央行重磅出手 神秘资金入市！美联储降息利好哪些资产？

　　8月15日，A股终于涨了！沪指涨幅接近1%，有超3800只个股上涨。（来源：东方财富APP，统计截至2024/8/15，不作投资推荐）

　　两市成交额5915亿元，放量明显，并且尾盘沪深300、上证50等多只ETF出现放量成交，被认为可能是国家队出手托底了。

　　（图片来源：东方财富APP，统计截至2024/8/15，不作投资推荐）

　　盘面上，受益于腾讯二季报超预期以及即将上线的首个国产3A游戏《黑神话：悟空》预售火爆的消息刺激，游戏板块大涨5.36%，AI眼镜、汽车、大金融等板块同样涨幅居前。

　　热门指数涨跌幅方面，中证传媒上涨1.55%，光伏产业上涨1.54%，CS新能车上涨1.11%，中证白酒上涨0.49%，中证医疗上涨0.48%。（数据来源：东方财富Choice数据，统计截至2024/8/15，不作投资推荐）

　　央行出手，A股迎来转机？

　　昨天上午，央行出手释放流动性，A股出现了明显的回暖。

　　央行公告称，为对冲中期借贷便利（MLF）到期、税期高峰以及政府债券发行缴款等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，8月15日以固定利率、数量招标方式开展了5777亿元7天期逆回购操作，操作利率1.70%。

　　8月15日的71亿元逆回购和4010亿元到期的MLF将于8月26日续做。

　　有经济学家表示，在月末、季末等重要时点叠加的背景下，预计接下来央行将继续通过公开市场操作和其他货币政策工具开展及时、强力、有效的流动性调节，进行科学、规范、精细化的流动性管理，做到总量适度、节奏平稳、结构得宜，通过适度注入或回收流动性，达到熨平短期因素扰动、保持市场流动性合理充裕、维护市场预期稳定和运行平稳的目的。

　　同时，昨天又有大资金借道ETF入市，尾盘，多只沪深300、上证50ETF放量成交，对指数也有一定的提振作用。

　　那么A股会否迎来反转呢？

　　机构人士认为，当下市场表现受悲观情绪影响较大，而决定未来市场表现的因素将逐渐回归到基本面的改善预期上来。

　　星石投资指出，海外股市波动对A股的影响或逐渐减弱，后续经济基本面改善仍是A股走势的决定性因素，关注政策变化和经济结构性变化带来的投资机会。目前新一轮稳内需政策进入发力窗口期，随着政策落地和效果显现，预计内需动能将逐渐增加且弹性可期，或带动相关板块表现。

　　银河证券表示，总体上，当前A股市场估值仍处于历史中低水平、基本面改善预期逐步上升，投资价值仍然较高。配置方面，建议关注三类行业领域：一是景气度正在改善的行业，例如，受益于大规模设备更新和消费品以旧换新等利好政策的消费行业，以及受益于暑期出行热度提升的相关行业；二是中报业绩表现超预期的行业；三是政策预期较强的主题或行业，例如新质生产力相关主题等。

　　美联储降息箭在弦上，利好哪些资产？

　　国内有利好，国外也有积极信号。8月14日晚间，美国7月CPI数据公布，环比增长0.2%，经季节性调整前同比增长2.9%。这是美国季调后CPI年率自2021年3月以来首次重回“2字头”，低于市场预期的3%。

　　数据说明美国通胀增速正在放缓，美联储将很快降息，但降息幅度可能不会很大，市场预期大概率在9月降息25个基点。

　　分析人士认为，核心指标比整体CPI更能反映潜在通胀，随着美国经济缓慢转入减速档，通胀总体上呈现下降趋势。再加上就业市场走软，美联储在9月启动降息已经成为确定性事件，而降息幅度可能取决于更多即将公布的数据，其中就业数据尤为重要。

　　而最终的靴子落地还要拭目以待下个月的美联储议息会议上的决议了。

　　面对板上钉钉的美联储降息，对全球资产都有哪些影响，我们又该如何提前布局呢？

　　华泰证券复盘1957年以来15轮降息周期，大类资产表现存在共性，具体表现也会因降息背后的基本面情形有所不同。

　　其中，美债是确定性最高的资产，不过降息一段时间后如果基本面企稳，可能面临一定回调压力；

　　美股在降息临近往往会有最后一波下跌，在降息后12个月平均回报较高，但是不同周期中表现分化较大，不能一概而论；

　　黄金在降息周期开启后也更偏向于正收益；

　　美元在降息开启后可能会有一定下跌，不过中期趋势还需要关注其他非美经济体情况；

　　原油、铜等大宗品受供给侧扰动较大，规律不明显。

　　（图片来源：华泰证券研究所《固收：美联储降息周期中资产表现推演》，发布时间：2024/8/9，不作投资推荐）

　　一般来说，美联储降息有三种形式，分别是预防式降息、衰退式降息和应急式降息，历史上预防式降息后A股迎来上涨。海通证券认为，从这次的美联储降息性质来看，可能还是更倾向于预防式。

　　中航证券研报也指出，近期稳增长政策持续加码，国内通胀数据有所改善。往后看，本轮美联储更可能是预防式降息，后续A股有望企稳回升，北向或将成为增量资金。

　　（图片来源：海通证券研究所《降息对全球资产有何影响？中国能独善其身吗？》，发布时间：2024/8/14，不作投资推荐）

　　对于后市风格的影响，中信证券研报指出，美联储降息有望助推国内剩余流动性回升，进而利好小市值风格。

　　2016年以来，中美利差与国内剩余流动性的相关性明显提升，考虑到中美利差的回升将有效减轻人民币汇率压力，有利于国际资本流入的同时有望推动境内流动性环境的进一步宽松，待国内剩余流动性明确回升后，或利好A股小盘风格标的。

　　总的来看，美联储降息对美债、黄金而言有一定的积极作用，对于A股小市值风格也有利好，我们整理了部分基金供大家参考。

　　（数据来源：东方财富Choice数据、银河证券，具体基金的相关风险、基金经理变更等情况详见各基金法律文件及公告，历史数据不代表未来，不作投资推荐）

　　面对不确定的市场，做好资产配置，寻找机会，积极应对，长期布局，或许才能把握住更多的确定性。

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