波动行情下固收、权益多点开花 上银基金中长期投资实力强劲

　　上半年的市场跌宕起伏,Wind数据显示,上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.25%、7.1%、10.99%。在此行情下,各家公募基金的表现出现分化,有些银行系公募基金公司的表现引人关注。

　　根据前不久海通证券公布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》以及近期披露的公募基金二季报,上银基金在2024年二季度固收、权益多点开花,固收整体实力凸显,多只权益类产品业绩也很出彩。

　　固收蝉联双料第一、权益持续成长

　　作为一家成立近11年的银行系公募基金,上银基金在固收板块上的实力可谓强劲。根据海通证券最新数据显示,上银基金债券投资能力获五年期5星评级。从长期业绩来看,其固收类产品连续多个季度蝉联近7年全市场绝对收益分类评分排名第1(1/97),纯债类产品以近7年40.66%的收益率同样位居全市场绝对收益第1(1/72)。值得一提的是,上银基金在信用风险把控上也有过人之处,公开信息显示,该公司公募固收产品历史0违约。

　　而在权益板块上,上银基金近年来整体表现同样值得大家关注。其股票投资能力在五年期、三年期维度上均获海通证券5星评级。权益类基金近1年绝对收益排名第9(9/165,前6%),在15家银行系公募基金公司中排名第1;近2年绝对收益排名前16%(25/162),长期看,近7年绝对收益排名前16%(17/107)①。

　　多只产品业绩拔尖,用产品利润回报投资者

　　整体实力排名的不断提升得益于旗下多只产品各区间内的亮眼表现,比如:

　　1、股混类产品:多只收益靠前,关注国企红利

　　上银鑫卓混合A——一只同时获得银河证券、海通证券、晨星3家评级机构三年期5星评级的产品。根据最新二季报及海通证券数据,近1年收益率18.55%,跑赢基准收益率24.50%,业绩排名同类前1%(15/3226),近2年同类排名前4%(95/2505),近3年同类排名前8%(114/1474)(海通分类:混合型-主动混合开放型-强股混合型)。产品现任基金经理卢扬,从2020年8月17日管理至今。从历史持仓可以看出,他2023年以来逐步加大了对低估值、高股息领域的深挖布局,重点配置了运营商、石油、国有大行、高速公路等行业的优质个股,快速响应了宏观市场变化,把握住了“国企红利”这一市场主线的投资机会。他认为,“这些行业都具备了高分红、低PB以及管理改善提升ROE的能力,与国际可比公司相比估值都是显著低估,同时经济的温和复苏也将带动它们的下游需求稳定增长,随着它们盈利能力的持续改善,将会迎来估值的持续修复。”这或许是其在管产品超额业绩的重要来源。②

　　上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合A,近1年收益率11.45%,跑赢基准收益率15.42%,业绩排名位居同类前4%(3/97),近2年同类排名前5%(4/88)。(海通分类:混合型-主动混合开放型-平衡混合型)。现任基金经理同样是是卢扬,从2021年7月20日管理至今。③此外,卢扬管理的另一只“鑫”系列产品——上银鑫恒混合A近1年收益率排名居前3%(90/3226),并且同样获得了海通证券的三年期5星评级。④

　　上银鑫达灵活配置混合A,根据最新基金二季报显示,自2017年3月9日成立以来收益率77.91%,跑赢基准收益率62.96%,最近7年同类排名前19%(137/943)。(海通分类:混合型-主动混合开放型-灵活策略混合型)。这只基金所选个股行业来看,除了大消费赛道,还覆盖电子、计算机、通信等成长赛道。基金经理在最新定期报告中表示,“将在更加关注安全边际的基础上寻找有较高护城河、可以持续创造超额收益的优秀公司,同时根据估值波动情况对行业分布进行动态平衡。” ⑤

　　2、中短债产品:聚焦纯债、管理闲钱

　　上银慧永利中短期债券A,同样是一只获评海通证券三年期5星的产品,截至6月30日,其近3年、1年收益率分别为10.98%、4.18%,最近3年、2年、1年排名分别位居前9%(29/332)、前4%(19/507)、前7%(46/665)。(海通分类:债券型-主动债券开放型-短债债券型)。⑥

　　上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式A,是一只受到个人用户青睐的中短债产品,根据基金二季报,自2022年06月28日成立以来、最近1年业绩分别为7.97%、3.66%(业绩比较基准分别为6.21%、3.31%),近1年排名位居前20%(127/665)(来源:海通证券,分类:债券型-主动债券开放型-短债债券型)。⑦

　　3、固收+产品:把握股债双重机会

　　上银丰瑞一年持有期混合发起式A,成立于2023年12月的一只“固收+”产品。根据最新二季报数据,截至6月30日,成立以来收益8.40%(业绩比较基准3.05%),近半年收益率已经达到了8.31%(业绩比较基准2.26%),最大回撤-0.73%,远低于同类平均的-3.21%。⑧

　　以上海通证券数据均截至2024.6.28,二季报数据截至2024.6.30。

　　业绩提升驱动规模增长,同时也为广大投资者创造了利润,提升了持有人体验。2024年上半年,上银基金公募产品已累计为投资者创造净利润41.88亿元,同比增长73.34%,涨势出色。⑨

　　持续精进投研体系建设以高质量发展为目标

　　据悉,上银基金自成立以来始终坚持以投资者利益为核心,围绕“精品基金公司”的战略定位,践行高质量发展理念,努力为投资者创造长期稳健的投资收益。在上银基金新的三年战略规划中,构建“平台化的产品中心”和“一体化的投研中心”是重中之重。

　　产品布局方面,上银基金围绕客户资产配置需求,以稳健为特色,打造多样化、标准化产品库,截至2024年6月30日,旗下公募基金总数已扩充至56只。在固收产品线,实现货币基金、短债基金、利率债基、信用债基、二级债基和指数基金等主流产品全覆盖。在权益产品线,覆盖全市场选股、指数增强、养老FOF以及国企红利、医疗健康、数字经济等主题基金,产品体系逐步完善。

　　投研能力方面,上银基金着力建设投研一体化中心,成立联合研究小组,配套投委会议事机制。目前,设有宏观策略、行研、信评、转债、FOF、量化六大专业小组,实现研究成果共享、投研深度融合,形成了积极、务实的投研文化。

　　同时不断优化丰富固收及权益投资策略,助推投资业绩提升,以期为投资者带来可持续的回报。

　　人才体系建设方面,秉持“人适其岗、岗得其人”的用人原则,上银基金建立了差异化且注重长期的考核激励机制,坚持吸纳外部优秀金融人才和自主培养内部中生代并重,打造了一支忠诚度高、专业能力强、注重团队协作的人才队伍。投研团队均来自国内外知名学府,硕士及以上学历占比超90%,其中公募基金经理19名,平均证券从业年限超13年。依托丰富的专业背景与行业经验,在深耕各自擅长领域的基础上不断拓展能力圈,力争让投资者更好分享经济发展和企业成长的红利。

　　新旧动能转换期,致力挖掘结构性机会

　　展望后市,上银基金认为,国内经济下半年或将延续温和复苏节奏,其中结构性特点较为明显,如通胀温和复苏,出口积极响应外需变化、基建逐步放量、制造业仍将延续外需驱动格局。

　　固收方面,我国正处于经济新旧动能转换期,传统产业融资需求下降,但金融扩表对经济支撑仍存,这就导致了优质资产的相对紧缺,在此背景下,债市将会进入“低票息、低期限利差和低信用利差”的新常态,利率在进入历史底部区间后,波动幅度加大,但是在人民银行降息落地前,进一步下行空间有限。在期限方面将关注中性偏高久期,信用债利差维持窄区间,高票息策略或将持续有效。

　　权益方面,市场或将逐步过渡到“柳暗花明又一村”,即使在较为中性的假设条件下,结构性机会也将持续演绎,接下来将重点关注以下三条投资主线:

　　(1)国企红利:传统行业产能过剩得到了有效的遏制,尤其是在国央企改革的指挥棒下,国央企的经营效率持续提升,更充沛的现金流和更有利于投资者的回报计划使得国企红利类资产持续被重估,我们看好这一趋势的延续,尤其是具备较强稀缺性的能源、电力、资源等板块。

　　(2)出口结构升级:我们看到,中国高端制造业正在以崭新的面貌屹立在全球的竞技场上,中国的出口“新三样”在过去五年翻了10倍,同时我们正推动“新质生产力”在各个领域的蓬勃发展,伴随中美库存周期的共振,我们看好那些具备国际竞争力的高端制造类公司。

　　(3)人工智能:全球人工智能技术潮流不可阻挡,国内外在算力端、算法端以及应用端的进展突飞猛进,日新月异,中国市场潜力巨大,中国企业在数据、算法和应用端有不可比拟的优势,我们持续关注本轮人工智能对各个领域的颠覆式创新及投资机会。

　　以上所有基金海通证券业绩排名、评级数据来源:海通证券,《基金业绩评价报告》,数据截止时间:2024.6.28,报告发布时间:2024.6.29;本材料中的最近7年、最近5年(5年期)、最近3年(3年期)、最近2年、最近1年数据时间区间分别为:2017.7.3-2024.6.28、2019.7.1-2024.6.28、2021.7.1-2024.6.28、2022.7.01-2024.6.28、2023.7.03-2024.6.28。

　　注①:债券投资能力、股票投资能力数据来源于《海通证券三年、五年、十年综合系列基金评级》,五年期、三年期数据截止时间为2024.4.26,数据发布时为2024.5.1。对于基金公司的评价方法,海通证券采用四个方法,一是净值增长率,二是风险调整后收益,三是规模因素,四是公司运作情况。近1年、近2年、近7年数据时间区间分别为2023.7.3-2024.6.28、2022.7.1-2024.6.28、2017.7.3-2024.6.28,数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》,发布日期为2024.6.30。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:(单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值)/同类型产品净值增长率标准差。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。0违约数据来源于上银基金,截至2024.6.30。

　　②:上银鑫卓混合A近一年收益率、业绩比较基准数据来源于定期报告,数据截至2024年6月30日。本基金成立于2020年1月21日,其业绩比较基准为沪深300指数收益×70%+中债综合全价指数收益率×30%,A类份额2020-2023年收益率/业绩比较基准分别为56.55%/17.12%、12.65%/-2.73%、-28.01%/-15.20%、-3.42%/-7.37%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为42.38%/-9.21%,C类份额设立于2022年5月20日,2022、2023年收益率/业绩比较基准分别为-5.23%/-2.07%、-4.01%/-7.37%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为5.33%/-7.97%。以上数据来源于基金定期报告。现任基金经理任职情况:卢扬2020.8.17起至今;历任基金经理任职情况:赵治烨2020.1.21-2021.1.29,程子旭2020.1.21-2020.5.12。晨星基金五星评级结果,最新数据截至2024.6.30,报告发布时间2024.6.30,同类型分类:积极配置-大盘成长。银河证券五星评级结果,《单只基金星级评价季度公开报告》,三年期数据发布时间为2024.7.5,同类型分类:混合基金-偏股型基金-偏股型基金(股票上下限60%-95%)(A类)。

　　③:上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合近一年收益率、业绩比较基准数据来源于定期报告,数据截至2024年6月30日。本基金成立于2021年7月20日,业绩比较基准为沪深300指数收益率×55%+中债综合全价指数收益率×45%,A类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为-0.22%/-1.36%、-18.44%/-11.90%、-4.45%/-5.36% ,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为-14.07%%/-16.36%。C类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为-0.49%/-1.36%、-18.92%/-11.90%、-5.02%/-5.36%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为-15.57%/-16.36%。

　　④:除上银鑫卓混合、上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合外,卢扬目前在管同类型产品上银鑫恒混合,本基金成立于2020年11月18日,业绩比较基准为沪深300指数收益率×70%+中债综合指数收益率×30%,A类份额2021-2023年收益率/业绩比较基准分别为11.85%/-2.73%、-29.49%/-15.20%、-6.54%/-7.37%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为-14.07%/-16.36%。C类份额成立于2022年1月17日,2022、2023年收益率/业绩比较基准分别为-24.84%/-12.59%、-9.27%/-7.37%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为-15.57%/-16.36%。

　　⑤:上银鑫达灵活配置混合A成立以来收益率、同期业绩比较基准收益率来源于基金定期报告,数据截至2024年6月30日。上银鑫达灵活配置混合成立于2017年3月9日,其业绩比较基准为中证800指数收益率*50%+上证国债指数收益率*50%,A类份额2019-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率分别为61.39%/18.70%、46.44%/14.95%、7.75%/2.07%、-12.47%/-9.26%、-6.24%/-3.35%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为77.91%/14.95%,C类份额生效日期为2022年5月20日,2022-2023年收益率/业绩比较基准收益率为2.05%/0.05%、-6.79%、-3.35%,成立以来至2023年12月31日收益率/业绩比较基准收益率为-4.88%%/-3.31%,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准为-8.21%/-2.14%;现任基金经理赵治烨2017年3月9日至今,陈博2020年2月3日至今;历任基金经理常璐2017年12月6日-2018年3月28日。定期报告观点仅代表2024年第2季度末本基金持仓情况,并不代表当前投资比例与持仓情况,也不预示未来股投资比例与持仓情况。

　　⑥:上银慧永利中短期债券近三年及近一年业绩比较基准收益分别为:11.08%、3.77%,收益率、业绩比较基准数据来源于定期报告,数据截至2024年6月30日。本基金成立于2020年2月27日,其业绩比较基准为中债综合财富(1-3年)指数收益率,A类份额2020年-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率为分别为0.62%/1.69%,3.57%/4.02%、2.44%/2.72%、4.06%/3.61% ,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为13.51%/15.15%,C类份额2020年-2023年各年收益率/业绩比较基准收益率为0.37%/1.69%,3.29%/4.02%%、2.18%/2.72%、3.79%/3.61% ,成立以来至2024年6月30日收益率/业绩比较基准收益率为10.15%/11.08%,现任基金经理葛沁沁2022年1月26日至今;历任基金经理楼昕宇、倪侃2020年2月27日至2021年3月8日,许佳2021年3月8日至2022年9月2日。以上数据来源于基金定期报告。

　　⑦:上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式成立以来、近一年收益率、业绩比较基准数据来源于定期报告,数据截至2024年6月30日。本基金成立于2022年6月28日,其业绩比较基准为中债综合财富(1-3年)指数收益率*80%+银行一年期定期存款利率(税后)*20%,A类份额2022年、2023年、成立以来业绩/业绩比较基准收益率分别为1.54%/0.94%、4.36%/3.19%、7.97%/6.21%,C类份额2022年、2023年、成立以来业绩/业绩比较基准收益率分别为1.45%/0.94%、4.16%/3.19%、7.55%/6.21%。现任基金经理蔡唯峰2022年6月28日至今。基金业绩数据来源于基金定期报告。

　　⑧:上银丰瑞一年持有期混合发起式成立于2023年12月22日,其业绩比较基准为中债-综合全价指数收益率×85%+沪深300指数收益率×15%,C类份额成立以来至2024年6月30日净值增长率/业绩比较基准为8.23%/3.05%,现任基金经理许佳2023年12月22日至今,赵治烨2023年12月22日至今。以上数据来源于基金定期报告。最大回撤数据来源于Wind,2023.12.22-2024.6.30。同类基金为开放式基金-偏债混合型基金,分类基于wind。最大回撤仅为过往历史数据分析,并不代表本基金未来表现。

　　⑨:iFind、上银基金产品2024年二季报、2023年二季报,截至2024.6.30、2023.6.30。

　　风险提示:基金有风险,投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考,并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件,全面了解产品风险,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素,理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产,但不保证基金本金不受损失,不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。我国基金运作时间较短,不能反映股市发展的所有阶段。上银慧享利30天滚动持有中短债债券发起式、上银鑫尚稳健回报6个月持有期混合、上银丰瑞一年持有期混合发起式基金合同约定了基金份额最短持有期限,在最短持有期限内,基金份额持有人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。

（文章来源：中国基金报）

(原标题：波动行情下固收、权益多点开花，上银基金中长期投资实力强劲)

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