中山国资收购岭南转债新进展！超3亿元转债待偿还

　　经过长达13个交易日的投票后，中山国资收购岭南转债有了新进展。

　　9月10日晚，岭南股份公布了岭南转债持有人参与收购方案网络投票结果，本次参与投票的债券持有人共计6613人，根据中山市人才创新创业生态园服务有限公司向岭南转债持有人收购部分债券的方案，本次合计约146.79万张转债符合要求，涉及资金约为1.47亿元。

　　中山国资拟收购1.47亿元岭南转债

　　根据岭南股份公告，截至权益登记日（8月21日）下午收市时，岭南转债持有人名册中登记的债券持有人共8009人，不含信用账户的债券持有人共7983人，剩余债券张数共456.37万张，不含信用账户的剩余债券张数共410.35万张。

　　其中，持有1000张及1000张以下不含信用账户的债券持有人共7508人，不含信用账户的剩余债券张数共108.86万张；持有1000张以上不含信用账户的债券持有人共475人，不含信用账户的剩余债券张数共301.50万张。

　　在网络投票期间，共有6613人参与。其中，参加网络投票表决（不含信用账户）的债券持有人共6608人，占不含信用账户有表决权人数的82.78%，代表有表决权的未偿还债券张数共计384.58万张，占公司不含信用账户未偿还债券张数的93.7199%。

　　值得一提的是，根据中山市人才创新创业生态园服务有限公司向岭南转债持有人收购部分债券的方案，本次收购岭南转债的额度是，截至权益登记日（8月21日）下午收市时，持有岭南转债数量不超过1000张的债券持有人，按照实际持有的全部债券数量收购；超过1000张，仅按照1000张为上限进行收购。

　　此外，信用证券账户所持有的债券不在收购范围之内，本次收购只针对普通证券账户内持有的岭南转债。

　　投票结果显示，此次参与投票的债券持有人中，不含信用账户且持有数量不超过1000张的投票人数为6164人，涉及的债券张数为102.39万张；不含信用账户且持有数量超过1000张的投票人数为444人，涉及的债券张数为282.20万张。

　　根据中山市人才创新创业生态园服务有限公司向岭南转债持有人收购部分债券的方案，此次符合要求的转债数量，包括不含信用账户且不超过1000张债券持有人的债券数102.39万张以及不含信用账户且1000张债券持有人的债券数44.40万张。因此，合计符合收购要求的转债数量约为146.79万张，以100.127元/张的收购价格计算，收购金额约为1.47亿元。

　　超3亿元待偿还

　　截至8月21日收盘时，岭南转债未转股的债券数量有456.37万张，本次中山市人才创新创业生态园服务有限公司收购146.79万张后，剩余的债券数量仍有309.58万张，简单按照面值计算，剩余待偿资金超过3亿元。

　　岭南股份曾于2018年8月14日公开发行了660万张可转换公司债券，每张面值100元，发行总额6.6亿元。根据募集说明书的规定，发行的可转换公司债券采用每年付息一次的付息方式，到期归还本金和最后一年利息。岭南转债最后交易日为8月9日，最后转股日为8月14日。

　　然而，今年5月以来，岭南股份多次在有关岭南转债的公告文件中对可能存在的兑付风险进行了风险提示。8月15日，岭南股份发布关于岭南转债不能按期兑付本息的公告称，公司现有货币资金无法按期进行本息兑付。

　　此外，岭南股份还公布，截至2024年一季度末，公司货币资金余额约2.5亿元，应收账款约为23.45亿元，公司应收账款受地方财政紧张影响回款滞后，银行账户资金冻结1.64亿元。

　　在中山市国资入股之前，岭南股份是广东东莞的一家园林上市企业。受地产拖累及公共卫生事件影响，岭南股份营业收入由2019年的80亿元逐年下降至2022年的26亿元，加之园林企业PPP模式的垫资和长回款期导致公司债务结构恶化，公司选择寻求国资支持。2022年9月20日，岭南股份公告引入华盈产业投资（实控人为中山火炬高技术产业开发区管理委员会）作为公司控股股东、注入国资基因，就此从民营企业转为国有混合所有制企业。

　　国盛固收认为，园林企业PPP模式的垫资和长回款期导致公司债务结构持续恶化，2023年公司资产负债率超85%。2024年一季报披露公司现金余额仅为0.8亿元，而近5亿元的转债将在8月份到期，市场对其转债兑付能力持疑，股价和转债价格反应明显。在市场博弈过程中，岭南股份股价持续走低，救市成本迅速增加，此时下修转债价对正股的冲击过大，转债条款博弈基本失效，转债剩余规模远高于账面货币资金，市场对其兑付违约已有预期。

　　浙商银行表示，发行人转债兑付的意愿仅仅是一个要素，基本面（偿债能力）的客观压力是转债“刚兑信仰”破裂的主要原因，转债的退出路径仍需要具体标的具体分析。从“信仰”到个券分化定价，属于意料之外情理之中。同样，岭南转债的违约与基本面本身关系密切，实控人及关联方对转债的重视只能起到锦上添花的作用。

（文章来源：证券时报）

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