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港股经历奇迹大反弹后波动持续放大 后续怎么投?

2024年10月14日 09:00
来源: 天天基金
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  最近一个月,港股强势的反弹行情想必大家都有所关注。

  从9月10日到9月24日两周的交易日里,恒生指数实现“十连阳”,持平今年4-5月的连涨记录。而在9月1010月10日近一个月的时间里,恒生指数一共上涨超过25%,弹性更大的恒生科技涨幅更是接近40%。

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  数据来源:wind;统计区间:2024.04.10~2024.10.10

  当然,上涨并非完全一帆风顺,近期港股的波动也有所放大。恒生指数在10月8日当天经历了接近10%的跌幅,截至10月10日仍没有完全修复。

  那今天就来和大家聊聊:港股近期大涨、波动放大背后的原因,以及在当前的情况下,后市我们应该如何来应对新的市场环境。

  为什么港股近期一改“往日颓势”

  走出这么好的涨势?

  Point1:长期处于低估值点位,具有高的性价比,吸引各路资金持续流入

  事实上,港股各主要指数的估值一直不算高,而今年9月初,估值再次向下触及负一倍标准差的下轨线(下图红色圆圈处),这也为之后的反弹行情“蓄”了一波力。

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  数据来源:wind、广发基金;统计区间:2014.01.01~2024.10.10

  回顾近10年的行情,我们可以发现:当港股的估值触及下轨道线之后的一段时间,市场可能会有比较有力的反弹行情发生这或许可以成为我们投资参考的指标之一

  但值得注意的是,这种出于估值低估的反弹行情,如果没有宏观环境有利变化配合的话,可能就成为偏短期的交易资金而非长期趋势改变,此时大仓位追高,可能会面临较大的回撤风险,不是比较好的策略。

  Point2:美联储9月降息超预期落地,美元贬值为港股市场带来较好的流动性改善

  9月中旬,美联储降息预期逐渐升温,美元发生贬值,而港币的汇率与美元直接挂钩,因此美元贬值时港币也贬值,此时如果投资者换汇进行港币资产的投资,性价比会更高。

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  数据来源:wind

  再加上美债收益率下降后,维持美债持仓或加仓的配置价值下降,部分资金寻找其他资产的动力上升,这些资金的进入为港股的流动性带来了较好的改善,推动了本轮行情的发酵。

  Point3:港股上市的公司盈利改善情况较为乐观,基本面有所支撑

  随着港股公司报告的披露,从今年5月开始盈利就逐渐企稳(我们也可以看到,4月底-5月港股也有过一波上涨,或许正与盈利修复有关),而在8月份的中报披露后,整体盈利预期转为上修。

  低估值+盈利拐点,使得港股从估值面和基本面上都具有了一定的配置价值。

  Point:4:9.24“金融三巨头”会议,进一步点燃市场热情

  在以上的三点的基础上,港股先于A股开启了快速的反弹行情(九月中港股反弹时,A股还处于阶段性磨底状态)。

  但在9.24之后,央行超预期的创新货币工具点燃了A股市场的热情,这种情绪也影响到了以中国资产为主的港股市场。

  后市港股怎么看?

  可以重点关注一些具有特色的资产

  港股和A股一定程度上存在正面的相关性,但也有一些资产具有与A股不同的特色,例如:

  1、高股息资产

  今年以来,偏避险型的红利投资或仍然是市场的主线之一。

  而港股高股息资产与A股相比,即便在港股连续上涨后,仍然具有的突出优势在于:

  •   高的股息率

  •   长期配置机构占比高做短期轮动的比例

  •   具有潜在的红利税降低或取消的政策空间,若未来政策落地则可能带来较好的提振效果

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  数据来源:wind;统计区间:2019.01.04~2024.10.10

  2、高质量成长:恒生科技、恒生医药

  在互联网和生物医药领域,有一些龙头公司主要在港股上市,例如腾讯控股阿里巴巴百济神州药明康德等科技、医药行业市值排名前列的港股龙头股,基本都是我们耳熟能详的大公司。

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  数据来源:wind;统计截止时间:2024.10.09

  龙头股与市值较小、业务竞争力较弱的公司相比,具有相对较小的基本面尾部风险、较少的不理性炒作行为风险。

  因此,在美国开启降息周期的金融环境下,这些港股龙头成长主题有望走出较强的弹性,大家也可以持续关注。

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  数据来源:wind;统计区间:2024.01.02~2024.10.10

(责任编辑:138)

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