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“极致”的底部区域信号出现!反弹要来了吗?
又是惨淡的一周,差一点点A股就要奔着2600去了,各个投资群里,编段子的人都少了很多,不知道这算不算情绪底了……
情绪到底有没有到底不知道,不过,确实有一个“极致”的底部区域信号出现了。
截至9月9日,万得全A指数的风险溢价(ERP)已经达到了4.56,位于近五年和近十年来100%的极高位置。
先给不熟悉这个指标的小伙伴解释一下,风险溢价ERP处于高位时意味着未来权益类资产有望提供相对较高的回报,性价比高,对于想要布局权益类资产的人来说是值得关注的买点信号。
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图源:Wind
天风证券通过复盘发现,历史上也有过几次出现过类似的情况,包括2008-2009年、2011-2014年、2018-2019年,这些时间段内的ERP都曾到达4以上的水平。而在此之后,有几个信息比较重要:
ERP到达极端值后往往快速修复
历史上在2008年、2012年、2014年、2019年ERP在到达极值后又快速进入到修复期,并最终回归到历史ERP的平均值附近。根据统计,历史上主要有5次ERP值从极端值恢复至1倍标准差以下的情况,平均极端值为4.55%,而平均修复时间为64天。
图:历史上历次ERP从极端值恢复至1倍标准差附近所需花费的时间
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资料来源:Wind,天风证券研究所
历次极端值之后,全A行情均有不俗表现
通过观察历年来ERP极端值之后的全A指数的1个月、3个月、6个月、12个月的走势,可以发现全A指数在此之后均有不俗的收益率表现。
历史上最好的一次,是出现在2014年6月4日之后,万得全A的1个月、3个月、6个月、12个月累计涨跌幅分别为+5.71%、+21.92%、+51.73%、+204.18%。
而上一次(2024年2月5日)极值出现之后,万得全A的1个月、3个月、6个月的累计涨跌幅分别为+17.04%、+20.89%、+7.91%。
图:历史上共计有7个时间段内的ERP值超过本轮8月30日的ERP值4.34,且每个时间段后续三个月内的全A指数表现较好
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资料来源:Wind,天风证券研究所
这两点,结合起来看,其实翻译成大白话就是:再给市场一点时间,相信会好起来的。如果当下觉得难受,那我们就先过好自己的生活,暂时不要去看账户,因为在这个时间,“不动”就已经很好了。
结合上周市场实际的表现,虽然现在市场展现出较多底部区域的特征,但由于这一轮基本面回落周期太长,投资者信心已经十分低迷,基于情绪周期波动对市场做短期择时的有效性可能下降。在目前背景下,宏观环境稳定或不足以支撑市场反弹,基本面改善或政策的实际落地可能已经成为市场反弹的必要条件。
(文章来源:中欧财富)
(原标题:情绪到没到底不知道 这个数是到底了…)
(责任编辑:138)
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