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明星基金经理收缩战线 持仓集中度明显提升
在全球经济不确定性增大的背景下,基金经理对基金产品持仓个股的覆盖范围开始明显收缩。
在当前股市机会较为稀缺的背景下,个股覆盖范围越广反而下跌概率越大,于是很多基金经理开始大幅削减所管理的基金持仓个股数量,有的削减幅度超过50%。
部分基金经理认为,广泛持仓使得基金产品出现严重“内耗”,大面积的个股下跌不断侵蚀头部重仓股带来的收益,导致基金整体业绩亏损。而从目前业绩排名居前的基金来看,基金经理基本都做了减法。
明星基金经理
大幅削减持股数量
易方达优质企业基金披露的半年报显示,张坤在报告期内大幅减持隐形重仓股,全部覆盖的股票数量仅剩下53只,而在上一个报告期,该产品覆盖的股票数量多达100只。也就是说,该基金持有的股票数量环比下降近50%,或许基金经理试图用做减法的策略,集中持有确定性更高的品种。
在张坤削减股票持仓数量的同时,另一位顶流基金经理刘彦春也做了同样的操作,他管理的景顺长城新兴成长基金披露的半年报显示,截至今年6月末,该基金覆盖的股票数量只有54只,相比上一报告期117只的股票持仓数量,同样锐减了超过50%。
为何明星基金经理开始做减法?或许是因为当前股票市场机会的稀缺性。今年以来,由于个股出现了大面积下跌,下跌个股数量远远多于上涨个股数量,因此,对于很多基金来说,持仓的股票数量越多、范围越广,遭受损失的概率反而越大。
以明星基金经理冯明远管理的信澳新能源产业基金为例,该基金持仓较为广泛,年初持有的全部股票数量多达593只,最新的半年报持股数量虽然减少到505只,但削减幅度并不大。从业绩上看,该基金今年以来损失了24%。
华南地区一位重仓传媒互联网的基金经理告诉证券时报记者,尽管他今年在港股泡泡玛特的大涨过程中获得了高收益,但由于他采取的广泛持仓策略,泡泡玛特1.42倍的年内涨幅被其他品种的惨烈下跌所侵蚀。可以看出,这种隐形重仓股数量过多,在当前的弱市格局中,往往给基金带来“内耗”。
避免“贪多嚼不烂”
正因为当前市场机会几乎只集中在极少数品种,因此基金经理不想出现“贪多嚼不烂”的被动局面,试图减少股票配置数量,并尽可能抓住少数上涨的机会。
数据显示,今年业绩排名前10的基金产品中,基金经理配置股票的数量几乎清一色均低于50只,排名前三强的基金产品持仓甚至更为集中。证券时报记者注意到,截至目前,全市场主动权益类基金的前三强产品中,永赢股息优选基金年内收益率为22.65%,持仓的全部股票数量为44只;鹏华弘益混合基金年内收益率为18.55%,持仓的全部股票数量为33只;汇添富品牌力基金年内收益率为16.7%,持仓的全部股票数量仅为16只。
这种情况也出现在许多港股主题基金产品上。明星基金经理史博管理的南方港股创新视野基金披露的半年报显示,该基金持仓的股票仅有18只,今年以来取得了约5%的正收益,这个业绩在港股基金产品中名列前茅。
此外,有同时管理A股和港股基金的基金经理在两个市场均大幅削减基金持仓股票数量。例如,张坤管理的易方达亚洲精选基金在全部股票的覆盖范围上较A股基金产品更为精简,截至今年6月末,易方达亚洲精选基金持有的全部股票数量仅为21只。
此外,有的基金虽然前十大重仓股押注对了赛道,但由于重仓股的集中度较低且持仓范围广泛,导致业绩仍然大幅亏损。
以目前排名市场倒数第一的金元顺安产业臻选基金为例,尽管该基金前十大重仓股几乎清一色指向市场上涨的高股息品种,但该基金截至目前的年内亏损却高达46.7%。为何会出现这种情况?
根据该基金披露的半年报持仓信息,截至6月末,金元顺安产业臻选基金覆盖的股票数量超过100只,虽然该基金的前十大重仓股指向了高股息板块,但合计仓位仅占11.2%。显然,该基金之所以亏损较大,明显受到了十大重仓股以外的个股带来的负面影响。
公募基金
持股集中度上升
值得一提的是,在一些美股QDII基金产品上也出现上述情况。在过去3年时间中,以英伟达、谷歌、亚马逊、苹果等为代表的“七巨头”已经成为美股上市公司盈利增长的核心驱动力量,这也导致美股“七巨头”在很多基金的持仓中占据很大比例。
数据显示,截至2024年上半年,美股“七巨头”在标普500指数中的权重已超过30%,进一步巩固了其市场头部地位,这也使得过去很长一段时间,QDII基金在美股市场的投资比拼中,获胜的策略取决于是否将核心仓位集中在“七巨头”上,而其他个股对QDII基金业绩的贡献几乎可以忽略不计。
显而易见,在全球性经济环境相通互联的大背景下,头部公司的胜率不仅在美股市场得到强化,在港股市场和A股市场也开始映射在公募持仓策略上。
最新的公募半年报数据也显示,截至二季度末,公募基金持股集中度不降反升,普通股票型基金持股集中度约为56.78%,较上期上升1.64%;偏股混合型持股集中度约为57.36%,较上期上升1.2%,这意味着在经济环境仍存在不确定性的背景下,头部品种越来越决定性地影响基金业绩。因此,削减股票持仓数量、收缩股票覆盖范围并进一步集中到头部个股上,成为基金经理一个重要的选择。
(文章来源:证券时报)
(原标题:明星基金经理收缩战线 持仓集中度明显提升)
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