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债市有“震感” 债基还值得吗?
8月以来,债市迎来颠簸,让“收蛋人”们感受到了阵阵秋意,心里不禁有些凉凉。
债基也频现“碎蛋”,各位“收蛋人”想必有很多疑问和担忧:“资产荒”背景下,难道连债基也不再“香”了?
近期市场回顾
要破解这道题,我们得先搞清楚近期债市到底发生了什么。
想必大家都知道,今年以来,债市追逐热度不断,国债收益率一度下行。不断关注着长端利率的“央妈”也坐不住了,多次温柔提醒无果后,终于“上了强度”:一套“降息组合拳”出手,配上国债借入操作,还时不时来一波关于长期国债利率风险的提示。随着这些动作的加码,债市的交易拥挤度有所缓解。
可能有朋友注意到了,上周监管层的交易“降温”喊话后,市场的凉意稍稍缓解,利率债开始有所走强,但信用债的震荡态势却有所加剧。这又是怎么回事呢?
进入八月后,政府债券的发行速度加快,而国有股份行作为主要买家,需要通过发存单融资来购买这些政府债券。结果,存单融资利率一路上涨,这一波涨幅直接冲击到了信用债市场,导致近期信用债利率大幅上行。此外,八月中旬,“央妈”缩量续作MLF,再次推动存单利率攀升。最近成交量的萎缩,更是让市场流动性紧张,从而导致波动幅度进一步加大。
债基的配置逻辑还在吗?
震感犹存,债市后续会怎么走?债基的配置逻辑改变了吗?
接下来,小编想从三个角度出发,帮大家拨开迷雾,找到前行的方向。
首先,债券类资产仍然是稳定的“压舱石”。回溯过去,与股市的大起大落相比,债券一直表现得相对平稳。因此,即使在市场的几次小颠簸中,债基也展现了较强的净值修复能力,长期来看,它往往能把波动熨平。这让小编想起了债券的独特魅力:作为生息资产,债券凭借较为稳定的票息,只要不发生违约,长期来看都有望获得稳步上升的回报,为稳健型投资者搭起“安全垫”。
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数据来源:Wind,截至2024-08-29;指数历史情况不预示未来,不构成对基金的业绩保证
其次,在“资产荒”的大背景下,投资者整体风险偏好较低,债基作为偏稳健型的一类资产,依然受到广泛青睐。就举个最近新鲜出炉的数据作为例子:截至今年6月末,银行理财产品投资公募基金的资产规模达到1.1万亿,其中超8成资产投向债券型基金。在银行理财产品的版图中,债券型基金稳居主导地位。与此同时,包括银行理财、险资、年金等主要债市投资者对债券仍然是处于欠配状态,市场供需结构友好债市。
数据来源:济安金信《银行理财行业发展报告(2024年上半年)》,不构成投资建议。
第三,美联储降息若正式落地,对于债市的提振作用或将显现。放眼全球,美联储的降息似乎已经板上钉钉,未来人民币汇率走强的可能性也在加大,这或许会为我国打开降准降息的空间,债市的前景仍然值得期待。
买债基,“取长”还是“补短”?
既然“蛋碎了几个”并不代表“这篮蛋都坏了”,债基既然还能布局,那么接下来,应该如何挑选你的本命债基?是“取长”还是“补短”?小编来出几个解题思路。
1、如果你是求稳的“护蛋人”,对守护本金、便捷取用资金有较高的要求——
那么小编推荐你关注短债基金。正因为期限短,短债基金更能在利率变化中保持稳健,即使在市场震荡时也能较好地护好咱们的“蛋”。
2、如果你不急于在短期内使用资金,且为了提升获取收益的可能性,而愿意拉长时间维度上的容忍——
那不妨保持耐心,与时间做朋友,适当配置中长期纯债、二级债基。短期来看,债市可能仍有颠簸,但从长期看,就如上面分析的,长债基金相对于短债基金可能会有更好的收益空间;而二级债基因为可以在二级市场上买卖股票,但同时对含权资产的比例有严格限定,进可攻、退可守,在权益市场当前的布局窗口期,配置价值凸显。
如果你还不是“收蛋人”,想趁这波债市“倒车接人”的时机“上车”的话,那建议不要拘泥于短期的收益,毕竟正如咱们在上文所说,债券类资产的一大属性就是较为稳健,和细水长流一起食用更佳。
正如罗曼·罗兰所说:“世界上只有一种英雄主义,就是看清生活真相之后依然热爱它。”咱们的债基投资也是如此,在刚兑不复存在的真净值时代,想要解好这道投资题,需要的是耐心的规划和冷静的应对,不因一时的变动而慌乱。根据自己的需求,做出正确的决策,富二期待“收蛋人”们都能抱“蛋”而归。
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