70亿光刻机概念股富乐德停牌重组 收购关联公司能否“逆天改命”？

　　目前资本市场并购重组正进入“活跃期”。25日晚间，一则筹划收购的公告再度引起市场关注。富乐德(301297.SZ)公告正筹划收购间接控股股东FERROTEC集团（日本磁性技术控股股份有限公司）下属半导体产业相关资产。而除富乐德外，FERROTEC集团目前在国内还控股三家半导体企业，体量均在富乐德之上。新资产如能成功注入，对富乐德的业绩以及资本市场的表现都有望产生巨大影响。

　　富乐德公告表示，公司正筹划以发行人民币普通股股票及可转换公司债券、现金（如有）等方式收购间接控股股东FERROTEC集团下属半导体产业相关资产。本次交易预计构成重大资产重组，同时亦构成关联交易。公司股票自2024年9月26日开市起停牌。公司预计停牌时间不超过10个交易日。

　　富乐德主营业务系为半导体及显示面板生产厂商提供一站式设备精密洗净服务，由于其业务领域包括为光刻环节的溶胶显影、涂胶等设备提供精密洗净服务，亦常被市场定义为“光刻机概念”。

　　据天眼查，目前上海申和投资有限公司持有富乐德50.24%的股份，系公司控股股东；而日本磁性技术控股股份有限公司(即“FERROTEC集团”)则持有上海申和投资有限公司100%的股权，系富乐德间接控股股东。

　　除富乐德外，FERROTEC集团在国内还控股了三家半导体产业企业。分别为中欣晶圆、盾源聚芯及富乐华，上述三家企业都曾有过IPO意向，但目前都仍未登陆资本市场。

　　主营业务为半导体硅片的研发、生产和销售的中欣晶圆已于今年7月终止了IPO申请，该公司IPO之路始终因盈利问题饱受质疑，2019年至2021年及2022年上半年，该公司实现的营收分别为3.87亿元、4.25亿元、8.23亿元和7.02亿元，同期分别亏损1.76亿元、4.24亿元、3.17亿元、7517.88万元。

　　从事硅部件和石英坩埚的研发、生产和销售的盾源聚芯今年3月曾中止IPO，6月又重新提交招股书，公司2023年营收13.16亿，净利润2.47亿元，但公司因关联交易比例较高亦受到不少质疑。

　　主营业务为功率半导体基板的研发、生产和销售的富乐华曾于2022年签署上市辅导协议，并进行了辅导备案，但目前该公司尚未提交招股书，该公司2023年营业收入17亿元。综上，这三家企业在短期内登陆资本市场的难度均较高。

　　公告中，富乐德并未给出详细预案，因此其收购标的究竟是其中一家还是多家仍不明晰。但可以确定的是，这三家公司的营收水平都在富乐德（2023年营业收入5.94亿元）之上，资产注入后对于富乐德的业绩表现都将产生巨大影响。此外，截至9月25日收盘，富乐德的总市值为70.45亿元，新资产的注入亦有望提振其市场表现。

　　日前，监管对于上市公司开展基于转型升级为目标的跨行业并购及对未盈利资产的收购态度积极，但由于此次收购仍在筹划阶段，能否成功还有待进一步观察。

　　一位资本市场律师告诉记者，此类涉及重大资产重组的收购案件，相关标的的资质、收购的定价、监管的意见都可能会左右并购案的进展。

（文章来源：财联社）

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