌入债市、利率过快下行;为了规避金融杠杆风险,央行已于7月1日和7月5日分别提示利率风险并借券调控长端利率水平,同期汇率也有所企稳。

  过去4周北向资金连续净流出,市场资金减量博弈,后续有望企稳。

  积极信号三

  沪深300ETF再度出现大幅买入操作。

  近期央行宣布开展国债借入操作,对于央行的新举措,再结合此前央行对长端利率的重视和维护,推测未来长端利率下行的空间可能不大,长久期债券投资回报率或有顶。

  而以沪深300ETF为代表的ETF的放量,往往出现在市场出现异常调整、快速下跌的时候,当前在重要机构投资者持续增持以及估值较低的共同作用下,股债回报率差或将进入到收窄的区间,股市投资性价比有望提升。

  积极信号四

  估值偏低,修复空间或大。

  从市盈率角度,当前估值水平基本接近几次经典的历史大底。Wind数据显示,截至上周五,万得全A估值(PE-TTM)为16.1倍,接近2008年四季度、2012年四季度、2018年四季度等几次历史大底水平。

  从市净率的角度看,目前A股的破净率也接近历史底部。

  破净指股价跌破每股净资产,当破净公司占比处在高位时,意味着市场的配置吸引力提升。Wind数据显示,7月5日万得全A的破净率约10.5%,基本接近今年2月和2019年7月的破净率水平。

  从股息率的角度看,目前万得全A过去一年的股息率约为2.4%,已经显著超过一年期国债收益率1.5%,股市投资性价比或凸显。

  积极信号五

  传统能源、新能源白酒等行业估值回到同一水平,往往发生在市场底部。

  Wind数据显示,目前申万一级行业市盈率(PE-TTM)的标准差再度回到历史低位水平,传统能源、新能源白酒的估值回到了同一水平,从历史看这种现象发生往往在市场底部。

  在市场下跌过程中,风险偏好降低,稳增长高股息行业会受到青睐,成长性行业将会明显杀估值,高低估值板块的差从而收敛;而当企业盈利企稳,投资者开始寻找新的机会和方向,一级行业估值又会重新分化。

  积极信号六

  沪深300的自由现金流收益率(FCF yields)相对十年期国债收益率创下历史新高。

  招商证券统计显示,2023年年底开始,沪深300的自由现金流收益率(FCF yields)相对十年期国债收益率创下历史新高。

  回顾历史,2005年底,2006年底,2016年底,2018年底这几个时间点,沪深300指数FCF yields超过了十年期国债收益率,在这之后,沪深300都实现了较高的涨幅。

  当前面临相似的坐标下,一定程度反映了市场投资者的低迷情绪,同时也代表了当前指数投资的价值有望逐渐凸显。

  积极信号七

  美联储降息升温。

  海外流动性压力降低,有望释放国内的货币政策空间,减缓资金外流压力。

  总结一下

  6月市场量能萎缩,一路下修,估值优势或凸显,低迷情绪明显释放,A股部分指标显现阶段性偏底部特征,当前资产价格可能已经反应过度悲观预期。

  7月逆周期政策有望持续发力,经济韧性十足,多数板块或存在较大修复空间,静待信心修复。

  未来随着改革预期升温以及业绩逐渐企稳,A股有望逐渐筑底并展开反弹,重新布局机会有望再现。

  需要留意的是经济曲折、存量交易或会制约市场高度。

  (文章来源:融通基金)

(责任编辑:138)

 
 
 
 

网友点击排行

 
  • 基金
  • 财经
  • 股票
  • 基金吧
 
郑重声明:天天基金网发布此信息目的在于传播更多信息,与本网站立场无关。天天基金网不保证该信息(包括但不限于文字、数据及图表)全部或者部分内容的准确性、真实性、完整性、有效性、及时性、原创性等。相关信息并未经过本网站证实,不对您构成任何投资决策建议,据此操作,风险自担。数据来源:东方财富Choice数据。

将天天基金网设为上网首页吗?      将天天基金网添加到收藏夹吗?

关于我们|资质证明|研究中心|联系我们|安全指引|免责条款|隐私条款|风险提示函|意见建议|在线客服|诚聘英才

天天基金客服热线:95021 |客服邮箱:vip@1234567.com.cn|人工服务时间:工作日 7:30-21:30 双休日 9:00-21:30
郑重声明:天天基金系证监会批准的基金销售机构[000000303]。天天基金网所载文章、数据仅供参考,使用前请核实,风险自负。
中国证监会上海监管局网址:www.csrc.gov.cn/pub/shanghai
CopyRight  上海天天基金销售有限公司  2011-现在  沪ICP证:沪B2-20130026  网站备案号:沪ICP备11042629号-1

A
安信基金安信证券资产
B
北信瑞丰博远基金北京京管泰富基金渤海汇金宝盈基金博道基金百嘉基金博时基金贝莱德基金管理
C
长信基金诚通证券长城基金长安基金财达证券长江证券(上海)资管财通资管淳厚基金创金合信基金财信证券长城证券长盛基金财通基金
D
大成基金东证融汇证券资产管理达诚基金东吴基金第一创业东兴基金东兴证券德邦证券资管东海证券东财基金东方阿尔法基金德邦基金东海基金东吴证券东方红资产管理东莞证券东方基金
F
蜂巢基金富达基金(中国)富国基金方正证券富荣基金方正富邦基金富安达基金
G
国海富兰克林基金国元证券广发资产管理国寿安保基金国联安基金国联证券资产管理光大保德信基金国投证券国联证券国都证券国海证券国新国证基金国泰基金国新证券股份国金基金国信证券国融基金格林基金广发基金国联基金工银瑞信基金国投瑞银基金
H
华润元大基金华泰证券(上海)资产管理华宸未来基金华泰柏瑞基金华富基金宏利基金华鑫证券汇百川基金汇丰晋信基金华安基金华商基金红土创新基金华泰保兴基金弘毅远方基金华安证券华西基金泓德基金汇泉基金合煦智远基金恒越基金惠升基金汇安基金恒生前海基金华夏基金红塔红土恒泰证券华创证券汇添富基金华宝基金海富通基金
J
嘉实基金建信基金金元顺安基金交银施罗德基金九泰基金景顺长城基金嘉合基金金信基金金鹰基金江信基金